Obligation med dubbla valutor
Vad Àr en dubbelvalutaobligation?
En obligation med dubbla valutor Àr ett slags skuldinstrument dÀr kupongbetalningen Àr denominerad i en valuta och kapitalbeloppet i en annan. Denna typ av obligation kan utsÀtta innehavaren för valutakursrisk.
En dubbelvalutaobligation kan jÀmföras med en dubbelvalutaswap och dubbelvalutainsÀttning.
FörstÄ dubbla valutaobligationer
En obligation med dubbla valutor Àr ett syntetiskt vÀrdepapper som löses in i en valuta medan rÀntebetalningar under obligationens löptid görs i en annan valuta. Till exempel, en obligation utgiven i amerikanska dollar ( USD ) som betalar rÀnta i japanska yen ( JPY ) anses vara en obligation med tvÄ valutor.
Den valuta som obligationen med dubbla valutor emitteras i, som kallas basvalutan, kommer vanligtvis att vara den valuta i vilken rÀntebetalningar görs. Huvudvaluta och huvudbelopp Àr faststÀllda nÀr obligationen emitteras och vÀxelkurs kan Àven anges. KupongrÀntan pÄ en obligation med tvÄ valutor sÀtts vanligtvis till en högre rÀnta Àn jÀmförbara raka obligationer med fast rÀnta och betalas i den svagare eller lÀgre rÀntan.
De tvÄ vanligaste typerna av obligationer med dubbla valutor Àr:
Traditionella obligationer med dubbla valutor: RÀntan betalas i investerarens inhemska valuta och kapitalbeloppet Àr denominerat i emittentens inhemska valuta.
OmvÀnda obligationer med dubbla valutor: RÀntan betalas i emittentens inhemska valuta och kapitalbeloppet Àr denominerat i investerarens inhemska valuta.
Obligationsemissioner i tvÄ valutor initieras oftast av multinationella företag och handlare pÄ euroobligationsmarknaden. Variationer av obligationer med dubbla valutor Àr shogun-obligationer,. Yen-lÀnkade obligationer, obligationer med flera valutaklausuler, utlÀndska rÀntebetalningsobligationer och himmel-och-helvete-obligationer.
Exempel pÄ en obligation med dubbla valutor
Antag att en obligation Àr emitterad med ett nominellt vÀrde pÄ 1 000 $ och har en förfallodag pÄ ett Är. RÀnta ska betalas i US-dollar och huvudbeloppet vid förfallodagen kommer att ske i euro. Den hypotetiska avistavÀxelkursen Àr EUR /USD 1,24. Följaktligen sÀtts kapitalÄterbetalningsvÀrdet per obligation till (1000 USD x 1 EUR) / 1,24 USD = 806,45 EUR.
I slutet av det första Ă„ret Ă€r alltsĂ„ kassaflödet pĂ„ denna obligation $1 000r + âŹ806,45. Om de ettĂ„riga marknadsrĂ€ntorna Ă€r 4 % pĂ„ dollarmarknaden och 7 % pĂ„ euromarknaden, Ă€r rĂ€ntan till vilken obligationen bör emitteras:
1000 = (1000r / 1,04) + 1,24 (806,45 / 1,07)
1000 = (1000r / 1,04) + 934,58
1040 = 1000r + 971,96
Var:
- r = 0,068 eller 6,8 %
SÀrskilda övervÀganden
VÀxelkursen förknippad med kupongen och kapitalbeloppet kan anges vid tidpunkten för obligationsemissionen i trustavtalen. En emittent kan ocksÄ besluta att göra betalningar baserat pÄ avistakurserna vid tidpunkten för kuponger och kapitalbelopp.
En obligationsutgivare med dubbla valutor kommer vanligtvis att sÀtta en vÀxelkurs som gör att betalningar i den starkare valutan kan uppskattas mer. Dessutom tillÄter det angivna kapitalbeloppet vid förfallodagen en viss appreciering av vÀxelkursen för den starkare valutan.
Obligationer med dubbla valutor Àr föremÄl för valutakursrisk. Om valutan som kapitalbeloppet kommer att Äterbetalas i ökar, kommer obligationsinnehavaren att tjÀna pengar; om det sjunker kommer de att förlora pengar. Investerare kan anvÀnda dubbla valutaswappar,. som har en fast vÀxelkurs vid emissionen, för att kompensera för valutariskerna för obligationer med dubbla valutor. Obligationer med dubbla valutor anvÀnds ocksÄ för att sÀkra valutakursrisker direkt utan nÄgra transaktioner pÄ valutamarknaderna.
##Höjdpunkter
â En dubbelvalutaobligation Ă€r ett slags skuldinstrument dĂ€r kupongbetalningen Ă€r denominerad i en valuta och kapitalbeloppet i en annan och kan utsĂ€tta innehavaren för valutakursrisk.
â De tvĂ„ vanligaste typerna av obligationer med dubbla valutor Ă€r traditionella obligationer med dubbla valutor och omvĂ€nda obligationer med dubbla valutor.
- Emissioner av obligationer med dubbla valutor initieras oftast av multinationella företag och handlare pÄ euroobligationsmarknaden.
