Limitazione del debito
Che cos'è la limitazione del debito?
La limitazione del debito è un patto obbligazionario che cerca di proteggere gli attuali prestatori limitando l'importo del debito aggiuntivo che l' emittente potrebbe incorrere.
Capire la limitazione del debito
In poche parole, la limitazione del debito, nota anche come covenant del debito, è un contratto obbligazionario, che limita qualsiasi debito aggiuntivo contratto dall'emittente prima che l'obbligazione in essere raggiunga la scadenza. I covenants sono apposti sullo strumento di debito per proteggere l'obbligazionista (finanziatore), abbassando la probabilità di insolvenza e minimizzando le potenziali perdite in caso di insolvenza.
grado di leva finanziaria di un'impresa (DFL). Questo coefficiente di leva finanziaria misura la sensibilità dell'utile per azione (EPS) di una società alle fluttuazioni del suo reddito operativo. Se il reddito operativo e l'utile per azione sono relativamente stabili, la società può permettersi di assumere debiti significativi. Tuttavia, quando l'azienda opera in un settore in cui il reddito operativo è piuttosto volatile, può essere prudente limitare la responsabilità a livelli gestibili.
Varie forme di limitazione del debito
Una limitazione del debito può assumere una varietà di forme, a seconda delle circostanze dell'emissione del debito. Per le aziende finanziariamente solide, i prestatori potrebbero voler solo mantenere gli attuali livelli di leva finanziaria e attuare un patto relativo al rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR). Quando il rapporto tra debito e entrate cresce troppo, un'azienda non sarà più in grado di pagare i propri obblighi. Nella finanza aziendale, DSCR è una misura del flusso di cassa disponibile per pagare le obbligazioni di debito correnti. Il rapporto indica il reddito operativo netto come multiplo delle obbligazioni di debito esigibili entro un anno, inclusi interessi, capitale, fondo ammortamento e canoni di locazione.
Questo patto di servizio del debito consentirebbe all'impresa di prendere in prestito più fondi man mano che aumenta il suo reddito netto. Se l'azienda appare rischiosa, i finanziatori potrebbero non volere che indebiti aggiuntivi. Il patto può specificare un livello massimo di debito in un importo in dollari, nonostante l'eventuale crescita delle operazioni. Se sono in vigore limitazioni per un tipo specifico di debito o per fondi destinati a scopi particolari, il patto o l'accordo è noto come paniere di debiti.
In casi più estremi, i prestatori possono chiedere alla società di non assumere debiti aggiuntivi fino al completamento del rimborso della loro obbligazione. È più probabile che le forme più restrittive di limitazione del debito vengano attuate quando lo stato finanziario dell'emittente è discutibile o instabile. Gli accordi di limitazione del debito possono essere applicati anche se c'è il timore che la società possa emettere obbligazioni spazzatura.
Il rapporto lordo-servizio del debito (GDS) è anche una base utilizzata dai prestatori per valutare la proporzione del debito immobiliare che un mutuatario sta pagando rispetto al proprio reddito. Inoltre, la limitazione del debito è diversa da un limite del debito,. che è l'importo massimo del debito che un paese o il suo governo può assumere, come stabilito dalla legge.
Promesse di accordi di limitazione del debito
Un patto è uno strumento protettivo incluso negli accordi di investimento o di prestito. Il patto è progettato per aiutare a proteggere i finanziatori e gli investitori diminuendo le probabilità che un mutuatario vada in default. Gli accordi di limitazione del debito aiutano anche a ridurre al minimo gli obblighi e gli impegni finanziari che un mutuatario può sostenere che possono competere con i loro accordi di debito esistenti.
Questi patti sono legalmente vincolanti e applicabili. Una limitazione del debito è solo un tipo di patto. Ci sono numerosi altri tipi. Alcuni di questi includono pagamenti limitati, limitazioni ai privilegi e limiti alla vendita di partecipazioni. Condizioni restrittive possono verificarsi anche con la vendita o la fusione di attività. Le alleanze sono particolarmente frequenti con le obbligazioni ad alto rendimento. I patti di incurrence si verificano con obbligazioni ad alto rendimento. Questi accordi si attivano solo quando l'azienda intraprende un'azione specifica, ad esempio quando contrae un debito aggiuntivo.
Mette in risalto
La limitazione del debito è un patto obbligazionario che cerca di proteggere gli attuali prestatori limitando l'importo del debito aggiuntivo che l'emittente potrebbe incorrere.
Le limitazioni del debito utilizzano i rapporti di leva finanziaria, come il grado di leva finanziaria (DFL), per identificare se l'azienda può permettersi di assumere debiti aggiuntivi.
Gli accordi di limitazione del debito possono essere applicati anche se si teme che la società possa emettere obbligazioni spazzatura.
