Borç Sınırlaması
Borç Sınırlaması Nedir?
Borç sınırlaması, ihraççının maruz kalabileceği ek borç miktarını kısıtlayarak mevcut borç verenleri korumayı amaçlayan bir tahvil sözleşmesidir.
Borç Sınırlandırmasını Anlama
vadesine ulaşmadan önce maruz kaldığı ek borcu sınırlayan bir tahvil sözleşmesidir . Tahvil sahibini (borç vereni) korumak için, temerrüt olasılığını düşürmek ve bir temerrüt meydana gelmesi durumunda olası kayıpları en aza indirmek için borçlanma aracına taahhütler iliştirilir.
kaldıraç derecesini (DFL) koruyarak mevcut borç verenleri korumayı amaçlar . Bu kaldıraç oranı, bir şirketin hisse başına kazancının (EPS) faaliyet gelirindeki dalgalanmalara duyarlılığını ölçer . Faaliyet geliri ve hisse başına kazanç nispeten istikrarlıysa, şirket önemli miktarda borç alabilir. Ancak şirket, faaliyet gelirlerinin oldukça değişken olduğu bir sektörde çalışıyorsa, sorumluluğu yönetilebilir seviyelerle sınırlamak ihtiyatlı olabilir.
Çeşitli Borç Sınırlandırma Biçimleri
Borç sınırlaması, borç ihracının koşullarına bağlı olarak çeşitli biçimler alabilir. Mali açıdan sağlam firmalar için, borç verenler yalnızca mevcut kaldıraç seviyelerini korumak ve borç servisi karşılama oranı (DSCR) ile ilgili bir sözleşme uygulamak isteyebilir. Borcun gelire oranı çok büyüdüğünde, bir işletme artık yükümlülüklerini ödeyemez. Kurumsal finansmanda, DSCR, mevcut borç yükümlülüklerini ödemek için mevcut nakit akışının bir ölçüsüdür. Oran, net işletme gelirini, faiz, anapara, batan fon ve kira ödemeleri dahil olmak üzere bir yıl içinde ödenmesi gereken borç yükümlülüklerinin katları olarak belirtir.
Bu borç servisi sözleşmesi, firmanın net gelirini artırdığı için daha fazla borç almasına izin verecektir. Firma riskli görünüyorsa, borç verenler onun ek borca girmesini istemeyebilir. Sözleşme, operasyonlardaki herhangi bir büyümeye rağmen, dolar cinsinden maksimum borç seviyesini belirleyebilir. Belirli bir borç türü veya belirli amaçlar için ayrılmış fonlar için sınırlamalar varsa, sözleşme veya anlaşma borç sepeti olarak bilinir.
Daha aşırı durumlarda, borç verenler, tahvillerinin geri ödenmesi tamamlanana kadar şirketten ek borç almamasını talep edebilir. Borç sınırlamalarının daha kısıtlayıcı biçimlerinin, ihraççının mali durumu şüpheli veya istikrarsız olduğunda uygulanma olasılığı yüksektir. Şirketin önemsiz tahvil ihraç edebileceği korkusu varsa, borç sınırlama anlaşmaları da geçerli olabilir .
Brüt borç-hizmet oranı (GDS), aynı zamanda, bir borçlunun ödediği konut borcunun gelirlerine kıyasla oranını değerlendirmek için borç verenlerin kullandığı bir temeldir. Ayrıca, borç sınırlaması, bir ülkenin veya hükümetinin yasaların öngördüğü şekilde üstlenmesine izin verilen maksimum borç miktarı olan borç limitinden farklıdır .
Borç Sınırlandırma Sözleşmelerinin Vaatleri
Sözleşme, yatırım veya borçlanma sözleşmelerinde yer alan koruyucu bir araçtır. Sözleşme, borçlunun temerrüde düşme olasılığını azaltarak borç verenleri ve yatırımcıları korumaya yardımcı olmak için tasarlanmıştır. Borç sınırlama anlaşmaları aynı zamanda bir borçlunun mevcut borç anlaşmalarıyla rekabet edebilecek mali yükümlülükleri ve taahhütleri en aza indirmeye yardımcı olur.
Bu sözleşmeler yasal olarak bağlayıcı ve uygulanabilir niteliktedir. Borç sınırlaması, yalnızca bir tür sözleşmedir. Çok sayıda başka tür var. Bunlardan bazıları, kısıtlı ödemeleri, haciz sınırlamalarını ve hisse senedi satışlarına ilişkin sınırlamaları içerir. Kısıtlayıcı koşullar, varlıkların satışı veya birleşmesi ile de ortaya çıkabilir. Sözleşmeler, özellikle yüksek getirili tahvillerde sık görülür. Yükümlülük sözleşmeleri, yüksek getirili tahvillerle ortaya çıkar. Bu anlaşmalar, yalnızca şirket ek borç altına girdiğinde olduğu gibi belirli bir eylemde bulunduğunda tetiklenir.
Öne Çıkanlar
Borç sınırlaması, ihraççının maruz kalabileceği ek borç miktarını kısıtlayarak mevcut borç verenleri korumayı amaçlayan bir tahvil sözleşmesidir.
Borç sınırlamaları, şirketin ek borç almaya gücü yetip yetmeyeceğini belirlemek için kaldıraç derecesi (DFL) gibi kaldıraç oranlarını kullanır.
Şirketin önemsiz tahvil ihraç edebileceği korkusu varsa, borç sınırlama anlaşmaları da geçerli olabilir.
