Страховая корпорация MBIA

Что такое страховая корпорация MBIA?

MBIA Insurance Corporation — компания, предоставляющая страхование муниципалитетам, выпускающим облигации. Подразделение публичной компании MBIA, Inc. (MBI), MBIA Insurance Corporation была основным мировым эмитентом страхования финансовых гарантий.

Как работает страховая корпорация MBIA

Страхование MBIA использовалось для поддержки муниципальных облигаций и продуктов структурированного финансирования, а также в качестве средства повышения кредитоспособности эмитентов муниципальных облигаций, поскольку страхование MBIA обещало выплачивать проценты и основную сумму по любым облигациям, по которым произошел дефолт эмитента.

Билл Акман, менеджер хедж-фонда, заявил в 2002 году, что материнская компания MBIA не заслуживает рейтинга AAA, и призвал отделить бизнес по страхованию муниципальных облигаций от бизнеса структурированного финансирования. Это было связано с тем, что свопы кредитного дефолта MBIA, продаваемые на обеспеченные ипотекой долговые обязательства, в конечном итоге должны были стать проблемой, заявил Экман. Менеджер хедж-фонда был прав, поскольку MBIA потерпела крах во время финансового кризиса.

Страховщики муниципальных облигаций сильно пострадали от финансового кризиса. Большинство вновь выпущенных муниципальных облигаций до кризиса имели страхование. Однако последствия кризиса привели к значительному сокращению муниципального страхования. Кроме того, рейтинги крупных рейтинговых агентств, таких как MBIA и Ambac, были снижены.

С тех пор доля рынка остается сжатой, поскольку процентные ставки остаются на историческом минимуме. Такие компании, как MBIA, пытались управлять рисками. В 2014 году MBIA создала муниципальное подразделение под названием «Национальная гарантия государственных финансов». MBIA также не выписывала никаких новых страховок с 2017 года после того, как S&P снизило свои рейтинги.

Особые соображения

Наличие страховки MBIA на муниципальных облигациях ранее обеспечивало рейтинг AAA или его эквивалент от основных рейтинговых агентств, что делало облигации гораздо более привлекательными для инвесторов.

Страховая корпорация MBIA предоставила страховку для поддержки муниципальных облигаций,. также известных как munis. Чтобы повысить доверие инвесторов, многие города (эмитент муниципальных облигаций) приобрели страховку через MBIA Insurance Corporation, чтобы получить более высокий рейтинг и гарантировать облигации.

Эмитенты облигаций обнаружили, что они могут снизить общую стоимость выпуска долга, купив страховку MBIA, поскольку чем выше рейтинг у облигаций, тем ниже эмитент может скорректировать купонную ставку при представлении инвесторам.

Требования для страховой корпорации MBIA

Страхование MBIA приобретается так же, как и другие виды страхования: страхователь выбирает конкретные суммы покрытия, а андеррайтер рассчитывает риски для страховщика, связанные с предоставлением этого покрытия, чтобы определить цену страхования. Риски рассчитываются по вероятности того, что эмитент облигаций не выполнит свои обязательства по облигациям, и MBIA придется выплатить инвесторам, поэтому стабильность проекта облигационных фондов является ключевым показателем риска.

Если проект увенчается успехом и соберет деньги, которые, как прогнозирует эмитент, он получит, эмитент может легко заплатить инвесторам без необходимости прибегать к страховому покрытию MBIA. Если проект не увенчается успехом, у эмитента не будет средств для выплаты инвесторам, и он объявит дефолт.

MBIA и ее конкуренты старались поддерживать собственные кредитные рейтинги на самом высоком уровне, так как это делало их услуги гораздо более ценными для клиентов и инвесторов. Эмитент облигаций вряд ли заплатит за страховку от компании с плохим кредитным рейтингом, которая может не выполнить свои обязательства по выплате инвесторам.

Особенности

• MBIA не выписывала никаких новых страховок с 2017 года после того, как S&P снизило свои рейтинги.

• MBIA Insurance Corporation – компания, обеспечивающая муниципальные облигации в случае дефолта эмитента.

• Наличие страховки MBIA на муниципальных облигациях, приобретенных эмитентом муниципальных облигаций, обычно обеспечивает рейтинг AAA или его эквивалент, что делает облигации гораздо более привлекательными для инвесторов.