파생상품회사(DPC)

파생상품 회사는 무엇을 의미합니까?

금융파생상품 거래 의 상대방 이 되기 위해 설립된 특수목적 법인입니다 . 파생 상품 회사는 종종 판매할 파생 상품을 만들거나 기존 파생 상품을 보증하거나 파생 상품 거래에서 두 다른 당사자 간의 중개자가 될 수 있습니다. 파생 상품 회사는 "구조화 DPC" 또는 "신용 파생 상품 회사(CDPC)"라고도 합니다.

파생상품회사(DPC) 이해

파생 상품 회사는 일반적으로 증권 회사 또는 은행에서 만든 자회사 입니다. 이러한 기업은 최소 자본으로 트리플 A 신용 등급 을 획득하기 위해 특정 위험 관리 전략에 따라 신중하게 구조화되고 운영됩니다 . 이들 회사는 주로 신용불이행 스왑과 같은 신용파생상품에 관여하지만 이자율, 통화 및 주식파생상품 시장에서도 거래할 수 있습니다. 파생상품 회사는 주로 환율 변동, 금리 변동, 계약 불이행 및 기타 대출 위험과 같은 위험 을 헤지 하려는 다른 비즈니스에 적합합니다 .

파생상품 기업의 탄생

파생상품 회사는 1990년대에 만들어졌습니다. 여러 면에서 Michael Milken 의 고향인 Drexel Burnham Lambert의 붕괴와 실패는 금융 기관을 파생 상품 장부에 있는 신용 위험에 대해 깨우쳤습니다. 회사가 1990년에 파산했을 때 거래상대방 익스포저의 규모와 수를 보고 회사는 파생상품 장부를 처리하기 위해 등급 지향 DPC를 만들었습니다. 금융 기관은 이러한 자회사가 모회사보다 높은 신용 등급을 갖도록 특별히 설계하여 어떤 거래의 상대방도 법인이 트리플 A일 때 담보를 게시할 것을 요구할 가능성이 적기 때문에 더 적은 자본으로 기능할 수 있도록 했습니다. 요컨대, DPC는 이러한 기관이 종종 모회사의 고객과 거래 상대방으로서 파생 상품 거래를 수행할 수 있는 안전한 장소를 제공했습니다.

파생 상품 회사의 작동 방식

파생 상품 회사는 일반적으로 매일 필요한 자본을 할당하여 부담하는 신용 위험을 관리하기 위해 정량적 모델을 사용합니다. 더 넓은 시장 위험은 일반적으로 모회사와 미러 거래를 입력함으로써 헤지되며 파생 상품 회사는 신용 위험을 떠안게 됩니다. 물론 이 신용 위험은 DPC의 전반적인 노출과 등급을 모두 유지하기 위한 기존 모델 및 지침 내에서 신중하게 관리됩니다.

이러한 고도로 구조화된 환경에서도 DPC가 손상될 수 있습니다. DPC의 신용 등급에 중대한 영향을 미치는 모든 것은 회사의 종료를 촉발할 것입니다. 이 단계에서는 회사가 새로운 계약을 체결하지 않고 장부에 남아 있는 익스포저와 일정을 살펴봄으로써 자체 종료 계획을 시작하는 단계입니다. 이는 금융 위기가 확대되면서 2008년에 발생했으며, 실제로 DPC의 위험 통제가 외부 DPC와 관련된 다른 수단에 의해 심하게 타격을 받은 일부 모회사보다 훨씬 더 강력하다는 것을 보여주었습니다.