Título de Moeda Dupla
O que é um tÃtulo de moeda dupla?
Um tÃtulo de dupla moeda é um tipo de instrumento de dÃvida em que o pagamento do cupom é denominado em uma moeda e o valor principal em outra. Esse tipo de tÃtulo pode expor o titular ao risco cambial.
Um tÃtulo de moeda dupla pode ser comparado com um swap de moeda dupla e um depósito em moeda dupla.
Entendendo os TÃtulos de Moeda Dupla
Um tÃtulo de moeda dupla é um tÃtulo sintético que é resgatado em uma moeda, enquanto os pagamentos de juros ao longo da vida do tÃtulo são feitos em outra moeda. Por exemplo, um tÃtulo emitido em dólares americanos ( USD ) que paga juros em ienes japoneses ( JPY ) é considerado um tÃtulo de moeda dupla.
A moeda na qual o tÃtulo de dupla moeda é emitido, que é chamada de moeda base, geralmente será a moeda na qual os pagamentos de juros são feitos. A moeda principal e o montante são fixados quando o tÃtulo é emitido e a taxa de câmbio também pode ser indicada. Os juros de cupom de um tÃtulo de moeda dupla geralmente são fixados a uma taxa mais alta do que os tÃtulos de taxa fixa direta comparáveis e são pagos na moeda de taxa mais fraca ou mais baixa.
Os dois tipos mais comuns de tÃtulos de moeda dupla são:
TÃtulos tradicionais em moeda dupla: os juros são pagos na moeda nacional do investidor e o valor do principal é denominado na moeda nacional do emissor.
Obrigações em moeda dupla reversa: Os juros são pagos na moeda nacional do emissor e o valor do principal é denominado na moeda nacional do investidor.
As emissões de obrigações em moeda dupla são normalmente iniciadas por empresas multinacionais e comerciantes no mercado de obrigações em euros. Variações de tÃtulos de moeda dupla são tÃtulos shogun,. tÃtulos vinculados ao iene, tÃtulos de cláusula de moeda múltipla, tÃtulos de pagamento de juros estrangeiros e tÃtulos do céu e do inferno.
Exemplo de um tÃtulo de moeda dupla
Suponha que um tÃtulo seja emitido com valor nominal de $ 1.000 e tenha uma data de vencimento de um ano. Os juros serão pagos em dólares norte-americanos e a amortização do principal no vencimento será em euros. A taxa de câmbio à vista hipotética é EUR /USD 1,24. Assim, o valor de amortização do principal por tÃtulo é fixado em (USD 1.000 x EUR 1) / USD 1,24 = EUR 806,45.
Ao final do primeiro ano, então, o fluxo de caixa desse tÃtulo é de $ 1.000r + € 806,45. Se as taxas de mercado de um ano forem de 4% no mercado do dólar e 7% no mercado do euro, a taxa de juros pela qual o tÃtulo deve ser emitido é:
1000 = (1000r / 1,04) + 1,24 (806,45 / 1,07)
1000 = (1000r / 1,04) + 934,58
1040 = 1000r + 971,96
Onde:
- r = 0,068 ou 6,8%
Considerações Especiais
A taxa de câmbio associada ao cupom e ao principal pode ser especificada no momento da emissão do tÃtulo na escritura do fideicomisso. Um emissor também pode decidir fazer pagamentos com base nas taxas à vista no momento em que os cupons e os principais são pagos.
Um emissor de tÃtulos em moeda dupla normalmente define uma taxa de câmbio que permite que os pagamentos na moeda mais forte se valorizem mais. Além disso, o valor de amortização do principal designado no vencimento permite alguma valorização na taxa de câmbio da moeda mais forte.
As obrigações em moeda dupla estão sujeitas ao risco cambial. Se a moeda na qual o principal será pago se valorizar, o detentor do tÃtulo ganhará dinheiro; se depreciar, eles perderão dinheiro. Os investidores podem usar swaps de moeda dupla,. que têm uma taxa de câmbio fixa na emissão, para compensar o risco cambial de tÃtulos de moeda dupla. Os tÃtulos de moeda dupla também são usados para cobrir riscos cambiais diretamente, sem quaisquer transações nos mercados de câmbio.
##Destaques
Um tÃtulo de dupla moeda é um tipo de instrumento de dÃvida em que o pagamento do cupom é denominado em uma moeda e o valor do principal em outra e pode expor o titular ao risco cambial.
Os dois tipos mais comuns de tÃtulos de dupla moeda são os tÃtulos tradicionais de dupla moeda e os tÃtulos reversos de dupla moeda.
As emissões de obrigações em moeda dupla são mais frequentemente iniciadas por empresas multinacionais e comerciantes no mercado de obrigações em euros.
