Sıfır Kupon Tahvil
Tahviller, yatırımcıların belirli bir süre için bir devlete veya şirkete borç para vererek para kazanmalarını sağlayan finansal araçlardır. Tipik olarak, tahvil ihraç edenler (hükümetler ve şirketler), tahvil vadesi boyunca tahvilin anapara tutarını veya tahvilin "yüz değerini" iade etmeden önce tahvil sahiplerini (yatırımcıları) "kupon" adı verilen faiz ödemeleriyle ödüllendirir. .
Faiz ödeyen tahviller söz konusu olduğunda, bir yatırımcının kârı - tahvili vadesi boyunca elinde tuttuklarını ve yeniden satmadıklarını varsayarsak - tahvilin vadesi boyunca aldıkları kupon ödemelerinin toplam değeridir. Öyleyse, sıfır kuponlu tahvil nedir ve yatırımcılar bunlarla nasıl para kazanıyor?
Sıfır Kuponlu Tahvil Nedir ve Nasıl Çalışır?
Normal tahviller gibi,. sıfır kuponlu tahviller de zaman içinde vadesi gelen finansal menkul kıymetlerdir ve nominal (baş) değeri, vadelerinin sonunda sahibine ödenir. Bununla birlikte, kupon ödemeli tahvillerin aksine, sıfır kuponlu tahviller, periyodik kupon ödemeleri sağlamaz - bu nedenle adı.
Faiz ödemesi yapmadıkları için bu tahviller, yatırımcıları satın almaya teşvik etmek için indirimli olarak satılmaktadır. Bu nedenle bazen “derin indirimli” tahviller olarak anılırlar. Sıfır kuponlu tahvilin indirimli satın alma fiyatı ile nominal değeri arasındaki fark, yatırımcının kârıdır.
Emsal Faiz Nedir?
Sıfır kuponlu tahvilin satın alma fiyatı ile nominal değeri (vadeye kadar tutarsa yatırımcının karı) arasındaki bu farka genellikle emsal faiz denir. Imput, "temlik etmek veya atfetmek" anlamına gelir, bu nedenle imtiyazlı faiz esasen "fiili faiz ödemelerinin olmamasına rağmen bir tahvile atfedilen zımni faiz" anlamına gelir.
Dolayısıyla, normal bir tahvilin getirisi, tüm faiz ödemelerinin toplam değeri olduğunda, sıfır kuponlu bir tahvilin getirisi, emsal faizi veya satıldığında nominal değerinin iskonto edildiği miktardır.
Sıfır Kuponlu Tahviller Normal Tahvillerden Nasıl Farklıdır?
Geleneksel tahvillerin aksine, sıfır kuponlu tahviller sabit getirili borçlanma araçları değildir. normal Tahvil sahipleri düzenli olarak (genellikle yılda iki kez veya yıllık olarak) faiz ödemeleri alırken, sıfır kuponlu tahvil sahipleri hiçbir zaman faiz ödemeleri almazlar. Bunun yerine, tahvilin vadesi (veya vadesinden önce satarlarsa satış) üzerine tek bir toplu nakit ödeme alırlar.
Ek olarak, sıfır kuponlu tahviller, geleneksel tahvillerden daha değişkendir. Bu, faiz oranları düştüğünde (ve tersi) değerlerinin tipik tahvillerin değerinden daha fazla yükselme eğiliminde olduğu anlamına gelir.
Sıfır Kuponlu Tahviller Nasıl Fiyatlandırılır?
Bir tahvilin vadesi ne kadar uzun olursa, o kadar riskli olur, bu nedenle genellikle daha uzun vadeli tahviller daha dik indirimlerle satılır (yani daha yüksek getirileri vardır). Tipik olarak, aşağıdaki formül, nominal değeri ve vade tarihine göre sıfır kuponlu bir tahvilin satış fiyatını hesaplamak için kullanılır.
Kuponsuz Tahvil Fiyat Formülü
Satış Fiyatı = FV / (1 + IR) N
Neresi:
FV tahvilin nominal değeridir.
IR, emsal faiz oranıdır (ondalık olarak ifade edilir).
N, tahvilin olgunlaşmasına kadar geçen yıl sayısıdır.
Sıfır Kupon Tahvil Fiyatlandırma Örneği
Bir yatırımcı dört yılda vadesi dolan 15.000 ABD Doları değerindeki sıfır kuponlu tahvile %5 emsal faiz yapmak isterse, ne kadar ödemeye razı olur?
Satış Fiyatı = FV / (1 + BT) NSatış Fiyatı = 15.000 $ / (1 + 0.05) 4Satış Fiyatı = 15.000 $ / (1.05) 4Satış Fiyatı = 15.000 $ / (1.05) 4İndirim Fiyat = $15.000 / (1.05) 4Satış Fiyatı = $12.295.08
Dolayısıyla, bu senaryoda, bir yatırımcı dört yıl içinde 15.000$ karşılığında bugün 12.295.08$ ödeyecektir.
Sıfır Kuponlu Tahvil Geliri Nasıl Vergilendirilir?
Sıfır kuponlu tahvillerin gerçekte faiz ödememesine rağmen, tahvil sahipleri her yıl imtiyazlı faizleri üzerinden geçerli tüm vergilere tabidir. Bu, tahvillerinin vadesi gelene kadar alamayacakları gelir üzerinden vergi ödemeleri gerektiği anlamına gelir.
Örneğin, sıfır kuponlu bir tahvil 100$'lık bir indirimle satılmışsa ve dört yıl içinde vadesi doluyorsa, hamilinin her yıl tahvilin toplam 100$'lık getirisinin 25$'lık değeri üzerinden geçerli tahvil faiz vergisi oranını ödemesi gerekecektir.
Tahvilin ihraççısına ve satın alındığı yere bağlı olarak, onun tahakkuk eden faiz ödemeleri federal, eyalet ve yerel düzeylerde vergiye tabi olabilir veya olmayabilir. Bazen, IRA veya 401K gibi vergi ertelenmiş bir emeklilik hesabı aracılığıyla bir tahvil satın alınırsa bu vergiler ertelenebilir. Birçok kişi emekli olduktan sonra daha düşük gelire sahip olduğundan, daha düşük bir gelir vergisi dilimine düşebilir, bu nedenle emeklilik hesabıyla vergileri ertelemek, vergilerin tahvil getirisi üzerindeki etkisini en aza indirmeye yardımcı olabilir.
Sıfır Kuponlu Tahvilleri Nereden Satın Alabilirsiniz?
Kuponsuz tahviller, diğer tahviller gibi, doğrudan onları ihraç eden hükümetlerden ve şirketlerden, bankalar veya aracılar aracılığıyla veya ikincil piyasalardan satın alınabilir.
##Öne çıkanlar
Kuponsuz tahviller, vade sonunda tam nominal değer (par) kar sunan, derin indirimlerle işlem görür.
Kuponsuz tahvil, faiz ödemeyen bir borçlanma aracıdır.
Kuponsuz tahvilin alış fiyatı ile nominal değeri arasındaki fark, yatırımcının getirisini gösterir.
##SSS
Sıfır Kuponlu Tahvil Normal Tahvilden Nasıl Farklıdır?
Faiz veya kupon ödemesi, sıfır kuponlu ve normal tahvil arasındaki temel farktır. Kupon bonoları olarak da adlandırılan normal bonolar, bono ömrü boyunca faiz öder ve vade sonunda anaparayı da geri öder. Sıfır kuponlu bir tahvil faiz ödemez, bunun yerine derin bir iskontoyla işlem görür ve yatırımcıya vade sonunda tahvili tam nominal değeri için itfa ettiğinde kâr sağlar.
Bir Yatırımcı Sıfır Kuponlu Tahvili Nasıl Fiyatlandırır?
Bir yatırımcı, satın almak istediği kuponsuz tahvili çeşitli kriterlere göre seçer, ancak ana kriterlerden biri vade sonunda kazanabilecekleri emsal faiz oranı olacaktır. Sıfır kuponlu tahvilin fiyatı aşağıdaki denklemle hesaplanabilir: Sıfır kuponlu tahvil fiyatı = Vade değeri ÷ (1 + gerekli faiz oranı)^vadeye kalan yıl sayısı
IRS Sıfır Kuponlu Tahvilleri Nasıl Vergilendirir?
Bazen "hayalet faiz" olarak adlandırılan emsal faiz, tahmini bir faiz oranıdır. Tahvilin emsal faizi gelir vergisine tabidir. IRS, Hazine bonolarına atfedilen faizi hesaplarken birikimli bir yöntem kullanır ve tahakkuk eden faiz ve orijinal ihraç iskonto kuralları ile ilgili olarak bir minimum faiz oranı belirleyen geçerli federal oranlara sahiptir.
