Modifizierte Dietz-Methode
Was ist die modifizierte Dietz-Methode?
Die modifizierte Dietz-Methode ist eine Methode zur Messung der historischen Rendite eines Portfolios, die auf einer gewichteten Berechnung seines Cashflows basiert. Die Methode berücksichtigt den Zeitpunkt der Cashflows und geht von einer konstanten Rendite über einen bestimmten Zeitraum aus.
Die modifizierte Dietz-Methode gilt als genauer als die einfache Dietz-Methode, die davon ausgeht, dass alle Zahlungsströme aus der Mitte des betrachteten Zeitraums stammen.
Verstehen der modifizierten Dietz-Methode
Die modifizierte Dietz-Methode gilt als genaue Widerspiegelung der persönlichen Rendite einer Investition. Es berücksichtigt den Marktwert der Bestände zu Beginn einer Periode; sein Marktwert am Ende des Zeitraums; alle Cashflows während dieses Zeitraums und die Zeitdauer, während der jedes Cashflow-Ereignis auf dem Konto gehalten wurde.
Die mit der modifizierten Dietz-Methode erzielte Zahl wird manchmal als modifizierte interne Rendite (MIRR) bezeichnet, eine Metrik, die häufig bei Entscheidungen zur Kapitalbudgetierung verwendet wird.
Unabhängig von seiner Verwendung besteht der Sinn der Messung der internen Rendite darin, externe Faktoren auszuschließen, die die Ergebnisse verzerren könnten.
Warum diese Methode übernommen wurde
Aufsichtsbehörden der Finanzbranche und Investoren suchen zunehmend nach mehr Transparenz bei der Berechnung und Berichterstattung von Anlagerenditen. Die modifizierte Dietz-Methode ist weithin als ein Schritt hin zu einer verbesserten Berichterstattung zur Zuordnung von Anlageportfolios anerkannt und wird heute häufig in der Anlageverwaltungsbranche verwendet.
Das Ergebnis der Anwendung der modifizierten Dietz-Methode wird manchmal als modifizierter interner Zinsfuß bezeichnet.
Die Methode ist eine dollargewichtete Analyse der Rendite eines Portfolios. Das macht es zu einer genaueren Methode zur Messung der Rendite eines Portfolios als die einfachere geometrische Renditemethode, obwohl sie in Zeiten starker Volatilität oder bei mehreren Cashflows innerhalb eines bestimmten Zeitraums auf Probleme stoßen kann.
Dieser Ansatz zur Renditeberechnung ähnelt der dollargewichteten Renditemethode, hat jedoch den Vorteil, dass der Solver nicht die exakte Rendite ermitteln muss.
Die Methode ist nach Peter O. Dietz benannt, einem Akademiker und Autor einflussreicher Arbeiten in den 1960er Jahren zur Messung der Rendite von Pensionsfondsanlagen. Seine ursprüngliche Idee war es, einen schnelleren Weg zur Berechnung eines IRR zu finden als die damals verfügbaren Methoden, die auf Computern beruhten, die nach heutigen Maßstäben primitiv waren.
Heutzutage ist es relativ einfach, eine echte zeitgewichtete Rendite zu berechnen, indem eine tägliche Rendite berechnet und geometrisch verknüpft wird, um eine Rendite für einen Monat, ein Quartal oder einen beliebigen anderen Zeitraum zu erhalten. Die modifizierte Dietz-Methode bleibt jedoch aufgrund ihrer Vorteile bei der Berechnung der Leistungszuordnung nützlich, die bei zeitgewichteten Berechnungsmethoden nicht verfügbar sind.
Diese Methode zur Renditeberechnung ist ein Markenzeichen des modernen Portfoliomanagements. Es ist eine der vom Investment Performance Council (IPC) als Teil seiner Global Investment Performance Standards (GIPS) empfohlenen Methoden zur Berechnung von Renditen. Diese Standards sollen für eine einheitliche Art und Weise sorgen, wie Portfoliorenditen international berechnet werden.
Höhepunkte
Die Methode schließt externe Faktoren aus, die ansonsten die Zahlen verzerren könnten.
Cashflow kann in diesem Fall aus Beiträgen, Auszahlungen oder Gebühren bestehen.
Die modifizierte Dietz-Methode wird heute von Investmentgesellschaften häufig bei der Berichterstattung über Ergebnisse an Kunden verwendet.
Es wird als genauere Widerspiegelung der individuellen Rendite angesehen.
