Модифицированный метод Дитца

Что такое модифицированный метод Дитца?

Модифицированный метод Дитца — это способ измерения исторической доходности портфеля, основанный на взвешенном расчете его денежного потока. Этот метод учитывает сроки денежных потоков и предполагает наличие постоянной нормы прибыли в течение определенного периода времени.

Модифицированный метод Дитца считается более точным, чем простой метод Дитца, который предполагает, что все денежные потоки приходятся на середину оцениваемого периода времени.

Понимание модифицированного метода Дитца

Модифицированный метод Дитца считается точным отражением личной нормы прибыли человека от инвестиций. Он учитывает рыночную стоимость активов на начало периода; его рыночная стоимость на конец периода; все денежные потоки за этот период и продолжительность времени, в течение которого каждое событие денежного потока сохранялось на счете.

Цифра, полученная с помощью модифицированного метода Дитца, иногда называется модифицированной внутренней нормой доходности (MIRR),. которая является показателем, часто используемым в решениях по бюджетированию капиталовложений.

Каким бы ни было его использование, смысл измерения внутренней нормы доходности состоит в том, чтобы исключить внешние факторы, которые могут исказить результаты.

Почему был принят этот метод

Наблюдательные органы финансовой отрасли и инвесторы все чаще стремятся к большей прозрачности в отношении того, как рассчитывается доходность инвестиций и сообщается о ней. Модифицированный метод Дитца широко известен как шаг к улучшению отчетности об атрибуции инвестиционного портфеля, и в настоящее время он широко используется в отрасли управления инвестициями.

Результат применения модифицированного метода Дитца иногда называют модифицированной внутренней нормой доходности.

Этот метод представляет собой взвешенный в долларах анализ доходности портфеля. Это делает его более точным способом измерения доходности портфеля , чем более простой метод геометрической доходности, хотя он может столкнуться с проблемами в периоды сильной волатильности или при наличии нескольких денежных потоков в течение определенного периода.

Этот подход к расчету доходности похож на метод доходности, взвешенный по доллару, но имеет то преимущество, что его решатель не требует определения точной нормы доходности.

Метод назван в честь Питера О. Дитца, ученого и автора влиятельных работ 1960-х годов по измерению доходности инвестиций пенсионных фондов. Его первоначальная идея заключалась в том, чтобы найти более быстрый способ расчета IRR, чем доступные тогда методы, основанные на примитивных по сегодняшним меркам компьютерах.

Сегодня относительно легко рассчитать истинную доходность, взвешенную по времени, путем расчета ежедневной доходности и геометрической привязки, чтобы получить доход за месяц, квартал или любой другой период времени. Тем не менее, модифицированный метод Дитца остается полезным из-за его преимуществ при расчете атрибуции производительности, которые недоступны при использовании методов расчета, взвешенных по времени.

Этот метод расчета доходности является визитной карточкой современного управления портфелем. Это одна из методологий расчета доходности, рекомендованная Советом по эффективности инвестиций (IPC) в рамках их Глобальных стандартов эффективности инвестиций (GIPS). Эти стандарты предназначены для обеспечения единообразия способов расчета доходности портфеля на международном уровне.

Особенности

• Метод исключает внешние факторы, которые в противном случае могли бы исказить цифры.

• Денежный поток в этом случае может быть вкладом, снятием средств или комиссией.

• Модифицированный метод Дитца в настоящее время широко используется инвестиционными компаниями при предоставлении отчетов клиентам.

• считается более точным отражением индивидуальной нормы прибыли.