Europeiska statsskuldskrisen

Vad var Europas statsskuldskris?

Den europeiska statsskuldskrisen var en period då flera europeiska länder upplevde kollapsen av finansiella institutioner, hög statsskuld och snabbt stigande obligationsränteskillnader i statspapper.

##Krisens historia

Skuldkrisen började 2008 med kollapsen av Islands banksystem och spred sig sedan främst till Portugal, Italien, Irland, Grekland och Spanien 2009, vilket ledde till populariseringen av en något offensiv moniker ( PIIGS ). Det har lett till ett förlorat förtroende för europeiska företag och ekonomier.

Krisen kontrollerades så småningom av de finansiella garantierna från europeiska länder, som fruktade eurons kollaps och finansiell smitta, och av Internationella valutafonden (IMF). Kreditvärderingsinstituten sänkte flera euroländers skulder.

Greklands skuld flyttades vid ett tillfälle till skräpstatus. Länder som fick räddningsfonder var tvungna att uppfylla åtstramningsåtgärder för att bromsa tillväxten av den offentliga sektorns skulder som en del av låneavtalen.

Skuldkris bidragande orsaker

Några av de bidragande orsakerna var finanskrisen 2007 till 2008, den stora lågkonjunkturen 2008 till 2012, krisen på fastighetsmarknaden och fastighetsbubblor i flera länder. Även de perifera staternas finanspolitik avseende statens utgifter och inkomster bidrog.

I slutet av 2009 kunde de perifera euroområdets medlemsländer Grekland, Spanien, Irland, Portugal och Cypern inte betala tillbaka eller refinansiera sin statsskuld eller rädda sina belägrade banker utan hjälp från tredje parts finansiella institutioner. Dessa inkluderade Europeiska centralbanken (ECB), IMF och, så småningom, den europeiska finansiella stabilitetsfaciliteten (EFSF).

Också 2009 avslöjade Grekland att dess tidigare regering kraftigt hade underrapporterat sitt budgetunderskott, vilket betydde ett brott mot EU:s politik och sporrade rädsla för en eurokollaps via politisk och finansiell smitta.

Sjutton länder i euroområdet röstade för att skapa EFSF 2010, specifikt för att ta itu med och hjälpa till med krisen. Den europeiska statsskuldkrisen nådde sin topp mellan 2010 och 2012.

Med ökande rädsla för överdriven så stor skuldsättning krävde långivarna högre räntor från stater i euroområdet under 2010, med höga skuld- och underskottsnivåer som gjorde det svårare för dessa länder att finansiera sina budgetunderskott när de stod inför överlag låg ekonomisk tillväxt. Vissa drabbade länder höjde skatter och sänkte utgifterna för att bekämpa krisen, vilket bidrog till social oro inom deras gränser och en förtroendekris för ledarskapet, särskilt i Grekland.

Flera av dessa länder, inklusive Grekland, Portugal och Irland, fick sin statsskuld nedgraderad till skräpstatus av internationella kreditvärderingsinstitut under denna kris, vilket förvärrade investerarnas rädsla.

En rapport från 2012 för den amerikanska kongressen angav följande:

Euroområdets skuldkris började i slutet av 2009 när en ny grekisk regering avslöjade att tidigare regeringar hade felrapporterat statsbudgetdata. Högre än förväntade underskottsnivåer urholkade investerarnas förtroende vilket fick obligationsspreadarna att stiga till ohållbara nivåer. Farhågorna spred sig snabbt att de finanspolitiska positionerna och skuldnivåerna i ett antal länder i euroområdet var ohållbara.

Grekiskt exempel på europeisk kris

I början av 2010 återspeglades utvecklingen i stigande spreadar på statsobligationsräntor mellan de drabbade perifera medlemsländerna Grekland, Irland, Portugal, Spanien och framför allt Tyskland.

Den grekiska avkastningen skiljde sig med att Grekland behövde stöd från euroområdet i maj 2010. Grekland fick flera räddningsaktioner från EU och IMF under de följande åren i utbyte mot antagandet av EU-mandat åtstramningsåtgärder för att minska de offentliga utgifterna och en betydande höjning av skatterna. Landets ekonomiska recession fortsatte. Dessa åtgärder, tillsammans med den ekonomiska situationen, orsakade social oro. Med delat politiskt och finansiellt ledarskap stod Grekland inför suveräna fallissemang i juni 2015.

De grekiska medborgarna röstade emot en räddningsaktion och ytterligare EU:s åtstramningsåtgärder månaden därpå. Detta beslut tog upp möjligheten att Grekland kunde lämna Europeiska monetära unionen (EMU) helt.

En nations utträde ur EMU skulle ha varit enastående, och om Grekland hade återgått till att använda drakman, varierade de spekulerade effekterna på dess ekonomi från total ekonomisk kollaps till en överraskande återhämtning.

Till slut förblev Grekland en del av EMU och började långsamt visa tecken på återhämtning under de följande åren. Arbetslösheten sjönk från sin högsta nivå på över 27 % till 16 % på fem år, medan den årliga BNP från negativa siffror till en beräknad takt på över två procent under samma tid.

"Brexit" och den europeiska krisen

I juni 2016 röstade Storbritannien för att lämna EU i en folkomröstning. Denna omröstning satte fart på euroskeptiker över hela kontinenten, och spekulationerna ökade i höjden om att andra länder skulle lämna EU. Efter en utdragen förhandlingsprocess ägde Brexit rum klockan 23.00 Greenwich Mean Time, jan. 31, 2020, och utlöste ingen stämningsökning i andra länder för att lämna EMU.

Det är en vanlig uppfattning att denna rörelse växte under skuldkrisen, och kampanjer har beskrivit EU som ett "sjunkande skepp". Folkomröstningen i Storbritannien skickade chockvågor genom ekonomin. Investerare flydde i säkerhet och pressade flera statliga räntor till ett negativt värde, och det brittiska pundet var som lägst mot dollarn sedan 1985. S&P 500 och Dow Jones sjönk och återhämtade sig sedan under de följande veckorna tills de nådde rekordnivåer som någonsin investerare fick slut på investeringsalternativ på grund av den negativa avkastningen.

Italien och den europeiska skuldkrisen

En kombination av marknadsvolatilitet utlöst av Brexit, tvivelaktiga resultat för politiker och ett dåligt hanterat finansiellt system förvärrade situationen för italienska banker i mitten av 2016. Häpnadsväckande 17 % av de italienska lånen, värda cirka 400 miljarder dollar, var skräp, och bankerna behövde en betydande räddningsaktion.

En fullständig kollaps av de italienska bankerna är utan tvekan en större risk för den europeiska ekonomin än en grekisk, spansk eller portugisisk kollaps eftersom Italiens ekonomi är mycket större. Italien har upprepade gånger bett om hjälp från EU, men EU har nyligen infört " bail-in "-regler som förbjuder länder att rädda finansinstitut med skattebetalarnas pengar utan att investerare tar den första förlusten. Tyskland har varit tydligt med att EU inte kommer att böja dessa regler för Italien.

Ytterligare effekter

Irland följde Grekland när det krävde en räddningsaktion i november 2010, med Portugal efter i maj 2011. Italien och Spanien var också sårbara. Spanien och Cypern behövde officiellt stöd i juni 2012.

Situationen i Irland, Portugal och Spanien hade förbättrats till 2014, på grund av olika finanspolitiska reformer, inhemska åtstramningar och andra unika ekonomiska faktorer. Vägen till full ekonomisk återhämtning förväntas dock bli lång med en framväxande bankkris i Italien, instabiliteter som Brexit kan utlösa och de ekonomiska effekterna av covid-19-utbrottet som möjliga svårigheter att övervinna.

##Höjdpunkter

– Krisen nådde en topp mellan 2010 och 2012.

– Några av de bidragande orsakerna var finanskrisen 2007 till 2008 och den stora lågkonjunkturen 2008 till 2012.

– Den europeiska statsskuldskrisen började 2008 med kollapsen av Islands banksystem.