Troubled Asset Relief Program (TARP)

Vad var Troubled Asset Relief Program (TARP)?

Troubled Asset Relief Program (TARP) var ett initiativ som skapats och drivs av det amerikanska finansministeriet för att stabilisera landets finansiella system, återställa ekonomisk tillväxt och mildra utestängningar i spåren av finanskrisen 2008. TARP försökte uppnå dessa mål genom att köpa oroliga företags tillgångar och aktier.

Hur Troubled Asset Relief Program (TARP) fungerade

De globala kreditmarknaderna stannade nästan i september 2008 då flera stora finansiella institutioner, såsom Fannie Mae, Freddie Mac och American International Group (AIG), upplevde allvarliga finansiella problem. Lehman Brothers gick i konkurs och investeringsbolagen Goldman Sachs och Morgan Stanley ändrade sina charter till att bli affärsbanker i ett försök att stabilisera sin kapitalsituation.

För att förhindra att situationen helt spiralerar utom kontroll, var finansminister Henry Paulson banbrytande för Troubled Asset Relief Program (TARP). Den undertecknades i lag av president George W. Bush den 3 oktober 2008, med antagandet av Emergency Economic Stabilization Act.

TARP:s ursprungliga syfte var att öka likviditeten på penningmarknaderna och sekundära bolånemarknader genom att köpa de inteckningssäkrade värdepapperen (MBS), och genom det minska de potentiella förlusterna för de institutioner som ägde dem.

Senare ändrades TARP:s mål något för att tillåta regeringen att köpa aktier i banker och andra finansiella institutioner. TARP gav initialt finansministeriet en köpkraft på 700 miljarder dollar; Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (enkelt kallad Dodd-Frank ) minskade senare auktorisationen på 700 miljarder dollar till 475 miljarder dollar.

TARP-medel användes för att köpa aktier i banker, försäkringsbolag och biltillverkare och för att låna ut pengar till finansiella institutioner och husägare.

Den amerikanska regeringen köpte preferensaktier i åtta banker: Bank of America/Merrill Lynch, Bank of New York Mellon, Citigroup, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, State Street och Wells Fargo. Bankerna var tvungna att ge regeringen en utdelning på 5 % som skulle öka till 9 % 2013, vilket uppmuntrade bankerna att köpa tillbaka aktien inom fem år.

Från programmets start fram till den 3 oktober 2010 (tidsfristen för att förlänga medel) användes 245 miljarder dollar för att stabilisera banker, 27 miljarder dollar gick till program för att öka tillgången på krediter, 80 miljarder dollar gick till den amerikanska bilindustrin (särskilt GM och Chrysler) 68 miljarder dollar användes för att stabilisera AIG och 46 miljarder dollar gick till program för att förebygga utestängning, som Making Home Affordable.

Bestämmelserna i TARP krävde att de inblandade företagen skulle förlora vissa skatteförmåner och, i många fall, satte gränser för chefsersättning och förbjöd fondmottagare att ge bonusar till sina 25 bäst betalda chefer. Trots det, 2009, betalade räddningsföretag ut cirka 20 miljarder dollar till nyckelpersoner – sardoniskt kallade TARP-bonusar.

Arvet från TARP

I december 2013 avslutade finansministeriet TARP och regeringen drog slutsatsen att dess investeringar hade tjänat mer än 11 miljarder dollar för skattebetalarna. För att vara mer specifik, återvann TARP medel på totalt 441,7 miljarder USD från investerade 426,4 miljarder USD. Regeringen hävdade också att TARP förhindrade den amerikanska bilindustrin från att misslyckas och räddade mer än en miljon jobb, hjälpte till att stabilisera banker och återställde kredittillgången för privatpersoner och företag.

TARP är fortfarande kontroversiellt. Förespråkarna säger att det räddade det amerikanska finansiella systemet och förkortade finanskrisen medan kritiker anklagar initiativet bara gav Wall Street ett onödigt uppsving.

Ändå diskuterar ekonomer, politiker och finansexperter fortfarande TARP:s förtjänster och undrar om det hade varit nödvändigt. Kritiker hävdar att programmet inte gjorde mycket för att hjälpa bostadsmarknaden, som förblev deprimerad i flera år. Vissa säger att det inte gick tillräckligt långt – att regeringen borde ha insisterat på en aktiepost i de finansiella företag som den räddade för att kontrollera deras framtida praxis.

Istället menar kritiker att TARP:s strängfria lån i huvudsak fungerade som en belöning för dåligt beteende, skickade ett budskap om "agera oansvarigt så hjälper vi dig" - och etablerar ett farligt prejudikat för beroende.

TARP älskade inte heller regeringen för den amerikanska allmänheten, som såg Wall Street skörda fördelar – inklusive dessa ökända bonusar – och återgå till lönsamhet, även när individer kämpade med skulder, arbetslöshet och utestängningar i kölvattnet av den stora lågkonjunkturen.

Höjdpunkter

– TARP var kontroversiellt på den tiden, och dess effektivitet fortsätter att diskuteras.

• Från 2008 till 2010 investerade TARP 426,4 miljarder dollar i företag och fick tillbaka 441,7 miljarder dollar i gengäld.

– TARP stabiliserade det finansiella systemet genom att låta staten köpa värdepapper med säkerhet i hypotekslån och bankaktier.

• The Troubled Asset Relief Program (TARP) instiftades av det amerikanska finansministeriet efter finanskrisen 2008.