Tidsarbitrage

Vad är tidsarbitrage?

Tidsarbitrage hänvisar till en möjlighet som skapas när en aktie missar sina spår och säljs baserat på en kortsiktig utsikt med liten förändring i företagets långsiktiga utsikter. Denna nedgång i aktiekursen uppstår när ett företag misslyckas med att uppfylla vinstuppskattningar från analytiker eller dess vägledning, vilket resulterar i en kortsiktig snubbling där aktiekursen minskar. Investerare som Warren Buffett och Peter Lynch har använt tidsarbitrage för att öka sina chanser att överträffa marknaden.

Hur tidsarbitrage fungerar

Tidsarbitrage är en långsiktig värdeinvesterares bästa vän. Det finns många exempel på tidsarbitrage, men regelbundenhet i resultatreleaser och vägledningsuppdateringar ger en oändlig ström av möjligheter för Mr. Market att överreagera på marginellt negativa nyheter. Generellt sett betyder enstaka missar inte att ett företag är i trubbel, och det finns ofta en god chans för en återhämtning på lång sikt. Men om missarna blir vanliga kan tidsarbitrage faktiskt vara ett förlorande förslag.

Nyckeln är att ha en god förståelse för företaget som ligger bakom aktien och dess grunder. Detta gör att du kan reda ut de tillfälliga fallen som kommer från marknadsreaktionen från de faktiska devalveringar som orsakas av en erosion av företagets kärnverksamheter.

Tidsarbitrage som en alternativstrategi

I grund och botten är tidsarbitrage en annan version av det gamla rådet, "köp på dåliga nyheter, sälj på bra." Att köpa en väl undersökt aktie på ett dopp är en utmärkt strategi eftersom även mega-cap-aktierna ser betydande värdesvängningar under hela året även om deras femåriga bana är en stabil prishöjning. Att köpa on the dip är ett enkelt sätt att komma in i en aktie du vill äga på lång sikt.

Det finns dock andra sätt att få en tidsarbitrage att spela. En av de mer intressanta är att använda optioner för att köpa en aktie på en nedgång eller vinst när den inte faller. En investerare identifierar aktier som han avser att äga på lång sikt. Sedan säljer han en put on aktien. Om aktien inte faller, vilket innebär att den fortsätter att gå upp i värde eller stanna över lösenpriset, får investeraren behålla säljpremien och slutar inte med att äga aktier. Om aktien sjunker till lösenpriset, köper investeraren aktien till ett ännu lägre effektivt pris eftersom optionspremien som samlats in hittills kompenserar en del av inköpskostnaden. Risken är förstås att aktien faller långt under lösenpriset, vilket innebär att investeraren slutar med att betala över marknadspriser för att köpa aktierna i företaget han vill äga.

Höjdpunkter

• En nyckelstrategi för värdeinvesterare, tidsarbitrage kan förbättras med användning av optioner eller andra derivatkontrakt.

– Tidsarbitrage är en handelsstrategi som försöker dra fördel av kortsiktiga prisförändringar som inte överensstämmer med en långsiktig utsikt.

• En sådan möjlighet kan uppstå om rykten sprids eller nyhetsrubrik sprids som påverkar priset omedelbart, men som inte förändrar investeringens grunder på något meningsfullt sätt.