Investor's wiki

Инвестиции в стоимость

Инвестиции в стоимость

Что такое стоимостное инвестирование?

Стоимостное инвестирование — это инвестиционная стратегия, которая включает в себя выбор акций,. которые, как представляется, торгуются ниже их внутренней или балансовой стоимости. Стоимостные инвесторы активно выискивают акции, которые, по их мнению , недооценены фондовым рынком . Они считают, что рынок чрезмерно реагирует на хорошие и плохие новости, что приводит к колебаниям цен на акции, которые не соответствуют долгосрочным фундаментальным показателям компании. Чрезмерная реакция дает возможность получить прибыль, покупая акции по сниженным ценам — на распродаже.

Уоррен Баффет,. вероятно, самый известный стоимостной инвестор сегодня, но есть и многие другие, в том числе Бенджамин Грэм (профессор и наставник Баффета), Дэвид Додд, Чарли Мангер,. Кристофер Браун (еще один студент Грэма) и миллиардер , менеджер хедж-фонда Сет. Кларман.

Понимание стоимостного инвестирования

Основная концепция повседневного инвестирования в стоимость проста: если вы знаете истинную стоимость чего-либо, вы можете сэкономить много денег, покупая это на распродаже. Большинство людей согласится с тем, что независимо от того, покупаете ли вы новый телевизор со скидкой или за полную цену, вы получаете тот же телевизор с тем же размером экрана и качеством изображения.

Акции работают аналогичным образом, а это означает, что цена акций компании может измениться, даже если стоимость или оценка компании остались прежними. Акции, как и телевизоры, проходят периоды повышения и понижения спроса, что приводит к колебаниям цен, но это не меняет того, что вы получаете за свои деньги.

Точно так же, как сообразительные покупатели утверждают, что нет смысла платить полную цену за телевизор, поскольку телевизоры поступают в продажу несколько раз в год, сообразительные ценные инвесторы считают, что акции работают точно так же. Конечно, в отличие от телевизоров, акции не поступят в продажу в предсказуемое время года, например, в Черную пятницу,. и цены на них не будут рекламироваться.

Стоимостное инвестирование — это процесс детективной работы, направленный на обнаружение этих тайных продаж акций и их покупку со скидкой по сравнению с их рыночной стоимостью. В обмен на покупку и владение этими ценными акциями в течение длительного времени инвесторы могут получить щедрое вознаграждение.

Инвестирование в стоимость было разработано на основе концепции профессоров Колумбийской школы бизнеса Бенджамина Грэма и Дэвида Додда в 1934 году и популяризировано в книге Грэма 1949 года «Разумный инвестор».

Внутренняя ценность и инвестирование в стоимость

На фондовом рынке эквивалентом дешевой или дисконтной акции является недооценка ее акций. Стоимостные инвесторы надеются получить прибыль от акций, которые, по их мнению, сильно обесценены.

Инвесторы используют различные показатели, чтобы попытаться определить оценку или внутреннюю стоимость акций. Внутренняя ценность представляет собой комбинацию использования финансового анализа, такого как изучение финансовых показателей компании, доходов, прибылей, денежных потоков и прибыли, а также фундаментальных факторов, включая бренд компании, бизнес-модель, целевой рынок и конкурентное преимущество. Некоторые показатели, используемые для оценки акций компании, включают:

  • Балансовая стоимость (P/B) или балансовая стоимость, которая измеряет стоимость активов компании и сравнивает их с ценой акций. Если цена ниже стоимости активов, акции недооценены, если компания не испытывает финансовых затруднений.

  • Соотношение цены и прибыли (P/E), которое показывает послужной список компании по доходам, чтобы определить, отражает ли цена акций все доходы или она занижена.

  • Свободный денежный поток,. который представляет собой денежные средства, полученные от доходов или операций компании после вычета затрат на расходы. Свободный денежный поток — это денежные средства, оставшиеся после оплаты расходов, включая операционные расходы и крупные покупки, называемые капитальными затратами,. то есть приобретение активов, таких как оборудование или модернизация производственного предприятия. Если компания генерирует свободный денежный поток, у нее останутся деньги для инвестиций в будущее бизнеса, погашения долгов, выплаты дивидендов или вознаграждений акционерам и выкупа акций.

Конечно, в анализе используется множество других показателей, в том числе анализ долга, собственного капитала, продаж и роста доходов. Изучив эти показатели, стоимостный инвестор может принять решение о покупке акций, если сравнительная стоимость — текущая цена акции по сравнению с внутренней стоимостью ее компании — является достаточно привлекательной.

Запас прочности

Стоимостные инвесторы требуют определенного места для ошибки в своей оценке стоимости, и они часто устанавливают свой собственный « запас прочности », исходя из своей конкретной терпимости к риску. Принцип запаса прочности, один из ключей к успешному инвестированию в стоимость, основан на предпосылке, что покупка акций по выгодной цене дает вам больше шансов получить прибыль позже, когда вы их продаете. Запас прочности также снижает вероятность потери денег, если акции не будут работать так, как вы ожидали.

Стоимостные инвесторы используют те же рассуждения. Если акция стоит 100 долларов, а вы покупаете ее за 66 долларов, вы получите прибыль в размере 34 долларов, просто дождавшись, пока цена акции поднимется до истинной стоимости в 100 долларов. Кроме того, компания может вырасти и стать более ценной, что даст вам шанс заработать еще больше денег. Если цена акции поднимется до 110 долларов, вы заработаете 44 доллара, так как купили акции на распродаже. Если бы вы купили его по полной цене в 100 долларов, вы бы получили только 10 долларов прибыли.

Бенджамин Грэм, отец стоимостного инвестирования, покупал акции только тогда, когда они стоили две трети или меньше их внутренней стоимости. Это был запас прочности, который, по его мнению, был необходим для получения наибольшей прибыли при минимизации потерь от инвестиций.

Рынки неэффективны

Стоимостные инвесторы не верят в гипотезу эффективного рынка , согласно которой цены на акции уже учитывают всю информацию о компании, поэтому их цена всегда отражает их стоимость. Вместо этого стоимостные инвесторы считают, что акции могут быть переоценены или занижены по целому ряду причин.

Например, акции могут быть недооценены, потому что экономика работает плохо, а инвесторы паникуют и продают (как это было во время Великой рецессии). Или акции могут быть переоценены, потому что инвесторы слишком воодушевлены непроверенной новой технологией (как это было в случае с пузырем доткомов). Психологические предубеждения могут подтолкнуть цену акций вверх или вниз в зависимости от новостей, таких как разочаровывающие или неожиданные объявления о доходах, отзывы продуктов или судебные разбирательства. Акции также могут быть недооценены, потому что они торгуются незаметно, что означает, что они неадекватно освещаются аналитиками и средствами массовой информации.

Не следуй за стадом

Стоимостные инвесторы обладают многими характеристиками противоположностей — они не следуют за толпой. Они не только отвергают гипотезу эффективного рынка, но и, когда все остальные покупают, часто продают или остаются в стороне. Когда все остальные продают, они покупают или держат. Стоимостные инвесторы не покупают модные акции (потому что они обычно переоценены). Вместо этого они инвестируют в компании, названия которых мало известны, если финансовые показатели подтвердятся. Они также пересматривают акции, ставшие общеизвестными, когда цены на эти акции резко падают, полагая, что такие компании могут оправиться от неудач, если их основные принципы останутся сильными, а их продукты и услуги по-прежнему будут качественными.

Стоимостные инвесторы заботятся только о внутренней стоимости акций. Они думают о покупке акций за то, чем они на самом деле являются: процент владения компанией. Они хотят владеть компаниями, которые, как они знают, имеют прочные принципы и надежные финансовые показатели, независимо от того, что говорят или делают все остальные.

Инвестирование в стоимость требует усердия и терпения

Оценка истинной внутренней стоимости акций требует некоторого финансового анализа, но также включает в себя изрядную долю субъективизма — это означает, что иногда это может быть больше искусством, чем наукой. Два разных инвестора могут анализировать одни и те же данные об оценке компании и приходить к разным решениям.

Некоторые инвесторы, которые смотрят только на существующие финансовые показатели, не очень верят в оценку будущего роста. Другие ценные инвесторы сосредотачиваются в первую очередь на будущем потенциале роста компании и предполагаемых денежных потоках. А некоторые делают и то, и другое: известные гуру стоимостных инвестиций Уоррен Баффет и Питер Линч, которые несколько лет руководили Magellan Fund Fidelity Investment, известны тем, что анализируют финансовые отчеты и смотрят на мультипликаторы оценки, чтобы выявить случаи, когда рынок неправильно оценивает акции.

Несмотря на различные подходы, основная логика стоимостного инвестирования заключается в том, чтобы покупать активы дешевле, чем они стоят в настоящее время, держать их в течение длительного времени и получать прибыль, когда они возвращаются к внутренней стоимости или выше. Это не дает мгновенного удовлетворения. Вы не можете ожидать, что купите акцию за 50 долларов во вторник и продайте ее за 100 долларов в четверг. Вместо этого вам, возможно, придется ждать годы, пока ваши вложения в акции окупятся, и время от времени вы будете терять деньги. Хорошая новость заключается в том, что для большинства инвесторов долгосрочный прирост капитала облагается налогом по более низкой ставке, чем краткосрочный доход от инвестиций.

Как и во всех инвестиционных стратегиях, вы должны иметь терпение и усердие, чтобы придерживаться своей инвестиционной философии. Некоторые акции вы, возможно, захотите купить, потому что фундаментальные показатели верны, но вам придется подождать, если цена завышена. Вы захотите купить акции, цена которых наиболее привлекательна в данный момент, и если ни одна из акций не будет соответствовать вашим критериям, вам придется сидеть и ждать, пока ваши деньги не появятся, пока не появится возможность.

Почему акции становятся недооцененными

Если вы не верите в гипотезу эффективного рынка, вы можете определить причины, по которым акции могут торговаться ниже их внутренней стоимости. Вот несколько факторов, которые могут снизить цену акции и сделать ее недооцененной.

Рыночные движения и стадный менталитет

Иногда люди инвестируют иррационально, основываясь на психологических предубеждениях, а не на фундаментальных принципах рынка. Когда цена конкретной акции растет или когда растет рынок в целом, они покупают. Они видят, что если бы инвестировали 12 недель назад, то к настоящему времени могли бы заработать 15%, и у них появляется страх упустить выгоду.

И наоборот, когда цена акции падает или рынок в целом падает, неприятие потерь заставляет людей продавать свои акции. Таким образом, вместо того, чтобы хранить свои убытки на бумаге и ждать, пока рынок изменит направление, они принимают определенные убытки, продавая. Такое поведение инвесторов настолько широко распространено, что влияет на цены отдельных акций, усугубляя как восходящие, так и нисходящие движения рынка, создавая чрезмерные движения.

Обвал рынка

Когда рынок достигает невероятного максимума, это обычно приводит к пузырю. Но поскольку уровни неустойчивы, инвесторы в конечном итоге паникуют, что приводит к массовым распродажам. Это приводит к рыночному краху. Именно это произошло в начале 2000-х с пузырем доткомов, когда стоимость акций технологических компаний взлетела выше, чем стоили сами компании. Мы видели, что то же самое произошло, когда в середине 2000-х лопнул пузырь на рынке жилья и обвал рынка.

Незаметные и негламурные акции

Смотрите дальше того, что вы слышите в новостях. Вы можете найти действительно отличные возможности для инвестиций в недооцененные акции, которые могут не попасть в поле зрения людей, такие как мелкие капитализации или даже иностранные акции. Большинство инвесторов хотят участвовать в следующем крупном проекте, например, в технологическом стартапе вместо скучного известного производителя потребительских товаров длительного пользования.

Например, такие акции, как Meta (ранее Facebook), Apple и Google, более подвержены влиянию стадного мышления, чем такие конгломераты,. как Proctor & Gamble или Johnson & Johnson.

Плохие новости

Даже хорошие компании сталкиваются с неудачами, такими как судебные разбирательства и отзыв. Однако тот факт, что компания переживает одно негативное событие, не означает, что она по-прежнему не является фундаментально ценной или что ее акции не восстановятся. В других случаях может существовать сегмент или подразделение, которые наносят ущерб прибыльности компании. Но это может измениться, если компания решит избавиться от этого направления бизнеса или закрыть его.

Аналитики не очень хорошо умеют предсказывать будущее, и тем не менее инвесторы часто впадают в панику и продают, когда компания объявляет о доходах, которые ниже ожиданий аналитиков. Но ценные инвесторы, которые могут видеть дальше понижения рейтингов и негативных новостей, могут покупать акции с более высокими дисконтами, потому что они способны распознать долгосрочную стоимость компании.

Цикличность​

Цикличность определяется как колебания, влияющие на бизнес. Компании не застрахованы от взлетов и падений в экономическом цикле, будь то сезонность и время года, отношение и настроение потребителей. Все это может повлиять на уровень прибыли и цену акций компании, но не влияет на стоимость компании в долгосрочной перспективе.

Стратегии стоимостного инвестирования

Ключом к покупке недооцененных акций является тщательное исследование компании и принятие решений, основанных на здравом смысле. Стоимостной инвестор Кристофер Х. Браун рекомендует выяснить, может ли компания увеличить свой доход с помощью следующих методов:

  • Повышение цен на продукты

  • Увеличение показателей продаж

  • Снижение расходов

  • Продажа или закрытие нерентабельных подразделений

Браун также предлагает изучить конкурентов компании, чтобы оценить перспективы ее будущего роста. Но ответы на все эти вопросы, как правило, спекулятивны, без каких-либо реальных подтверждающих числовых данных. Проще говоря: программ для количественного анализа, которые помогли бы получить эти ответы, пока не существует, что делает инвестирование в стоимостные акции чем-то вроде грандиозной игры в догадки. По этой причине Уоррен Баффет рекомендует инвестировать только в отрасли, в которых вы лично работали или с потребительскими товарами которых вы знакомы, например автомобили, одежда, бытовая техника и продукты питания.

Одна вещь, которую могут сделать инвесторы, — это выбрать акции компаний, которые продают товары и услуги с высоким спросом. Хотя трудно предсказать, когда новые инновационные продукты захватят долю рынка, легко оценить, как долго компания существует в бизнесе, и изучить, как она адаптировалась к новым вызовам с течением времени.

Инсайдерская покупка и продажа

Для наших целей инсайдерами являются старшие менеджеры и директора компании, а также любые акционеры, которым принадлежит не менее 10% акций компании. Менеджеры и директора компании обладают уникальными знаниями о компаниях, которыми они управляют, поэтому, если они покупают ее акции, разумно предположить, что перспективы компании выглядят благоприятными.

Точно так же инвесторы, владеющие не менее 10% акций компании, не купили бы так много, если бы не видели потенциальной прибыли. И наоборот, продажа акций инсайдером не обязательно указывает на плохие новости об ожидаемых результатах компании — инсайдеру могут просто понадобиться наличные деньги по целому ряду личных причин. Тем не менее, если инсайдерами происходят массовые распродажи, такая ситуация может потребовать дальнейшего углубленного анализа причин продажи.

Анализ отчетов о доходах

В какой-то момент стоимостные инвесторы должны взглянуть на финансовые показатели компании, чтобы увидеть, как она работает, и сравнить ее с аналогами в отрасли.

Финансовые отчеты представляют годовые и квартальные результаты деятельности компании. Годовой отчет представляет собой форму SEC 10-K, а квартальный отчет - форму SEC 10-Q. Компании обязаны подавать эти отчеты в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). Вы можете найти их на веб-сайте SEC или на странице компании по связям с инвесторами на их веб-сайте.

Вы можете многому научиться из годового отчета компании. Он объяснит предлагаемые продукты и услуги, а также то, куда движется компания.

Анализ финансовой отчетности

Бухгалтерский баланс компании дает общую картину финансового состояния компании. Бухгалтерский баланс состоит из двух разделов, в одном из которых перечислены активы компании, а в другом — ее обязательства и собственный капитал. Раздел активов разбит на денежные средства компании и их эквиваленты; инвестиции; дебиторская задолженность или деньги, причитающиеся клиентам, запасы и основные средства, такие как машины и оборудование.

В разделе обязательств перечислены кредиторская задолженность компании или денежные средства, начисленные обязательства,. краткосрочная задолженность и долгосрочная задолженность. Раздел акционерного капитала отражает, сколько денег вложено в компанию, сколько акций находится в обращении и сколько компания имеет в нераспределенной прибыли. Нераспределенная прибыль — это тип сберегательного счета, на котором хранится совокупная прибыль компании. Нераспределенная прибыль используется, например, для выплаты дивидендов и считается признаком здоровой и прибыльной компании.

Отчет о прибылях и убытках сообщает вам, сколько доходов генерируется, расходы компании и прибыль. Глядя на годовой отчет о прибылях и убытках, а не на квартальный отчет, вы получите лучшее представление об общем положении компании, поскольку многие компании испытывают колебания объема продаж в течение года.

Исследования неизменно показывают, что стоимостные акции превосходят акции роста и рынок в целом в долгосрочной перспективе.

Бездумное инвестирование в стоимость

Можно стать стоимостным инвестором, даже не читая 10-К. Инвестирование на диване — это пассивная стратегия покупки и владения несколькими инвестиционными инструментами, для которых кто-то уже провел инвестиционный анализ, т. е. взаимными фондами или биржевыми фондами. В случае стоимостного инвестирования такими фондами будут те, которые следуют стратегии создания стоимости и покупают ценные акции или отслеживают действия крупных стоимостных инвесторов, таких как Уоррен Баффет.

Инвесторы могут покупать акции его холдинговой компании Berkshire Hathaway, которая владеет или имеет долю в десятках компаний, которые исследовал и оценил Оракул из Омахи.

Риски стоимостного инвестирования

Как и в случае с любой инвестиционной стратегией, при стоимостном инвестировании существует риск убытков, несмотря на то, что это стратегия с низким и средним риском. Ниже мы выделяем некоторые из этих рисков и причины возможных убытков.

Цифры важны

Многие инвесторы используют финансовую отчетность, когда принимают решения о стоимостном инвестировании. Поэтому, если вы полагаетесь на собственный анализ, убедитесь, что у вас есть самая последняя информация и что ваши расчеты точны. В противном случае вы можете в конечном итоге сделать плохую инвестицию или упустить отличную. Если вы еще не уверены в своей способности читать и анализировать финансовые отчеты и отчеты, продолжайте изучать эти предметы и не совершайте никаких сделок, пока не будете действительно готовы.

Одна из стратегий — читать сноски. Это примечания к форме 10-K или форме 10-Q,. которые более подробно объясняют финансовую отчетность компании. Примечания следуют за заявлениями и объясняют методы бухгалтерского учета компании и детализируют отчетные результаты. Если сноски непонятны или информация, которую они представляют, кажется необоснованной, у вас будет лучшее представление о том, стоит ли передавать акции.

Чрезвычайные прибыли или убытки

Есть некоторые инциденты, которые могут быть отражены в отчете о прибылях и убытках компании, и их следует считать исключениями или экстраординарными. Они, как правило, находятся вне контроля компании и называются чрезвычайной статьей — прибылью или чрезвычайной статьей — убытком. Некоторые примеры включают судебные иски, реструктуризацию или даже стихийное бедствие. Если вы исключите их из своего анализа, вы, вероятно, сможете получить представление о будущей деятельности компании.

Тем не менее, подумайте критически об этих пунктах и используйте свое суждение. Если компания имеет привычку сообщать об одном и том же чрезвычайном положении из года в год, это может быть не слишком экстраординарно. Кроме того, если из года в год возникают неожиданные убытки, это может быть признаком того, что у компании финансовые проблемы. Экстраординарные предметы должны быть необычными и неповторяющимися. Кроме того, остерегайтесь шаблонных списаний.

Игнорирование недостатков анализа отношений

В предыдущих разделах этого руководства обсуждался расчет различных финансовых коэффициентов, которые помогают инвесторам диагностировать финансовое состояние компании. Не существует единственного способа определения финансовых коэффициентов, который может быть довольно проблематичным. На интерпретацию коэффициентов может повлиять следующее:

  • Соотношения могут быть определены с использованием номеров до налогообложения или после уплаты налогов.

  • Некоторые коэффициенты не дают точных результатов, но приводят к оценкам.

  • В зависимости от того, как определяется термин прибыль, прибыль компании на акцию (EPS) может различаться.

  • Сравнение различных компаний по их показателям, даже если они одинаковы, может быть затруднено, поскольку у компаний разная практика ведения бухгалтерского учета.

Покупка переоцененных акций

Переплата за акцию является одним из основных рисков для стоимостных инвесторов. Вы рискуете потерять часть или все свои деньги, если переплатите. То же самое происходит, если вы покупаете акцию, близкую к ее справедливой рыночной стоимости. Покупка акций, которые недооценены, означает, что ваш риск потери денег снижается, даже если дела у компании идут неважно.

Помните, что один из фундаментальных принципов стоимостного инвестирования заключается в создании запаса прочности во всех ваших инвестициях. Это означает покупку акций по цене около двух третей или ниже их внутренней стоимости. Стоимостные инвесторы хотят рисковать как можно меньшим капиталом в потенциально переоцененных активах, поэтому стараются не переплачивать за вложения.

Без диверсификации

Общепринятая инвестиционная мудрость гласит, что инвестирование в отдельные акции может быть стратегией с высоким риском. Вместо этого нас учат инвестировать в несколько акций или фондовых индексов, чтобы иметь доступ к широкому спектру компаний и секторов экономики. Однако некоторые стоимостные инвесторы считают, что вы можете иметь диверсифицированный портфель, даже если вы владеете небольшим количеством акций, если вы выбираете акции, представляющие разные отрасли и разные секторы экономики. Стоимостной инвестор и инвестиционный менеджер Кристофер Х. Браун рекомендует владеть как минимум 10 акциями в своей «Маленькой книге стоимостного инвестирования». По словам Бенджамина Грэма,. известного стоимостного инвестора, вам следует выбрать от 10 до 30 акций, если вы хотите диверсифицировать свои активы.

Другая группа экспертов, однако, говорит иначе. Если вы хотите получить большую прибыль, попробуйте выбрать всего несколько акций, считают авторы второго издания «Инвестиции в ценность для чайников». Они говорят, что наличие большего количества акций в вашем портфеле, вероятно, приведет к средней доходности. Конечно, этот совет предполагает, что вы хорошо умеете выбирать победителей, что может быть не так, особенно если вы новичок в стоимостном инвестировании.

Прислушиваться к своим эмоциям

Трудно игнорировать свои эмоции при принятии инвестиционных решений. Даже если вы можете занять беспристрастную, критическую точку зрения при оценке цифр, страх и волнение могут закрасться, когда придет время использовать часть ваших с трудом заработанных сбережений для покупки акций. Что еще более важно, как только вы купили акции, у вас может возникнуть соблазн продать их, если цена упадет. Имейте в виду, что смысл стоимостного инвестирования заключается в том, чтобы сопротивляться искушению паниковать и следовать за толпой. Так что не попадайтесь в ловушку, покупая акции, когда они растут, и продавая, когда они падают. Такое поведение сведет на нет ваши доходы. (Игра «следуй за лидером» в инвестировании может быстро превратиться в опасную игру.

Пример стоимостной инвестиции

Стоимостные инвесторы стремятся получить прибыль от чрезмерной реакции рынка, которая обычно возникает в результате публикации квартального отчета о прибылях и убытках. В качестве исторического реального примера, 4 мая 2016 г. Fitbit опубликовала отчет о доходах за первый квартал 2016 г. и увидела резкое снижение торговли в нерабочее время. После того, как ажиотаж закончился, компания потеряла почти 19% своей стоимости. Однако, несмотря на то, что после публикации отчета о прибылях и убытках нередки значительные падения стоимости акций компании, Fitbit не только оправдала ожидания аналитиков на квартал, но даже повысила прогноз на 2016 год.

Выручка компании за первый квартал 2016 года составила 505,4 млн долларов, что более чем на 50% больше, чем за тот же период год назад. Кроме того, Fitbit рассчитывает получить от 565 до 585 миллионов долларов во втором квартале 2016 года, что выше прогноза аналитиков в 531 миллион долларов.

Компания выглядит сильной и развивающейся. Однако, поскольку Fitbit вложила значительные средства в исследования и разработки в первом квартале года, прибыль на акцию (EPS) снизилась по сравнению с прошлым годом. Это все, что нужно средним инвесторам, чтобы запрыгнуть на Fitbit, продав достаточное количество акций, чтобы цена упала. Тем не менее, ценный инвестор смотрит на основы Fitbit и понимает, что это недооцененная ценная бумага, которая потенциально может вырасти в будущем.

Нижняя линия

Инвестирование в стоимость — это долгосрочная стратегия. Уоррен Баффет, например, покупает акции с намерением держать их практически вечно. Однажды он сказал: «Я никогда не пытаюсь делать деньги на фондовом рынке. Я покупаю, исходя из предположения, что они могут закрыть рынок на следующий день и не открывать его снова в течение пяти лет». Вы, вероятно, захотите продать свои акции, когда придет время совершить крупную покупку или выйти на пенсию, но, владея различными акциями и придерживаясь долгосрочных перспектив, вы сможете продать свои акции только тогда, когда их цена превысит их справедливую рыночную стоимость ( и цена, которую вы заплатили за них).

Особенности

  • Стоимостное инвестирование — это инвестиционная стратегия, которая включает в себя выбор акций, которые, как представляется, торгуются по цене ниже их внутренней или балансовой стоимости.

  • Стоимостные инвесторы активно выискивают акции, которые, по их мнению, недооценены фондовым рынком.

  • Стоимостные инвесторы используют финансовый анализ, не следуют за толпой и являются долгосрочными инвесторами качественных компаний.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что такое общие показатели стоимостного инвестирования?

Наряду с анализом отношения цены к прибыли компании, который может показать, насколько дорога компания по отношению к ее доходам, общие показатели включают отношение цены к балансовой стоимости, которое сравнивает цену акций компании с ее балансовой стоимостью (P/ BV) на акцию. Важно отметить, что это подчеркивает разницу между балансовой стоимостью компании и ее рыночной стоимостью. AB/V, равный 1, означает, что рыночная стоимость компании торгуется по ее балансовой стоимости. Свободный денежный поток (FCF) — это еще один показатель, который показывает денежные средства, которые компания имеет в наличии после учета расходов и капитальных затрат. Наконец, отношение долга к собственному капиталу (D/E) показывает, в какой степени активы компании финансируются за счет долга.

Что такое стоимостная инвестиция?

Стоимостное инвестирование — это инвестиционная философия, которая включает в себя покупку активов со скидкой по сравнению с их внутренней стоимостью. Это также известно как запас прочности ценной бумаги. Бенджамин Грэм, известный как отец стоимостного инвестирования, впервые ввел этот термин в своей знаковой книге «Разумный инвестор» в 1949 году. Среди известных сторонников стоимостных инвесторов Уоррен Баффет, Сет Кларман, Мониш Пабраи и Джоэл Гринблатт.

Кто такой мистер Рынок?

Впервые придуман Бенджамином Грэмом, «Mr. Рынок» представляет собой гипотетического инвестора, склонного к резким перепадам настроения страха, апатии и эйфории. "Г-н. Рынок» представляет собой последствия эмоциональной реакции на фондовый рынок, а не рациональной или фундаментального анализа. В качестве архетипа ее поведения «мистер. Рынок» говорит о колебаниях цен, присущих рынкам, и эмоциях, которые могут влиять на них в экстремальных масштабах, таких как жадность и страх.

Что является примером стоимостного инвестирования?

Здравый смысл и фундаментальный анализ лежат в основе многих принципов стоимостного инвестирования. Запас прочности, то есть дисконт, с которым акции торгуются по сравнению с их внутренней стоимостью, является одним из ведущих принципов. Фундаментальные показатели, такие как отношение цены к прибыли (PE), например, иллюстрируют прибыль компании по отношению к их цене. Стоимостной инвестор может инвестировать в компанию с низким коэффициентом PE, потому что он обеспечивает один барометр для определения того, недооценена компания или переоценена.