Limitação de dívida
O que é Limitação de Dívidas?
A limitação da dívida é um pacto de títulos que visa proteger os credores atuais, restringindo o valor da dívida adicional que o emissor pode incorrer.
Entendendo a Limitação da Dívida
Simplificando, a limitação da dívida, também conhecida como convênios de dívida, é um contrato de títulos, que limita qualquer dívida adicional incorrida pelo emissor antes que o título em circulação atinja o vencimento. Covenants são afixados ao instrumento de dívida para proteger o obrigacionista (credor), reduzindo a probabilidade de inadimplência e minimizando as perdas potenciais caso ocorra uma inadimplência.
As limitações da dívida destinam-se a proteger os credores atuais, mantendo o grau de alavancagem de uma empresa (DFL). Esse índice de alavancagem mede a sensibilidade do lucro por ação (EPS) de uma empresa às flutuações em seu lucro operacional. Se a receita operacional e o lucro por ação forem relativamente estáveis, a empresa poderá assumir uma dívida significativa. No entanto, quando a empresa trabalha em um setor onde a receita operacional é bastante volátil, pode ser prudente limitar a responsabilidade a níveis gerenciáveis.
Várias Formas de Limitação de Dívidas
A limitação da dívida pode assumir várias formas, dependendo das circunstâncias da emissão da dívida. Para empresas financeiramente sólidas, os credores podem querer apenas manter os níveis atuais de alavancagem e implementar um acordo relativo ao índice de cobertura do serviço da dívida (DSCR). Quando a relação entre dívida e receita cresce muito, uma empresa não será mais capaz de pagar suas obrigações. Em finanças corporativas, o DSCR é uma medida do fluxo de caixa disponível para pagar as obrigações de dívida atuais. O índice indica a receita operacional líquida como um múltiplo das obrigações de dívida vencidas em um ano, incluindo pagamentos de juros, principal, fundo de amortização e arrendamento.
Esse acordo de serviço da dívida permitiria que a empresa tomasse mais fundos emprestados à medida que aumentasse seu lucro líquido. Se a empresa parecer arriscada, os credores podem não querer que ela incorra em dívidas adicionais. O covenant pode especificar um nível máximo de endividamento em dólares, apesar de qualquer crescimento nas operações. Se houver limitações para um tipo específico de dívida ou para fundos destinados a propósitos específicos, o convênio ou acordo é conhecido como cesta de dívidas.
Em casos mais extremos, os credores podem exigir que a empresa não assuma dívidas adicionais até que o pagamento do título seja concluído. As formas mais restritivas de limitações de dívida são mais prováveis de serem implementadas quando a situação financeira do emissor é questionável ou instável. Acordos de limitação de dívida também podem ser aplicados se houver medo de que a empresa possa emitir títulos de alto risco.
O índice bruto de serviço da dívida (GDS) também é uma base que os credores usam para avaliar a proporção da dívida imobiliária que um mutuário está pagando em comparação com sua renda. Além disso, a limitação da dívida é diferente de um limite da dívida,. que é o valor máximo da dívida que um país ou seu governo pode assumir, conforme ditado por lei.
Promessas de Contratos de Limitação de Dívidas
Um convênio é um instrumento de proteção incluído em contratos de investimento ou empréstimo. O convênio foi projetado para ajudar a proteger credores e investidores, diminuindo as chances de um mutuário entrar em inadimplência. Os acordos de limitação de dívida também ajudam a minimizar as obrigações e compromissos financeiros que um mutuário pode incorrer e que podem competir com seus acordos de dívida existentes.
Esses convênios são juridicamente vinculativos e exequíveis. A limitação da dívida é apenas um tipo de pacto. Existem inúmeros outros tipos. Alguns deles incluem pagamentos restritos, limitações de ônus e limites de vendas de participações societárias. Condições restritivas também podem ocorrer com a venda ou incorporação de ativos. Os convênios são especialmente frequentes com títulos de alto rendimento. As cláusulas contratuais ocorrem com títulos de alto rendimento. Esses acordos só são acionados quando a empresa toma uma ação específica, como quando incorre em dívidas adicionais.
Destaques
A limitação da dívida é um acordo de obrigações que visa proteger os credores atuais, restringindo o valor da dívida adicional que o emissor pode incorrer.
As limitações de endividamento utilizam índices de alavancagem, como o grau de alavancagem (DFL), para identificar se a empresa pode arcar com dívidas adicionais.
Acordos de limitação de dívida também podem ser aplicados se houver medo de que a empresa possa emitir títulos de alto risco.
