Derivatproduktföretag (DPC)
Vad betyder derivatproduktföretag?
Ett derivatproduktföretag Àr en enhet för sÀrskilda ÀndamÄl skapad för att vara en motpart till finansiella derivattransaktioner. Ett derivatproduktbolag kommer ofta att skapa den derivatprodukt som ska sÀljas eller sÄ kan de garantera en befintlig derivatprodukt eller vara en mellanhand mellan tvÄ andra parter i en derivattransaktion. Derivatproduktföretag kan ocksÄ hÀnvisas till som "strukturerade DPCs" eller "kreditderivatproduktföretag (CDPCs)."
FörstÄ Derivative Product Company (DPC)
Ett derivatproduktbolag Àr vanligtvis ett dotterbolag skapat av ett vÀrdepappersföretag eller bank. Dessa enheter Àr noggrant strukturerade och drivs enligt en specifik riskhanteringsstrategi för att erhÄlla en trippel A-kreditbetyg med ett minimum av kapital. Dessa företag Àr huvudsakligen involverade i kreditderivat, sÄsom kreditswappar, men kan Àven handla pÄ rÀnte-, valuta- och aktiederivatmarknaderna. Derivatproduktföretag vÀnder sig huvudsakligen till andra företag som vill sÀkra risker sÄsom valutafluktuationer, rÀnteförÀndringar, kontraktsinstÀllelser och andra utlÄningsrisker.
Skapandet av derivatproduktföretag
Derivatproduktföretag skapades pÄ 1990-talet. PÄ mÄnga sÀtt var det implosionen och misslyckandet av Drexel Burnham Lambert, hem för Michael Milken,. som vÀckte finansinstitutioner till kreditrisken i deras derivatböcker. NÀr företaget gick ner 1990, och sÄg storleken och antalet motpartsexponeringar, skapade företag ratingorienterade DPC:er för att hantera derivatböckerna. Finansiella institutioner utformade specifikt dessa dotterbolag för att ha högre kreditbetyg Àn moderföretagen sÄ att de skulle kunna fungera med mindre kapital, eftersom motparten i alla transaktioner skulle vara mindre benÀgna att krÀva att sÀkerheter stÀlls nÀr en enhet Àr triple-A. Kort sagt var DPC:er en sÀkrare plats för dessa institut att utföra derivattransaktioner som motparter, ofta med kunder till sina moderbolag.
Hur derivatproduktföretag fungerar
Derivatproduktföretag anvÀnder i allmÀnhet kvantitativa modeller för att hantera den kreditrisk de tar pÄ sig, och allokerar det nödvÀndiga kapitalet pÄ en dag för dag. Bredare marknadsrisker sÀkras vanligtvis genom att ingÄ spegeltransaktioner med moderbolaget, vilket lÀmnar derivatproduktbolaget med kreditrisken. Denna kreditrisk hanteras naturligtvis noggrant inom befintliga modeller och riktlinjer som Àr avsedda att upprÀtthÄlla bÄde den totala exponeringen och ratingen för DPC.
Ăven med denna mycket strukturerade miljö kan en DPC skadas. Allt som vĂ€sentligt pĂ„verkar en DPC:s kreditvĂ€rdighet kommer att utlösa företagets avveckling, en fas dĂ€r företaget inte tar pĂ„ sig nĂ„gra nya kontrakt och börjar planera sitt eget slut genom att titta pĂ„ de exponeringar och tidslinjer som finns kvar pĂ„ sina böcker. Detta hĂ€nde 2008 nĂ€r finanskrisen eskalerade, vilket faktiskt illustrerade att riskkontrollerna i DPC var mycket mer robusta Ă€n i vissa av deras moderbolag, som var svĂ„rt förbrĂ€nda av andra fordon som de var inblandade i utanför DPC:er.
