Skuldbegränsning
Vad är skuldbegränsning?
Skuldbegränsning är ett obligationsavtal som syftar till att skydda nuvarande långivare genom att begränsa mängden ytterligare skulder som emittenten kan ådra sig.
Förstå skuldbegränsning
Enkelt uttryckt är skuldbegränsning, även känd som skuldförbindelser, ett obligationsavtal som begränsar eventuella ytterligare skulder som uppstår av emittenten innan den utestående obligationen når förfall. Covenants är fästa på skuldinstrumentet för att skydda obligationsinnehavaren (långivaren), genom att minska sannolikheten för fallissemang och minimera de potentiella förlusterna om ett fallissemang inträffar.
Skuldbegränsningar är avsedda att skydda nuvarande långivare genom att upprätthålla ett företags hävstångsgrad (DFL). Denna bruttosoliditet mäter känsligheten hos ett företags vinst per aktie (EPS) för fluktuationer i dess rörelseresultat. Om rörelseresultatet och vinsten per aktie är relativt stabila har företaget råd att ta på sig betydande skulder. Men när företaget arbetar i en sektor där rörelseintäkterna är ganska volatila, kan det vara klokt att begränsa ansvaret till hanterbara nivåer.
Olika former av skuldbegränsning
En skuldbegränsning kan ha en mängd olika former, beroende på omständigheterna kring skuldemissionen. För finansiellt sunda företag kanske långivare bara vill bibehålla de nuvarande hävstångsnivåerna och implementera en covenant som rör täckningsgraden för skuldtjänst (DSCR). När förhållandet mellan skuld och intäkter blir för stort kommer ett företag inte längre att kunna betala sina åtaganden. Inom företagsfinansiering är DSCR ett mått på det kassaflöde som är tillgängligt för att betala aktuella skuldförpliktelser. Kvoten anger driftsnettot som en multipel av skuldförpliktelser som förfaller inom ett år, inklusive räntor, kapital, sjunkande fond och leasingbetalningar.
Denna skuldserviceavtal skulle göra det möjligt för företaget att låna mer pengar när det ökar sin nettoinkomst. Om företaget verkar riskabelt kanske långivare inte vill att det ska ta på sig ytterligare skulder. Covenanten kan specificera en maximal skuldnivå i ett dollarbelopp, trots eventuell tillväxt i verksamheten. Om begränsningar finns på plats för en specifik typ av skuld, eller för medel öronmärkta för särskilda ändamål, kallas avtalet eller avtalet en skuldkorg.
I mer extrema fall kan långivare kräva att företaget inte tar på sig ytterligare skulder förrän återbetalningen av deras obligation är klar. De mer restriktiva formerna av skuldbegränsningar kommer med största sannolikhet att genomföras när emittentens finansiella status är tveksam eller instabil. Skuldpreskriptionsavtal kan också gälla om det finns en rädsla för att företaget kan ge ut skräpobligationer.
Bruttodebt-service ratio (GDS) är också en grund som långivare använder för att bedöma andelen bostadsskulder som en låntagare betalar i jämförelse med sin inkomst. Skuldbegränsning skiljer sig också från en skuldgräns,. vilket är det maximala beloppet av skuld som ett land eller dess regering får ta på sig, enligt lag.
Löften om skuldbegränsningsavtal
En covenant är ett skyddsinstrument som ingår i investerings- eller låneavtal. Covenanten är utformad för att hjälpa till att skydda långivare och investerare genom att minska oddsen för att en låntagare kommer att fallera. Skuldbegränsningsavtal hjälper också till att minimera de ekonomiska förpliktelser och åtaganden en låntagare kan ådra sig som kan konkurrera med sina befintliga skuldavtal.
Dessa förbund är juridiskt bindande och verkställbara. En skuldbegränsning är bara en typ av förbund. Det finns många andra typer. Några av dessa inkluderar begränsade betalningar, begränsningar av panträtter och begränsningar för försäljning av andelar. Restriktiva villkor kan också inträffa vid försäljning eller sammanslagning av tillgångar. Covenants är särskilt vanliga med högavkastande obligationer. Incurrence covenants förekommer med högavkastande obligationer. Dessa avtal utlöser endast när företaget vidtar en specifik åtgärd, till exempel när det ådrar sig ytterligare skulder.
Höjdpunkter
Skuldbegränsning är ett obligationsavtal som syftar till att skydda nuvarande långivare genom att begränsa mängden ytterligare skulder som emittenten kan ådra sig.
Skuldbegränsningar använder hävstångskvoter, såsom hävstångsgrad (DFL), för att identifiera om företaget har råd att ta på sig ytterligare skulder.
– Skuldpreskriptionsavtal kan också gälla om det finns en rädsla för att företaget kan ge ut skräpobligationer.
