Schuldenbegrenzung

Was ist Schuldenbegrenzung?

Die Schuldenbegrenzung ist eine Anleiheklausel,. die versucht, die derzeitigen Kreditgeber zu schützen, indem die Höhe der zusätzlichen Schulden, die der Emittent eingehen könnte, begrenzt wird.

Schuldenbegrenzung verstehen

Einfach ausgedrückt ist die Schuldenbegrenzung, auch bekannt als Debt Covenants, eine Anleihevereinbarung, die jede zusätzliche Verschuldung des Emittenten begrenzt, bevor die ausstehende Anleihe fällig wird. Covenants werden dem Schuldtitel beigefügt, um den Anleihegläubiger (Kreditgeber) zu schützen, indem die Ausfallwahrscheinlichkeit gesenkt und die potenziellen Verluste im Falle eines Ausfalls minimiert werden.

Schuldenbeschränkungen sollen die derzeitigen Kreditgeber abschirmen, indem sie den Leverage (DFL) eines Unternehmens aufrechterhalten. Diese Leverage Ratio misst die Empfindlichkeit des Gewinns je Aktie (EPS) eines Unternehmens gegenüber Schwankungen seines Betriebsergebnisses. Wenn das Betriebsergebnis und der Gewinn pro Aktie relativ stabil sind, kann es sich das Unternehmen leisten, erhebliche Schulden aufzunehmen. Wenn das Unternehmen jedoch in einem Sektor tätig ist, in dem das Betriebsergebnis recht volatil ist, kann es sinnvoll sein, die Haftung auf ein überschaubares Maß zu beschränken.

Verschiedene Formen der Schuldenbegrenzung

Eine Schuldenbegrenzung kann je nach den Umständen der Schuldenfrage verschiedene Formen annehmen. Für finanziell gesunde Unternehmen möchten die Kreditgeber möglicherweise nur das aktuelle Leverage-Niveau beibehalten und eine Vereinbarung in Bezug auf die Schuldendienstdeckungsquote (DSCR) implementieren. Wenn das Verhältnis von Schulden zu Einnahmen zu groß wird, ist ein Unternehmen nicht mehr in der Lage, seinen Verpflichtungen nachzukommen. In der Unternehmensfinanzierung ist DSCR ein Maß für den Cashflow, der zur Begleichung laufender Schuldenverpflichtungen zur Verfügung steht. Das Verhältnis gibt das Nettobetriebsergebnis als Vielfaches der innerhalb eines Jahres fälligen Schuldverpflichtungen an, einschließlich Zinsen, Tilgungs-, Tilgungs- und Leasingzahlungen.

Diese Schuldendienstvereinbarung würde es dem Unternehmen ermöglichen, mehr Mittel aufzunehmen, wenn es sein Nettoeinkommen erhöht. Wenn das Unternehmen riskant erscheint, möchten die Kreditgeber möglicherweise nicht, dass es zusätzliche Schulden macht. Der Covenant kann eine maximale Verschuldung in einem Dollarbetrag trotz eines Betriebswachstums festlegen. Wenn für eine bestimmte Art von Schulden oder für bestimmte Zwecke bestimmte Mittel Beschränkungen bestehen, wird die Vereinbarung oder Vereinbarung als Schuldenkorb bezeichnet.

In extremeren Fällen können Kreditgeber verlangen, dass das Unternehmen keine weiteren Schulden aufnimmt, bis die Rückzahlung ihrer Anleihe abgeschlossen ist. Die restriktiveren Formen der Schuldenbegrenzung werden am ehesten umgesetzt, wenn die Finanzlage des Emittenten fragwürdig oder instabil ist. Schuldenbegrenzungsvereinbarungen können auch dann Anwendung finden, wenn die Befürchtung besteht, dass das Unternehmen Junk Bonds ausgibt.

Brutto Debt Service Ratio, GDS) ist auch eine Grundlage, die Kreditgeber verwenden, um den Anteil der Immobilienschulden, die ein Kreditnehmer zahlt, im Vergleich zu seinem Einkommen zu bewerten. Außerdem unterscheidet sich die Schuldenbegrenzung von einer Schuldengrenze,. bei der es sich um den gesetzlich vorgeschriebenen Höchstbetrag an Schulden handelt, den ein Land oder seine Regierung aufnehmen darf.

Versprechungen von Schuldenbegrenzungsvereinbarungen

Ein Covenant ist ein Schutzinstrument, das in Investitions- oder Kreditverträgen enthalten ist. Der Covenant soll dazu beitragen, Kreditgeber und Investoren zu schützen, indem die Wahrscheinlichkeit verringert wird, dass ein Kreditnehmer ausfällt. Schuldenbegrenzungsvereinbarungen tragen auch dazu bei, die finanziellen Verpflichtungen und Verpflichtungen zu minimieren, die ein Kreditnehmer eingehen kann, die mit seinen bestehenden Schuldenvereinbarungen konkurrieren können.

Diese Vereinbarungen sind rechtsverbindlich und durchsetzbar. Eine Schuldenbegrenzung ist nur eine Art von Covenant. Es gibt zahlreiche andere Arten. Einige davon umfassen eingeschränkte Zahlungen, Beschränkungen für Pfandrechte und Beschränkungen für den Verkauf von Beteiligungen. Auch beim Verkauf oder Zusammenschluss von Vermögenswerten können restriktive Bedingungen gelten. Besonders häufig sind Covenants bei High-Yield-Anleihen. Incurrence Covenants treten bei hochverzinslichen Anleihen auf. Diese Vereinbarungen werden nur ausgelöst, wenn das Unternehmen eine bestimmte Maßnahme ergreift, beispielsweise wenn es zusätzliche Schulden aufnimmt.

Höhepunkte

• Die Schuldenbegrenzung ist eine Anleiheklausel, die versucht, die derzeitigen Kreditgeber zu schützen, indem die Höhe der zusätzlichen Schulden, die der Emittent eingehen könnte, begrenzt wird.

• Schuldenbeschränkungen nutzen Leverage Ratios, wie beispielsweise den Leveragegrad (DFL), um festzustellen, ob sich das Unternehmen zusätzliche Schulden leisten kann.

• Schuldenbegrenzungsvereinbarungen können auch dann Anwendung finden, wenn die Befürchtung besteht, dass das Unternehmen Junk Bonds ausgibt.