Ograniczenie zadłużenia

Co to jest ograniczenie zadłużenia?

Ograniczenie zadłużenia to zobowiązanie dotyczące obligacji , które ma na celu ochronę obecnych pożyczkodawców poprzez ograniczenie kwoty dodatkowego zadłużenia, jakie może zaciągnąć emitent .

Zrozumienie ograniczenia zadłużenia

Mówiąc najprościej, ograniczenie zadłużenia, znane również jako kowenanty zadłużenia, to umowa dotycząca obligacji, która ogranicza wszelkie dodatkowe zadłużenie zaciągane przez emitenta przed osiągnięciem zapadalności obligacji. Zobowiązania są umieszczane na instrumencie dłużnym w celu ochrony posiadacza obligacji (pożyczkodawcy), zmniejszając prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania i minimalizując potencjalne straty w przypadku niewykonania zobowiązania.

Ograniczenia zadłużenia mają na celu ochronę obecnych pożyczkodawców poprzez utrzymywanie poziomu dźwigni finansowej firmy (DFL). Ten wskaźnik dźwigni mierzy wrażliwość zysku na akcję (EPS) spółki na wahania jej dochodu operacyjnego. Jeśli dochód operacyjny i zysk na akcję są względnie stabilne, to firma może sobie pozwolić na zaciągnięcie znacznego zadłużenia. Jednakże, gdy firma działa w sektorze, w którym dochód operacyjny jest dość zmienny, rozsądne może być ograniczenie odpowiedzialności do rozsądnych poziomów.

Różne formy ograniczenia zadłużenia

Przedawnienie długu może przybierać różne formy, w zależności od okoliczności emisji długu. W przypadku firm znajdujących się w dobrej kondycji finansowej kredytodawcy mogą jedynie chcieć utrzymać obecny poziom lewarowania i wdrożyć zobowiązanie dotyczące wskaźnika pokrycia obsługi zadłużenia (DSCR). Gdy stosunek zadłużenia do przychodów będzie zbyt duży, firma nie będzie już w stanie spłacać swoich zobowiązań. W finansach przedsiębiorstw DSCR jest miarą przepływów pieniężnych dostępnych do spłaty bieżących zobowiązań dłużnych. Wskaźnik określa dochód operacyjny netto jako wielokrotność zobowiązań dłużnych wymagalnych w ciągu jednego roku, w tym odsetki, kapitał, fundusze amortyzacyjne i raty leasingowe.

To zobowiązanie do obsługi zadłużenia pozwoliłoby firmie pożyczyć więcej środków, ponieważ zwiększałoby to jej dochód netto. Jeśli firma wydaje się ryzykowna, pożyczkodawcy mogą nie chcieć, aby zaciągała dodatkowe dług. Przymierze może określać maksymalny poziom zadłużenia w dolarach, pomimo jakiegokolwiek wzrostu operacji. Jeżeli obowiązują ograniczenia dla określonego rodzaju zadłużenia lub środków przeznaczonych na określone cele, przymierze lub porozumienie określa się mianem koszyka zadłużenia.

W bardziej ekstremalnych przypadkach pożyczkodawcy mogą żądać od firmy nie zaciągania dodatkowego zadłużenia do czasu zakończenia spłaty ich obligacji. Bardziej restrykcyjne formy ograniczania zadłużenia są najczęściej wdrażane, gdy sytuacja finansowa emitenta jest wątpliwa lub niestabilna. Umowy o przedawnienie długów mogą również mieć zastosowanie, jeśli istnieje obawa, że firma może wyemitować obligacje śmieciowe.

Wskaźnik obsługi zadłużenia brutto (GDS) jest również podstawą, której pożyczkodawcy używają do oceny proporcji zadłużenia mieszkaniowego, które kredytobiorca spłaca w porównaniu z jego dochodami. Ponadto ograniczenie zadłużenia różni się od limitu zadłużenia,. który jest maksymalną kwotą zadłużenia, jaką kraj lub jego rząd może zaciągnąć zgodnie z prawem.

Obietnice umów o przedawnienie długów

Przymierze jest instrumentem ochronnym zawartym w umowach inwestycyjnych lub pożyczkowych. Porozumienie ma na celu ochronę pożyczkodawców i inwestorów poprzez zmniejszenie prawdopodobieństwa niewypłacalności pożyczkobiorcy. Umowy o przedawnienie zadłużenia pomagają również w minimalizowaniu zobowiązań finansowych i zobowiązań, które może zaciągnąć kredytobiorca, które mogą konkurować z istniejącymi umowami dotyczącymi zadłużenia.

Umowy te są prawnie wiążące i wykonalne. Przedawnienie zadłużenia to tylko jeden rodzaj przymierza. Istnieje wiele innych typów. Niektóre z nich obejmują ograniczone płatności, ograniczenia zastawów i limity sprzedaży udziałów kapitałowych. Restrykcyjne warunki mogą również wystąpić w przypadku sprzedaży lub połączenia aktywów. Przymierza są szczególnie częste w przypadku obligacji o wysokiej rentowności. Zobowiązania dotyczące zaciągnięcia występują w przypadku obligacji o wysokiej rentowności. Umowy te są uruchamiane tylko wtedy, gdy firma podejmie określone działania, na przykład gdy zaciągnie dodatkowe zadłużenie.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

Ograniczenie zadłużenia to zobowiązanie dotyczące obligacji, które ma na celu ochronę obecnych pożyczkodawców poprzez ograniczenie kwoty dodatkowego zadłużenia, jakie może zaciągnąć emitent.
Ograniczenia zadłużenia wykorzystują wskaźniki dźwigni, takie jak stopień dźwigni (DFL), aby określić, czy firma może sobie pozwolić na zaciągnięcie dodatkowego zadłużenia.
Umowy o ograniczeniu zadłużenia mogą również mieć zastosowanie, jeśli istnieje obawa, że firma może wyemitować obligacje śmieciowe.