Кредитование под залог ценных бумаг

Что такое кредитование под залог ценных бумаг?

Термин кредитование под залог ценных бумаг (SBL) относится к практике предоставления кредитов с использованием ценных бумаг в качестве залога. Кредитование на основе ценных бумаг обеспечивает свободный доступ к капиталу, который можно использовать практически для любых целей, таких как покупка недвижимости, покупка имущества, такого как драгоценности или спортивный автомобиль, или инвестирование в бизнес. Единственными ограничениями на этот вид кредитования являются другие операции с ценными бумагами, такие как покупка акций или погашение маржинального кредита.

Понимание кредитования под залог ценных бумаг

Как правило, кредитование под ценные бумаги, предлагаемое крупными финансовыми учреждениями и частными банками,. в основном доступно людям со значительным состоянием и капиталом. Люди склонны искать кредиты под ценные бумаги, если они хотят совершить крупное приобретение бизнеса или если они хотят выполнить крупные сделки, такие как покупка недвижимости. Такие кредиты также могут использоваться для покрытия налоговых платежей, отпусков или предметов роскоши.

Вот как работает этот процесс. Кредиторы определяют стоимость кредита на основе инвестиционного портфеля заемщика. В некоторых случаях эмитент кредита может определить право на получение кредита на основе базового актива. В конечном итоге это может привести к одобрению кредита на основе портфеля, состоящего из казначейских облигаций США, а не из акций. После одобрения ценные бумаги заемщика — залог — зачисляются на счет. Кредитор становится правообладателем на этом счету. Если заемщик не выполняет свои обязательства, кредитор может конфисковать ценные бумаги и продать их, чтобы возместить свои убытки.

В большинстве случаев заемщики могут получить наличные в течение нескольких дней. Это также относительно дешево - ставка, взимаемая с заемщиков, обычно варьируется в зависимости от 30-дневной лондонской межбанковской ставки предложения (LIBOR). Процентные ставки обычно на два-пять процентных пунктов выше LIBOR, в зависимости от суммы.

Процентные ставки по кредитам под залог ценных бумаг, как правило, основаны на 30-дневной ставке LIBOR.

Также известное как заимствование под ценные бумаги или нецелевое кредитование, кредитование под ценные бумаги стало областью активного роста инвестиционных банков после мирового финансового кризиса. Фактически, с 2011 года кредитные счета и остатки по ценным бумагам выросли, чему способствовал неуклонный рост акций и рекордно низкие процентные ставки. Такой кредит популярен, потому что его легче получить и требуется гораздо меньше документации, чем традиционный кредит.

Кредитование ценными бумагами по сравнению с кредитованием ценными бумагами

Кредитование под залог ценных бумаг является отдельным и отличным от кредитования ценными бумагами. Кредитование ценными бумагами — это акт предоставления ценных бумаг взаймы инвестиционной компании или банку. Примеры включают акции или другие производные инструменты. В то время как кредитование на основе ценных бумаг предполагает использование ценных бумаг в качестве залога для кредита, этот вид кредитования требует залога в виде наличных денег или аккредитива в обмен на рассматриваемую ценную бумагу. Кредитование ценными бумагами обычно не привлекает индивидуальных инвесторов. Вместо этого это происходит между инвестиционными брокерами и / или дилерами, которые заключают соглашение, в котором излагается характер кредита - условия, продолжительность, сборы и обеспечение.

Преимущества и недостатки кредитования под залог ценных бумаг

Преимущества

Кредитование под залог ценных бумаг имеет ряд преимуществ для заемщика. Он исключает необходимость продажи ценных бумаг, тем самым избегая налогооблагаемого события для инвестора и обеспечивая продолжение инвестиционной стратегии инвестора.

Как отмечалось выше, SBL предлагает доступ к наличным деньгам в течение нескольких дней по более низким процентным ставкам с большой гибкостью погашения. Эти ставки часто намного ниже, чем кредитные линии под залог жилья (HELOC) или вторичные ипотечные кредиты. Эти преимущества компенсируются присущей акциям волатильностью, которая делает их менее чем идеальным выбором для залога по кредиту, и риском принудительной ликвидации в случае падения рынка и падения стоимости залога. Тем не менее, SBL лучше всего работает при использовании в течение коротких периодов времени в ситуациях, когда требуется быстро получить значительную сумму наличных денег, таких как чрезвычайная ситуация или промежуточный кредит.

SBL также предоставляет кредитору ряд преимуществ. Он предлагает дополнительный и прибыльный поток дохода без особого дополнительного риска. Ликвидность ценных бумаг, используемых в качестве обеспечения, и существующие отношения — как правило , с состоятельными физическими лицами (HWNI), которые используют механизм SBL, — также снижают большую часть кредитного риска, связанного с традиционным кредитованием.

Недостатки и риски

Кредитование ценными бумагами может быть беспроигрышным для заемщиков и кредиторов при правильных обстоятельствах. Но его растущее использование вызвало беспокойство из-за его потенциального систематического риска. Например, в отчете Morgan Stanley за 2016 год говорится, что продажи кредитов, обеспеченных ценными бумагами, составили 36 миллиардов долларов, что на 26% больше, чем годом ранее. Поскольку процентные ставки продолжают расти, финансовые эксперты все больше обеспокоены тем, что, когда рынок развернется , могут начаться распродажи и принудительная ликвидация.

Кредитование ценными бумагами не отслеживается ни Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), ни Управлением по регулированию финансовой индустрии (FINRA), хотя оба постоянно предупреждают инвесторов о рисках, связанных с этим рынком. В апреле 2017 года Morgan Stanley урегулировал дело, в котором главный регулятор ценных бумаг штата Массачусетс обвинил банк в том, что он поощряет брокеров продвигать SBL в тех случаях, когда в этом нет необходимости, и при этом игнорирует связанные с этим риски.

Пример кредитования под залог ценных бумаг

Допустим, человек хочет сделать большой ремонт в своем доме на сумму 500 000 долларов. Сначала они обращаются в свой банк за стандартным кредитом на полную сумму, а годовая процентная ставка (APR) составляет 5%. Однако, поскольку у нее есть портфель акций компаний с голубыми фишками на сумму 1 000 000 долларов, она может заложить эти ценные бумаги в счет кредита и получить лучшую процентную ставку с годовой процентной ставкой 3,25%.

Кредитор рассматривает заложенные ценные бумаги как еще один уровень защиты и поэтому предлагает гораздо более низкую процентную ставку для этой защиты. Заемщику нравится этот сценарий, потому что портфель акций позволяет ему брать займы по более низкой ставке, сохраняя при этом инвестиции в акции. Инвестор также получает кредит быстрее, чем при стандартном кредите.

Особенности

• Кредитование на основе ценных бумаг обеспечивает капитал, чтобы помочь людям купить недвижимость, приобрести личное имущество или инвестировать в бизнес.

• Кредитор становится правообладателем после того, как заемщик депонирует свои ценные бумаги на специальный счет.

• Эти виды кредитов, как правило, предлагаются состоятельным лицам крупными финансовыми учреждениями и частными банками.

• Заемщики получают выгоду от легкого доступа к капиталу, более низких процентных ставок и большей гибкости погашения, а также избавления от необходимости продавать свои ценные бумаги.