Değişken Oran Notu (FRN)
Değişken Faizli Not (FRN) Nedir?
Değişken faizli not (FRN), değişken faiz oranına sahip bir borçlanma aracıdır. Bir FRN için faiz oranı, bir kıyaslama oranına bağlıdır. Kıyaslamalar, ABD Hazine tahvili oranını, Federal Rezerv fon oranını (Fed fon oranı olarak bilinir), Londra Bankalararası Teklif Oranını (LIBOR) veya ana oranı içerir.
değişken oranlı notlar veya değişkenler verilebilir.
Değişken Oran Notlarını (FRN'ler) Anlama
tahvil piyasasının önemli bir bileşenini oluşturur . Sabit faizli borçlanma araçlarıyla karşılaştırıldığında, floater'ın faiz oranlarının dönemsel olarak cari piyasa oranlarına göre ayarlanması nedeniyle yatırımcıların faiz oranlarındaki artıştan faydalanmalarını sağlar. Dalgalananlar genellikle , Federal Rezerv Bankası'nın bankalar arasında kısa vadeli borçlanma için belirlediği oran olan Fed fon oranı gibi kısa vadeli oranlarla kıyaslanır .
Tipik olarak, bir tahvil veya ABD Hazine ürünü için bir yatırımcıya ödenen oran veya getiri, vadeye kadar geçen süre ile birlikte artar. Yükselen getiri eğrisi,. yatırımcıları daha uzun vadeli menkul kıymetler tutmaları için telafi eder. Diğer bir deyişle, 10 yıl vadeli bir tahvilin getirisi, normal piyasa koşullarında, iki ay vadeli bir tahvilden daha yüksek bir getiri sağlamalıdır.
Sonuç olarak, dalgalı faizli senetler genellikle yatırımcılara sabit oranlı emsallerinden daha düşük bir getiri öder, çünkü değişkenler kısa vadeli oranlarla kıyaslanır. Yatırımcı, gösterge oranı yükseldikçe yükselen bir yatırıma sahip olmanın güvenliği için getirisinin bir kısmından vazgeçer. Ancak, kısa vadeli kıyaslamanın oranı düşerse, FRN'deki oran da düşer.
FRN oranının, yükselen oranlı bir ortamda faiz oranları kadar hızlı artacağının garantisi yoktur. Her şey kıyaslama oranının performansına bağlıdır. Sonuç olarak, bir FRN tahvil sahibi hala faiz oranı riskine sahip olabilir, yani tahvilin oranı genel piyasadan daha düşük performans gösterir.
Tahvilin oranı piyasa koşullarına göre ayarlanabildiğinden, bir FRN'nin fiyatı daha az oynaklığa veya fiyat dalgalanmalarına sahip olma eğilimindedir. Geleneksel sabit faizli tahviller, oranlar yükseldiğinde tipik olarak kayar, çünkü mevcut tahvil sahipleri bir ürünü daha düşük bir oranla döndürerek kaybederler.
FRN'ler, artan bir piyasa oranında tahvil sahipleri için daha az fırsat maliyeti olduğundan, piyasa fiyatı oynaklığının bir kısmından kaçınır. Herhangi bir tahvilde olduğu gibi, FRN'ler, şirket veya hükümet yatırımcı tarafından ödenen anaparayı veya orijinal tutarı geri ödeyemediğinde ortaya çıkan temerrüt riskine açıktır.
Floatçılar değişken oranlara sahip olduklarından, tahmin edilemeyen kupon ödemelerine sahip olma eğilimindedirler. Kupon ödemesi , bir tahvilin faiz ödemesidir. Bazen bir şamandıra, bir yatırımcının senette ödenen maksimum ve minimum faiz oranlarını bilmesini sağlayan bir tavana ve bir tabana sahip olabilir.
Bir FRN'nin faiz oranı, ihraççının seçtiği sıklıkta veya sıklıkta, günde bir defadan yılda bir defaya kadar değişebilir. Tahvilin izahnamesinde belirtilen sıfırlama süresi, yatırımcıya oranın ne sıklıkta ayarlandığını söyler. İhraççı, aylık, üç aylık, altı aylık veya yıllık olarak faiz ödeyebilir.
Çağrılabilir Değişken Oran Notu vs. Çağrılamayan Değişken Oran Notu
çağrılabilir bir opsiyonlu veya opsiyonsuz olarak ihraç edilebilir; bu, ihraççının yatırımcının anapara tutarını iade etme ve faiz ödemelerini durdurma hakkına sahip olduğu anlamına gelir. Çağrılabilir özellik önceden bilinir ve ihraççının tahvili vadesinden önce ödemesine olanak tanır.
TTT
Değişken Faiz Notu Örneği (FRN)
ABD Hazine Bakanlığı, 2014 yılında değişken faizli senetler ihraç etmeye başladı. Senetler aşağıdaki özelliklere ve gereksinimlere sahiptir:
Minimum satın alma tutarı 100$
İki yıllık vade veya vade
Vade sonunda, yatırımcı notun nominal değerini alır.
13 haftalık Hazine bonosuna kıyasla değişken bir oran öder
Üç ayda bir faiz veya kupon ödemesi yapar
FRN'ler vadeye kadar tutulabilir veya vadesinden önce satılabilir
Elektronik olarak yayınlandı
Faiz geliri federal gelir vergisine tabidir
##Öne çıkanlar
Faiz oranı, LIBOR veya Fed fon oranı gibi kısa vadeli bir kıyaslama oranına, artı kote edilmiş bir spreade veya sabit kalan bir orana bağlıdır.
Birçok değişken faizli banknotun üç ayda bir kuponları vardır, yani yılda dört kez faiz öderler, ancak bazıları aylık, altı aylık veya yıllık ödeme yapar.
Değişken faizli bir not, değişken faiz oranına sahip bir tahvildir. dalgalanmayan bir faiz oranına sahip sabit oranlı bir not.
FRN'ler yatırımcılara hitap eder, çünkü floater üzerindeki oran mevcut piyasa oranlarına göre periyodik olarak ayarlandığından daha yüksek faiz oranlarından yararlanabilirler.
