Gjeldsbegrensning

Hva er gjeldsbegrensning?

Gjeldsbegrensning er en obligasjonsavtale som søker å beskytte nåværende långivere ved å begrense mengden ekstra gjeld som utstederen kan pådra seg.

Forstå gjeldsbegrensning

Enkelt sagt, gjeldsbegrensning, også kjent som gjeldsbestemmelser, er en obligasjonsavtale, som begrenser eventuell ytterligere gjeld som påløper av utsteder før den utestående obligasjonen når forfall. Forpliktelser er knyttet til gjeldsinstrumentet for å beskytte obligasjonseieren (långiveren), ved å redusere sannsynligheten for mislighold og minimere potensielle tap dersom mislighold skulle oppstå.

Gjeldsbegrensninger er ment å skjerme nåværende långivere ved å opprettholde et firmas grad av innflytelse (DFL). Denne leverage ratio måler følsomheten til et selskaps resultat per aksje (EPS) for svingninger i driftsinntektene. Hvis driftsinntekter og resultat per aksje er relativt stabile, har selskapet råd til å ta på seg betydelig gjeld. Men når selskapet jobber i en sektor der driftsinntektene er ganske volatile, kan det være forsvarlig å begrense ansvaret til håndterbare nivåer.

Ulike former for gjeldsbegrensning

En gjeldsbegrensning kan ha en rekke former, avhengig av omstendighetene rundt gjeldsspørsmålet. For finansielt solide firmaer vil långivere kanskje bare opprettholde de nåværende nivåene av innflytelse og implementere en avtale knyttet til gjeldstjenestedekningsgraden (DSCR). Når forholdet mellom gjeld og inntekt vokser for stort, vil en virksomhet ikke lenger være i stand til å betale sine forpliktelser. I corporate finance er DSCR et mål på kontantstrømmen som er tilgjengelig for å betale gjeldende gjeldsforpliktelser. Forholdet angir netto driftsinntekt som et multiplum av gjeldsforpliktelser som forfaller innen ett år, inkludert renter, hovedstol, synkefond og leiebetalinger.

Denne gjeldsbetjeningsavtalen vil tillate firmaet å låne flere midler etter hvert som det øker nettoinntekten. Hvis firmaet virker risikabelt, vil långivere kanskje ikke at det skal pådra seg ytterligere gjeld. Avtalen kan spesifisere et maksimalt gjeldsnivå i et dollarbeløp, til tross for eventuell vekst i driften. Hvis begrensninger er på plass for en bestemt type gjeld, eller for midler øremerket til spesielle formål, kalles avtalen eller avtalen en gjeldskurv.

I mer ekstreme tilfeller kan långivere kreve at selskapet ikke tar på seg ytterligere gjeld før tilbakebetalingen av obligasjonen deres er fullført. De mer restriktive formene for gjeldsbegrensninger vil mest sannsynlig bli implementert når utsteders økonomiske status er tvilsom eller ustabil. Gjeldsbegrensningsavtaler kan også gjelde dersom det er frykt for at selskapet kan utstede useriøse obligasjoner.

Brutto debt-service ratio (GDS) er også et grunnlag långivere bruker for å vurdere andelen boliggjeld som en låntaker betaler i forhold til inntekten. Også gjeldsbegrensning er forskjellig fra en gjeldsgrense,. som er det maksimale gjeldsbeløpet et land eller dets regjering har lov til å ta på seg, slik loven dikterer.

Løfter om gjeldsbegrensningsavtaler

En covenant er et beskyttelsesinstrument som inngår i investerings- eller låneavtaler. Pakten er utformet for å beskytte långivere og investorer ved å redusere sjansene for at en låntaker vil misligholde. Gjeldsbegrensningsavtaler bidrar også til å minimere de økonomiske forpliktelsene og forpliktelsene en låntaker kan pådra seg som kan konkurrere mot deres eksisterende gjeldsavtaler.

Disse paktene er juridisk bindende og håndhevbare. En gjeldsbegrensning er bare én type pakt. Det finnes mange andre typer. Noen av disse inkluderer begrensede betalinger, begrensninger på panterett og begrensninger på salg av egenkapitalandeler. Restriktive forhold kan også skje ved salg eller sammenslåing av eiendeler. Covenants er spesielt hyppige med høyrenteobligasjoner. Incurrence covenants oppstår med høyrentende obligasjoner. Disse avtalene utløses først når selskapet tar en spesifikk handling, for eksempel når det pådrar seg ytterligere gjeld.

Høydepunkter

• Gjeldsbegrensning er en obligasjonsavtale som søker å beskytte nåværende långivere ved å begrense mengden ekstra gjeld som utstederen kan pådra seg.

• Gjeldsbegrensninger bruker gearingsrater, for eksempel graden av innflytelse (DFL), for å identifisere om selskapet har råd til å ta på seg ytterligere gjeld.

– Gjeldsbegrensningsavtaler kan også gjelde dersom det er frykt for at selskapet kan utstede useriøse obligasjoner.