MBIA Insurance Corporation
Hva er MBIA Insurance Corporation?
MBIA Insurance Corporation er et selskap som ga forsikring til kommuner som utsteder obligasjoner. En avdeling av det børsnoterte MBIA, Inc. (MBI), MBIA Insurance Corporation var en primær verdensomspennende utsteder av finansiell garantiforsikring.
Hvordan MBIA Insurance Corporation fungerer
MBIA-forsikring ble brukt til å støtte kommunale obligasjoner og strukturerte finansprodukter, og som en vei til kredittforbedring for kommunale obligasjonsutstedere, da MBIAs forsikring lovet å betale renter og hovedstol på obligasjoner som lider av mislighold fra utsteder.
Bill Ackman, hedgefondforvalter, sa i 2002 at morselskapet MBIA ikke fortjente sin AAA-rating og ba om en splittelse av den kommunale obligasjonsforsikringsvirksomheten fra den strukturerte finansvirksomheten. Dette skyldtes det faktum at MBIAs kredittmisligholdsbytteavtaler solgt på pantesikrede gjeldsforpliktelser til slutt kom til å bli et problem, hevdet Ackman. Hedgefondforvalteren hadde rett da MBIA krasjet under finanskrisen.
Kommunale obligasjonsinvestorer ble hardt rammet av finanskrisen. Flertallet av nyutstedte kommuneobligasjoner hadde forsikring før krisen. Nedfallet fra krisen har imidlertid tvunget frem en stor nedgang i kommunale forsikringer. I tillegg så store ratingbyråer, som MBIA og Ambac, sine ratinger presset ned.
Siden den gang har markedsandelen holdt seg komprimert ettersom rentene forblir på historisk lave nivåer. Selskaper som MBIA har forsøkt å håndtere risiko. I 2014 startet MBIA en kommunal enhet kalt National Public Finance Guarantee. MBIA har heller ikke skrevet noen ny forsikring siden 2017 etter at S&P kuttet ratingen.
Spesielle hensyn
Tilstedeværelsen av MBIA-forsikring på kommunale obligasjoner sikret tidligere en AAA- rating eller tilsvarende fra de store ratingbyråene, noe som gjorde obligasjonene mye mer omsettelige for investorer.
MBIA Insurance Corporation ga forsikring for å støtte kommunale obligasjoner,. også kjent som munis. For å øke investortilliten kjøpte mange byer (utstederen av kommunale obligasjoner) forsikring gjennom MBIA Insurance Corporation for å få en høyere rangering og garantere obligasjonene.
Obligasjonsutstedere fant ut at de kunne senke de totale kostnadene ved å utstede gjeld ved å kjøpe MBIA-forsikring, ettersom jo høyere rating obligasjonene får, desto lavere kan utstederen justere kupongrenten når de presenteres for investorer.
Krav til MBIA Insurance Corporation
MBIA-forsikring kjøpes på samme måte som andre typer forsikringer, med forsikringstakeren som velger spesifikke dekningsbeløp og en forsikringsgiver beregner risikoen for forsikringsselskapet ved å tilby denne dekningen for å bestemme prisen på forsikringen. Risikoen beregnes ut fra sannsynligheten for at obligasjonsutstederen vil misligholde obligasjonen og MBIA må betale ut til investorer, så stabiliteten til prosjektet obligasjonsfondene er nøkkelindikatoren for risiko.
Hvis prosjektet lykkes og samler inn pengene utstederen forutsier det vil, kan utstederen enkelt betale investorer uten behov for å påberope seg MBIAs forsikringsdekning. Hvis prosjektet ikke lykkes, vil ikke utstederen ha midler til å betale investorer og vil misligholde.
MBIA og dets konkurrenter prøvde å holde sine egne kredittvurderinger på de høyeste nivåene, da dette gjorde tjenestene deres mye mer verdifulle for kunder og investorer. En obligasjonsutsteder vil neppe betale for forsikring fra et selskap med dårlig kredittvurdering som kan misligholde utbetalinger til investorer.
##Høydepunkter
– MBIA har ikke skrevet noen ny forsikring siden 2017 etter at S&P kuttet sine ratings.
MBIA Insurance Corporation er selskapet som støtter kommunale obligasjoner i tilfelle utsteder mislighold.
Kjøpt av den kommunale obligasjonsutstederen, sikrer tilstedeværelsen av MBIA-forsikring på en kommunal obligasjon typisk en AAA-rating eller tilsvarende, noe som gjør obligasjonene mye mer omsettelige for investorer.
