Çift Para Birimi Tahvil

Çift Para Birimli Tahvil Nedir?

Çift para tahvili, kupon ödemesinin bir para biriminde ve anaparanın başka bir para biriminde olduğu bir tür borçlanma aracıdır. Bu tür bir tahvil, sahibini döviz kuru riskine maruz bırakabilir.

Çift para birimi tahvili, çift para birimi takası ve çift para birimi mevduatı ile karşılaştırılabilir.

Çift Para Birimli Tahvilleri Anlama

Çift para birimi tahvili, bir para biriminde itfa edilen ve tahvilin ömrü boyunca faiz ödemeleri başka bir para biriminde yapılan sentetik bir menkul kıymettir. Örneğin, Japon Yeni ( JPY ) cinsinden faiz ödeyen ABD Doları ( USD ) cinsinden ihraç edilen bir tahvil, çift para birimi tahvil olarak kabul edilir.

Baz para birimi olarak adlandırılan çift para birimi tahvilin ihraç edildiği para birimi genellikle faiz ödemelerinin yapıldığı para birimi olacaktır. Ana para birimi ve tutar, tahvil ihraç edildiğinde sabitlenir ve döviz kuru da belirtilebilir. Çift para birimindeki bir tahvilin kupon faizi,. genellikle karşılaştırılabilir düz sabit oranlı tahvillerden daha yüksek bir oranda belirlenir ve daha zayıf veya daha düşük oranlı bir para biriminde ödenir.

En yaygın iki çift para birimi tahvili türü şunlardır:

1. Geleneksel çift paralı tahviller: Faiz yatırımcının yerel para birimi cinsinden ödenir ve anapara tutarı ihraççının yerel para birimi cinsindendir.

2. Ters para birimi cinsinden tahviller: Faiz ihraççının yerel para birimi ile ödenir ve anapara tutarı yatırımcının yerel para birimi cinsindendir.

euro tahvil piyasasındaki tüccarlar tarafından başlatılır . Çift para birimi tahvillerinin varyasyonları, shogun tahvilleri,. Yen bağlantılı tahviller, çok dövizli klozlu tahviller, yabancı faiz ödemeli tahviller ve cennet-cehennem tahvilleridir.

Çift Para Birimli Tahvil Örneği

nominal değerli ve bir yıllık bir vadeye sahip bir tahvilin ihraç edildiğini varsayalım . Faiz ABD doları olarak ödenecek ve vade sonunda anapara geri ödemesi Euro olarak yapılacaktır. Varsayımsal spot döviz kuru EUR /USD 1.24'tür. Bu nedenle, tahvil başına anapara geri ödeme değeri (USD1000 x EUR1) / USD1,24 = EUR806.45 olarak belirlenmiştir.

İlk yılın sonunda, bu tahvilin nakit akışı 1,000r + 806,45 €'dur. Bir yıllık piyasa faizleri dolar piyasasında %4, euro piyasasında ise %7 ise tahvilin ihraç edilmesi gereken faiz oranı:

• 1000 = (1000r / 1.04) + 1.24 (806.45 / 1.07)

• 1000 = (1000r / 1.04) + 934.58

• 1040 = 1000r + 971,96

Neresi:

• r = 0.068 veya %6,8

Özel Hususlar

Kupon ve anapara ile ilişkili döviz kuru, tröst sözleşmesinde tahvil ihracı sırasında belirtilebilir. Bir ihraççı, kuponların ve anaparaların ödendiği andaki spot oranlara dayalı olarak da ödeme yapmaya karar verebilir.

Bir çift para birimi tahvil ihraççısı, tipik olarak, daha güçlü para birimindeki ödemelerin daha fazla değer kazanmasına izin veren bir döviz kuru belirler. Ayrıca, vade sonunda belirlenen anapara geri ödeme tutarı, daha güçlü para biriminin döviz kurunda bir miktar değerlenmeye izin verir.

Çift para birimi tahvilleri kur riskine tabidir. Anaparanın geri ödeneceği para birimi değer kazanırsa, tahvil sahibi para kazanır; değer kaybederse, para kaybederler. Yatırımcılar, çift para birimi tahvillerin kur riskini dengelemek için ihraç anında sabit bir döviz kuruna sahip olan çift para birimi takaslarını kullanabilirler . Çift para tahvilleri, döviz piyasalarında herhangi bir işlem yapmadan doğrudan kur riskinden korunmak için de kullanılmaktadır .

##Öne çıkanlar

• Çift para tahvili, kupon ödemesinin bir para biriminde, anaparanın başka bir para biriminde olduğu ve hamilini kur riskine maruz bırakabilen bir tür borçlanma aracıdır.

• En yaygın iki çift para birimi tahvil türü, geleneksel çift para birimi tahvilleri ve ters çift para birimi tahvilleridir.

• Çift para birimi tahvil ihraçları çoğunlukla çok uluslu şirketler ve euro tahvil piyasasındaki tüccarlar tarafından başlatılır.