Gældsbegrænsning

Hvad er gældsbegrænsning?

Gældsbegrænsning er en obligationsoverenskomst , der søger at beskytte nuværende långivere ved at begrænse mængden af yderligere gæld, som udstederen kan pådrage sig.

Forståelse af gældsbegrænsning

Enkelt sagt er gældsbegrænsning, også kendt som gældsbestemmelser, en obligationsaftale, som begrænser enhver yderligere gæld, der opstår af udstederen, før den udestående obligation når udløb. Forpligtelser er knyttet til gældsinstrumentet for at beskytte obligationsejeren (långiveren) ved at mindske sandsynligheden for misligholdelse og minimere de potentielle tab, hvis der skulle opstå misligholdelse.

Gældsbegrænsninger har til formål at beskytte nuværende långivere ved at opretholde en virksomheds gearingsgrad (DFL). Denne gearingsgrad måler følsomheden af en virksomheds indtjening pr. aktie (EPS) over for udsving i dets driftsindtægter. Hvis driftsindtjening og indtjening pr. aktie er relativt stabil, så har virksomheden råd til at optage betydelig gæld. Men når virksomheden arbejder i en sektor, hvor driftsindtægterne er ret volatile, kan det være fornuftigt at begrænse ansvaret til håndterbare niveauer.

Forskellige former for gældsbegrænsning

En gældsbegrænsning kan antage en række forskellige former, afhængigt af omstændighederne omkring gældsspørgsmålet. For finansielt solide virksomheder ønsker långivere måske kun at opretholde de nuværende gearingsniveauer og implementere en covenant vedrørende gældsservicedækningsgraden (DSCR). Når forholdet mellem gæld og omsætning bliver for stort, vil en virksomhed ikke længere være i stand til at betale sine forpligtelser. Inden for corporate finance er DSCR et mål for det pengestrøm, der er tilgængeligt til at betale nuværende gældsforpligtelser. Forholdet angiver nettodriftsindtægter som et multiplum af gældsforpligtelser, der forfalder inden for et år, inklusive renter, hovedstol, sinking-fund og leasingbetalinger.

Denne gældsbetjeningsaftale ville give virksomheden mulighed for at låne flere midler, efterhånden som den øger sin nettoindkomst. Hvis virksomheden ser risikabel ud, vil långivere måske ikke have, at den pådrager sig yderligere gæld. Pagten kan angive et maksimalt gældsniveau i et dollarbeløb på trods af enhver vækst i driften. Hvis der er begrænsninger på plads for en bestemt type gæld eller for midler, der er øremærket til bestemte formål, er aftalen eller aftalen kendt som en gældskurv.

I mere ekstreme tilfælde kan långivere kræve, at virksomheden ikke optager yderligere gæld, før tilbagebetalingen af deres obligation er fuldført. De mere restriktive former for gældsbegrænsninger vil sandsynligvis blive implementeret, når udstederens økonomiske status er tvivlsom eller ustabil. Gældsbegrænsningsaftaler kan også gælde, hvis der er frygt for, at virksomheden kan udstede junkobligationer.

Bruttodebt-service ratio (GDS) er også et grundlag, som långivere bruger til at vurdere andelen af boliggæld, som en låntager betaler i forhold til deres indkomst. Gældsbegrænsning er også forskellig fra en gældsgrænse,. som er det maksimale gældsbeløb, et land eller dets regering må påtage sig, som dikteret af loven.

Løfter om aftaler om gældsbegrænsning

En covenant er et beskyttende instrument, der indgår i investerings- eller låneaftaler. Pagten er designet til at hjælpe med at beskytte långivere og investorer ved at reducere oddsene for, at en låntager vil misligholde. Gældsbegrænsningsaftaler hjælper også med at minimere de finansielle forpligtelser og forpligtelser, som en låntager kan pådrage sig, som kan konkurrere med deres eksisterende gældsaftaler.

Disse pagter er juridisk bindende og kan håndhæves. En gældsbegrænsning er kun én type pagt. Der er mange andre typer. Nogle af disse omfatter begrænsede betalinger, begrænsninger på panterettigheder og begrænsninger for salg af kapitalandele. Restriktive betingelser kan også forekomme ved salg eller sammenlægning af aktiver. Covenants er især hyppige med højforrentede obligationer. Incurrence covenants opstår med højtforrentede obligationer. Disse aftaler udløses først, når virksomheden foretager en specifik handling, såsom når den påtager sig yderligere gæld.

Højdepunkter

• Gældsbegrænsning er en obligationsaftaler, der søger at beskytte nuværende långivere ved at begrænse mængden af yderligere gæld, som udstederen måtte pådrage sig.

• Gældsbegrænsninger udnytter gearingsrater, såsom gearingsgrad (DFL), for at identificere, om virksomheden har råd til at påtage sig yderligere gæld.

• Der kan også gælde gældsbegrænsningsaftaler, hvis der er frygt for, at virksomheden kan udstede junkobligationer.