Kolaylık Getirisi
Kolaylık Getirisi nedir?
Kolaylık getirisi, ilişkili türev güvenlik veya sözleşmeden ziyade, temel alınan bir ürün veya fiziksel malın elde tutulmasıyla ilişkili fayda veya primdir.
tersine çevrilmiş bir piyasa gibi düzensiz piyasa hareketlerinin bir sonucu olarak, temeldeki bir malın veya menkul kıymetin elde tutulması, yüksek talebe karşı göreceli kıtlığı nedeniyle sözleşmeye veya türev araca sahip olmaktan daha karlı hale gelebilir . Buğday vadeli sözleşmeleri yerine fiziksel buğday balyaları satın almayı düşünün. Ani bir kuraklık olursa ve buğday ihtiyacı artarsa, buğdayın ilk alış fiyatı ile şok sonrası fiyatı arasındaki fark , kolaylık getirisi olacaktır.
Kolaylık Getirisi Açıklandı
Fiziksel bir malın veya emtianın depolanması, ürünlerin kolaylık verimi ile yakından ilgilidir. Ancak, emtia fiyatları ile depolama seviyeleri arasında ters bir ilişki vardır. Arz ve talep seviyelerine bağlı olarak, bir emtianın depolama seviyeleri kıt olduğunda, emtia fiyatı yükselme eğilimindedir. Bunun tersi de doğrudur; bir emtianın depolama seviyeleri bol olduğunda, fiyat tipik olarak düşer.
sigorta,. güvenlik vb. gibi fiziksel depolamayla ilgili maliyetler nispeten düşük olduğunda, kolaylık getirileri var olma eğilimindedir .
Kolaylık Getirisi ve Sigorta Maliyeti
Yatırımcılar, fiyat riskine karşı sigorta maliyeti olarak kolaylık getirisini hesaplayabilirler. Formül, bir ön ay vadeli işlem sözleşmesinin fiyatının, envantere bağlı paranın sermaye maliyetiyle veya borçlanma oranına yükseltilmiş Euler sayısının vadeye kalan süre ile çarpılması, ardından depolama maliyetinin eklenmesi ve çıkarılmasıyla hesaplanır. geçmiş ay sözleşmesi için vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı. Ardından, bu hesaplamayı ön ay vadeli işlem sözleşmesinin fiyatına bölün ve bölüme bir ekleyin. Ortaya çıkan değer, vadeye kalan gün sayısına bölünen 365'in gücüne yükseltilir. Son olarak, elde edilen değerden bir çıkarın.
Kolaylık Getirisinin Gerçek Dünya Örneği
Bir emtianın gelecekteki fiyatı, spot fiyatı, borçlanma oranı ve vadeye kalan süre biliniyorsa, kolaylık getirisini hesaplamak kolaydır. Vadeli işlem fiyatı, spot fiyatın Euler sayısı ile çarpımı veya borçlanma oranı ile kolaylık getirisi arasındaki farkın vadeye kalan süre ile çarpımının gücüne yükseltilmiş matematiksel sabit e olarak hesaplanır. Sonuç olarak, kolaylık getirisi, borçlanma faizi ile vadeye kalan süre arasındaki farkın vadeli işlem fiyatının doğal logaritmasının spot fiyata bölünmesiyle elde edilen fark olarak çözülür. Bu formül, oranları ve verimleri sürekli olarak birleştirmek için kullanılır .
Örneğin, bir tüccarın bugünden bir yıl sonra teslim edilecek West Texas Intermediate (WTI) ham petrolünün uygunluk getirisini hesaplamak istediğini varsayalım. Yıllık borçlanma faizinin %2 olduğunu, WTI ham petrolünün spot fiyatının 50,50$ ve bugünden bir yıl sonra sona erecek ham petrol sözleşmelerinin vadeli fiyatının 45,50$ olduğunu varsayalım. Bu nedenle, uygunluk getirisi, yılda sürekli bileşik olarak %12.43 veya 0.02 - (1/1) * LN(45.50$/50.50$) olarak hesaplanmıştır.
Öne Çıkanlar
Kolaylık getirileri tipik olarak fiziksel depolamayla ilgili maliyetler düşük olduğunda ortaya çıkar.
Kolaylık getirisi, ilişkili türev menkul kıymet veya sözleşmeden ziyade, dayanak varlığın elde tutulmasıyla ilişkili bir primdir.
Yatırımcılar, kolaylık getirisini hesaplamak için emtianın gelecekteki fiyatını, spot fiyatını, borçlanma oranını ve vadeye kalan süreyi bilmelidir.
