Obligacja dwuwalutowa
Co to jest obligacja dwuwalutowa?
Obligacja dwuwalutowa to rodzaj instrumentu d艂u偶nego, w kt贸rym p艂atno艣膰 kuponowa jest denominowana w jednej walucie, a kwota g艂贸wna w drugiej. Ten rodzaj obligacji mo偶e narazi膰 posiadacza na ryzyko kursowe.
Obligacj臋 dwuwalutow膮 mo偶na por贸wna膰 z dwuwalutowym swapem i dwuwalutowym depozytem.
Zrozumienie obligacji dwuwalutowych
Obligacja dwuwalutowa jest syntetycznym papierem warto艣ciowym, kt贸ry jest umarzany w jednej walucie, podczas gdy odsetki w okresie obowi膮zywania obligacji s膮 dokonywane w innej walucie. Na przyk艂ad obligacja wyemitowana w dolarach ameryka艅skich ( USD ), z odsetkami w jenach japo艅skich ( JPY ) jest uwa偶ana za obligacj臋 dwuwalutow膮.
Waluta , w kt贸rej emitowana jest obligacja dwuwalutowa,. zwana walut膮 bazow膮, b臋dzie zwykle walut膮, w kt贸rej dokonywane s膮 p艂atno艣ci odsetkowe. Waluta g艂贸wna i kwota s膮 ustalane w momencie emisji obligacji, a tak偶e mo偶na poda膰 kurs wymiany. Odsetki kuponowe od obligacji dwuwalutowych s膮 zwykle ustalane na wy偶szym poziomie ni偶 por贸wnywalne zwyk艂e obligacje o sta艂ym oprocentowaniu i s膮 wyp艂acane w s艂abszej lub ni偶szej walucie.
Dwa najcz臋stsze rodzaje obligacji dwuwalutowych to:
Tradycyjne obligacje dwuwalutowe: Odsetki s膮 p艂acone w walucie krajowej inwestora, a kwota kapita艂u denominowana jest w walucie krajowej emitenta.
Obligacje odwracalne dwuwalutowe: Odsetki s膮 p艂acone w walucie krajowej emitenta, a kwota g艂贸wna denominowana jest w walucie krajowej inwestora.
obligacji dwuwalutowych s膮 najcz臋艣ciej inicjowane przez mi臋dzynarodowe korporacje i handlowc贸w na rynku euroobligacji. Odmiany obligacji dwuwalutowych to obligacje szoguna,. obligacje powi膮zane z jenem, obligacje klauzulowe o wielu walutach, obligacje na sp艂at臋 odsetek zagranicznych i obligacje nieba i piek艂a.
Przyk艂ad obligacji dwuwalutowej
Za艂贸偶my, 偶e obligacja zosta艂a wyemitowana o warto艣ci nominalnej 1000 USD i ma jeden rok zapadalno艣ci. Odsetki maj膮 by膰 sp艂acane w dolarach ameryka艅skich, a sp艂ata kapita艂u w terminie zapadalno艣ci b臋dzie w euro. Hipotetyczny kurs wymiany spot to 1,24 EUR /USD . W zwi膮zku z tym warto艣膰 sp艂aty kapita艂u na obligacj臋 ustalono na (1000 USD x EUR1) / 1,24 USD = 806,45 EUR.
Pod koniec pierwszego roku przep艂ywy pieni臋偶ne z tej obligacji wynosz膮 1000 USD + 806,45 EUR. Je偶eli roczne stawki rynkowe wynosz膮 4% na rynku dolara i 7% na rynku euro, oprocentowanie, po jakim powinna zosta膰 wyemitowana obligacja wynosi:
1000 = (1000r / 1,04) + 1,24 (806,45 / 1,07)
1000 = (1000r / 1,04) + 934,58
1040 = 1000r + 971,96
Gdzie:
- r = 0,068 lub 6,8%
Uwagi specjalne
Kurs wymiany zwi膮zany z kuponem i kwot膮 g艂贸wn膮 mo偶e by膰 okre艣lony w momencie emisji obligacji w umowie powierniczej. Emitent mo偶e r贸wnie偶 zdecydowa膰 si臋 na dokonywanie p艂atno艣ci w oparciu o kursy kasowe w momencie wyp艂aty kupon贸w i kapita艂u.
Emitent obligacji dwuwalutowych zazwyczaj ustala kurs wymiany, kt贸ry pozwala na wi臋ksz膮 aprecjacj臋 p艂atno艣ci w silniejszej walucie. Ponadto wyznaczona kwota sp艂aty kapita艂u w terminie zapadalno艣ci pozwala na pewn膮 aprecjacj臋 kursu silniejszej waluty.
Obligacje dwuwalutowe obarczone s膮 ryzykiem kursowym. Je偶eli waluta, w kt贸rej zostanie sp艂acony kapita艂, wzro艣nie, posiadacz obligacji zarobi pieni膮dze; je艣li si臋 amortyzuje, strac膮 pieni膮dze. Inwestorzy mog膮 korzysta膰 ze swap贸w dwuwalutowych,. kt贸re maj膮 sta艂y kurs wymiany w momencie emisji, aby zr贸wnowa偶y膰 ryzyko walutowe zwi膮zane z obligacjami dwuwalutowymi. Obligacje dwuwalutowe s膮 r贸wnie偶 wykorzystywane do bezpo艣redniego zabezpieczania ryzyka kursowego bez dokonywania jakichkolwiek transakcji na rynkach walutowych.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Obligacja dwuwalutowa to rodzaj instrumentu d艂u偶nego, w kt贸rym p艂atno艣膰 kuponowa jest denominowana w jednej walucie, a kwota g艂贸wna w drugiej i mo偶e narazi膰 posiadacza na ryzyko kursowe.
Dwa najcz臋stsze rodzaje obligacji dwuwalutowych to tradycyjne obligacje dwuwalutowe i odwracalne obligacje dwuwalutowe.
Emisje obligacji dwuwalutowych s膮 najcz臋艣ciej inicjowane przez mi臋dzynarodowe korporacje i handlowc贸w na rynku euroobligacji.
