Türev Ürün Şirketi (DPC)

Türev Ürün Şirketi Ne Anlama Geliyor?

finansal türev işlemlerin karşı tarafı olmak üzere oluşturulmuş özel amaçlı bir kuruluştur . Bir türev ürün şirketi genellikle satılacak türev ürünü üretir veya mevcut bir türev ürünü garanti edebilir veya bir türev işleminde diğer iki taraf arasında aracı olabilir. Türev ürün şirketlerine "yapılandırılmış DPC'ler" veya "kredi türevi ürün şirketleri (CDPC'ler)" de denebilir.

Türev Ürün Şirketini (DPC) Anlama

Bir türev ürün şirketi, genellikle bir menkul kıymet firması veya bankası tarafından oluşturulan bir yan kuruluştur . Bu kuruluşlar, minimum sermaye ile üçlü A kredi notu elde etmek için dikkatli bir şekilde yapılandırılmış ve belirli bir risk yönetimi stratejisine göre yürütülmektedir . Bu şirketler esas olarak kredi temerrüt takasları gibi kredi türevleri ile uğraşırlar, ancak faiz oranı, para birimi ve hisse senedi türevleri piyasalarında da işlem yapabilirler. Türev ürün şirketleri, esas olarak kur dalgalanmaları, faiz oranı değişiklikleri, sözleşme temerrütleri ve diğer borç verme riskleri gibi risklerden korunmak isteyen diğer işletmelere hizmet vermektedir .

Türev Ürün Şirketlerinin Yaratılması

Türev ürün şirketleri 1990'larda kuruldu. Birçok yönden, finansal kurumları türev defterlerinde oturan kredi riskine uyandıran, Michael Milken'in evi olan Drexel Burnham Lambert'in çöküşü ve başarısızlığıydı. Şirket, karşı taraf riskinin boyutunu ve sayısını görerek 1990'da battığında, firmalar türev defterlerini işlemek için derecelendirmeye yönelik DPC'ler oluşturdular. Finansal kuruluşlar, bu yan kuruluşları, ana kuruluşlardan daha yüksek kredi notlarına sahip olacak şekilde özel olarak tasarladılar, böylece daha az sermaye ile çalışabileceklerdi, çünkü bir işletme üçlü-A olduğunda, herhangi bir işlemdeki karşı taraf teminatın deftere nakledilmesini talep etme olasılığı daha düşük olacaktı. Kısacası, DPC'ler, bu kurumların karşı taraf olarak, genellikle ana şirketlerinin müşterileriyle türev işlemleri gerçekleştirmeleri için daha güvenli bir ortam sağladı.

Türev Ürün Şirketleri Nasıl Çalışır?

Türev ürün şirketleri üstlendikleri kredi riskini yönetmek için genellikle nicel modeller kullanırlar ve gerekli sermayeyi gün be gün tahsis ederler. Daha geniş piyasa riskleri, genellikle ana şirketle ayna işlemlere girilerek ve türev ürün şirketini kredi riskiyle bırakarak korunmaktadır. Bu kredi riski, elbette, DPC'nin hem genel maruziyetini hem de notunu korumayı amaçlayan mevcut modeller ve yönergeler dahilinde dikkatli bir şekilde yönetilmektedir.

Bu yüksek düzeyde yapılandırılmış ortamda bile bir DPC zarar görebilir. Bir DPC'nin kredi notunu önemli ölçüde etkileyen herhangi bir şey, şirketin yeni sözleşme yapmadığı ve defterlerinde kalan risklere ve zaman çizelgelerine bakarak kendi sonunu planlamaya başladığı bir aşama olan şirketin çöküşünü tetikleyecektir. Bu, 2008'de mali kriz tırmanırken gerçekleşti ve bu, DPC'deki risk kontrollerinin, dış DPC'lerle dahil oldukları diğer araçlar tarafından feci şekilde yakılan bazı ana şirketlerinden çok daha sağlam olduğunu gösterdi.