MBIA Insurance Corporation
Hvad er MBIA Insurance Corporation?
MBIA Insurance Corporation er et selskab, der leverede forsikring til kommuner, der udsteder obligationer. En afdeling af det børsnoterede MBIA, Inc. (MBI), MBIA Insurance Corporation var en primær verdensomspændende udsteder af finansiel garantiforsikring.
Hvordan MBIA Insurance Corporation fungerer
MBIA-forsikring blev brugt til at støtte kommunale obligationer og strukturerede finansieringsprodukter og som en mulighed for kreditforbedring for kommunale obligationsudstedere, da MBIAs forsikring lovede at betale renter og hovedstol på obligationer, der lider af en udsteders misligholdelse.
Bill Ackman, hedgefondsforvalter, sagde i 2002, at moderselskabet MBIA ikke fortjente sin AAA-rating og opfordrede til en opsplitning af den kommunale obligationsforsikringsvirksomhed fra den strukturerede finansieringsvirksomhed. Dette skyldtes det faktum, at MBIA's credit default swaps, der blev solgt på pantesikrede, sikrede gældsforpligtelser i sidste ende ville blive et problem, hævdede Ackman. Hedgefondsforvalteren havde ret, da MBIA styrtede ned under finanskrisen.
Kommunale obligationsforsikringsselskaber blev hårdt ramt af finanskrisen. Størstedelen af de nyudstedte kommunale obligationer var forsikringsmæssigt før krisen. Men nedfaldet fra krisen har tvunget til et stort fald i de kommunale forsikringer. Også store kreditvurderingsbureauer, såsom MBIA og Ambac, så deres ratings blive presset ned.
Siden da er markedsandelen forblevet komprimeret, da renten forbliver på et historisk lavpunkt. Virksomheder som MBIA har forsøgt at styre risici. I 2014 startede MBIA en kommunal enhed ved navn National Public Finance Guarantee. MBIA har heller ikke tegnet nogen ny forsikring siden 2017, efter at S&P skar sine ratings.
Særlige overvejelser
Tilstedeværelsen af MBIA-forsikring på kommunale obligationer sikrede tidligere en AAA- rating eller tilsvarende fra de store ratingbureauer, hvilket gjorde obligationerne meget mere omsættelige over for investorer.
MBIA Insurance Corporation leverede forsikring til at støtte kommunale obligationer,. også kendt som munis. For at øge investorernes tillid købte mange byer (udstederen af kommunale obligationer) forsikring gennem MBIA Insurance Corporation for at få en højere rating og garantere obligationerne.
Obligationsudstedere fandt ud af, at de kunne sænke de samlede omkostninger ved at udstede gæld ved at købe MBIA-forsikring, da jo højere rating obligationerne får, desto lavere kunne udstederen justere kuponrenten, når den præsenterede for investorer.
Krav til MBIA Insurance Corporation
MBIA-forsikring købes på samme måde som andre forsikringstyper, hvor forsikringstageren vælger specifikke dækningsbeløb, og en forsikringsgiver beregner risikoen for forsikringsselskabet ved at levere denne dækning for at bestemme prisen på forsikringen. Risiciene beregnes ud fra sandsynligheden for, at obligationsudstederen misligholder obligationen, og MBIA bliver nødt til at udbetale til investorer, så stabiliteten af det projekt, som obligationsfondene har, er nøgleindikatoren for risiko.
Hvis projektet lykkes og rejser de penge, som udstederen forudser, at det vil, kan udstederen nemt betale investorer uden behov for at påberåbe sig MBIAs forsikringsdækning. Hvis projektet ikke lykkes, vil udstederen ikke have midlerne til at betale investorer og vil misligholde.
MBIA og dets konkurrenter forsøgte at holde deres egne kreditvurderinger på det højeste niveau, da dette gjorde deres tjenester meget mere værdifulde for kunder og investorer. Det er usandsynligt, at en obligationsudsteder betaler for forsikring fra et selskab med en dårlig kreditværdighed, der muligvis ikke betaler til investorer.
Højdepunkter
MBIA har ikke tegnet nogen ny forsikring siden 2017, efter at S&P skar sine ratings.
MBIA Insurance Corporation er det selskab, der støtter kommunale obligationer i tilfælde af udsteders misligholdelse.
Købt af den kommunale obligationsudsteder sikrer tilstedeværelsen af MBIA-forsikring på en kommunal obligation typisk en AAA-rating eller tilsvarende, hvilket gør obligationerne meget mere omsættelige for investorer.
