Açık Artırma Oranı Güvenliği (ARS)
Açık Artırma Oranı Güvenliği (ARS) Nedir?
Hollanda açık artırması yoluyla satılan bir tür değişken oranlı borç güvenliğidir . Bir ARS genellikle ya 20 ila 30 yıl arasında uzun vadeli bir tahvil ya da kapalı uçlu bir fon tarafından ihraç edilen imtiyazlı hisse senetleridir. ARS, piyasayı mümkün olan en düşük getiri ile temizleyecek bir faiz oranında satılmaktadır. Bu, bir ARS üzerindeki tüm teklif sahiplerinin borç ihracında aynı verimi almasını sağlar. Bir ARS üzerindeki faiz oranı, tipik olarak her yedi, 14, 28 veya 35 günde bir ek açık artırmalar yoluyla periyodik olarak sıfırlanır.
2008 küresel mali krizi sırasında, açık artırmalar bir takas oranı oluşturmak için yeterli teklif vereni çekemediğinde ARS piyasası başarısız oldu. Bu, birçok yatırımcının satamayacakları uzun vadeli vadelere sahip yatırımları elinde tuttuğu anlamına geliyordu.
330 milyar dolar
2008 yılında piyasa çökmeden önce ihale faizli menkul kıymetlere yatırılan tahmini para miktarı.
Açık Artırma Oranı Menkul Kıymetlerini (ARS) Anlama
değişken oranların esnekliğini arayan belediye ve kurumsal ihraççılar , açık artırma oranlı menkul kıymetler (ARS) yoluna gidebilirler. Açık artırma oranlı menkul kıymetler, faiz oranları Hollanda açık artırma süreci ile belirlenen orta ve uzun vadeli borç ihraçlarıdır. Bir ARS, faiz oranları yaklaşık olarak her ay sıfırlandığından daha kısa vadeli bir konu gibi davranır. Hollanda müzayedesi, tüm teklifler alındıktan ve toplam teklifin satılabileceği en yüksek fiyatı belirledikten sonra teklifin fiyatının belirlendiği bir halka arz müzayede yapısıdır.
ARS Müzayedesinden Önce
ARS için açık artırmalar yedi, 14, 28 veya 35 günde bir yapılır ve bu sırada oranlar sıfırlanır. Müzayededen önce, komisyoncular olası ARS oranları aralığını müşterileriyle tartışırlar. " Fiyat konuşması " olarak adlandırılan bu tartışma, müşterilere olası oranlar için bir temel sağlar, ancak yatırımcılar bu aralığın dışında teklif vermekte özgürdür.
Yatırımcılar, satın almak istedikleri 25.000 ABD Doları değerindeki hisse sayısını ve tahvilden kabul edecekleri en düşük faiz oranını belirten teklifler vererek rekabetçi bir ihale sürecine girerler.
Teklifler, müzayede acentesinin sunulan tekliflere dayalı olarak takas oranını hesapladığı son tarihe kadar kabul edilir. Takas oranı, menkul kıymetler için bir sonraki ihaleye kadar ödenecek faiz oranıdır.
ARS Müzayedesinden Sonra
Yatırımcının teklif oranı takas oranından düşükse, yatırımcı istediği teklifin tamamını veya bir kısmını alacaktır. Takas oranının üzerinde verilen teklifler karşılanmayacaktır. Kuponlar , her müzayede döneminin bitiminden kısa bir süre sonra ödenir ve getiri, her üç ayda bir kapatılır. Yatırımcılar, federal, eyalet ve yerel vergilerden muaf olmalarına ek olarak, yüksek yatırım dereceli notları nedeniyle bu menkul kıymetlere çekilmektedir. ARS ayrıca karmaşıklığı ve risk artışı nedeniyle para piyasası araçlarına göre biraz daha yüksek vergi sonrası getiri sağlar.
ARS Pazarının Çöküşü
Şubat ayında 2008 yılında, piyasadaki dört ana yatırım bankası olan Citigroup, UBS AG, Wachovia ve Merrill Lynch, likidite endişeleri nedeniyle son teklif verenler olarak hareket etmeyi reddettiğinde ARS piyasası başarısız oldu. Bu menkul kıymetleri ihraççılar adına satan brokerler, alıcıları likit olduklarına inandırdı.
likit olmayan uzun vadeli yatırımlarını satamamasına neden oldu . Gerçekte, açık artırma oranlı menkul kıymetler için bir piyasanın varlığı sona ermiştir.
ARS piyasasının çöküşünden sonra, Finans Sektörü Düzenleme Kurumu (FINRA), Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve eyalet başsavcıları, yatırımcılar adına büyük broker-satıcılarla anlaşmaları müzakere etmek için devreye girdi. Bank of America ve Citigroup dahil olmak üzere büyük finans kuruluşlarına, firmaların ARS yatırımlarının risklerini kendilerine tam olarak açıklamadığını söyleyen yatırımcılara 40 milyar dolardan fazla geri ödeme emri verildi.
##Öne çıkanlar
ARS piyasası 2008 küresel mali krizi sırasında çöktü ve on binlerce yatırımcıyı satamayacakları uzun vadeli yatırımları elinde tuttu.
Açık artırma oranlı menkul kıymet (ARS), genellikle uzun vadeli bir tahvil veya tercih edilen hisse senedi olan değişken oranlı bir yatırım türüdür.
Bir ARS'deki faiz oranı tipik olarak bir Hollanda müzayedesiyle yedi, 14, 28 veya 35 günde bir sıfırlanır.
Bir Hollanda müzayedesi, yatırımcıların satın almak istedikleri teklif miktarı ve ödemeye razı oldukları fiyat için teklif verdikleri bir kamu müzayedesidir.
