Kaçak Hazineler

Kaçak Hazineler Nelerdir?

İşlem dışı hazineler, en son ihraç edilen tahvil veya belirli bir vadeye sahip nottan önce çıkarılan tüm Hazine bonoları ve bonolarıdır.

İşlem dışı hazineler,. yalnızca en yeni konulara atıfta bulunan işlemdeki hazinelerle karşılaştırılabilir.

Off-The-Run Hazineleri Açıklaması

ABD Hazinesi menkul kıymetler – Hazine bonoları ve tahvilleri – ihraç ettiğinde, bu borçlanma araçlarının teklif edileceği fiyatı belirlemek için bunu bir açık artırma süreci aracılığıyla yapar. Alınan tekliflere ve menkul kıymet için gösterilen faiz düzeyine bağlı olarak, ABD Hazinesi borçlanma senetleri için bir fiyat belirleyebilir. Müzayede kapatıldıktan sonra sunulan yeni ihraçlar, devam eden Hazineler olarak anılır. Herhangi bir vadeye sahip yeni bir Hazine menkul kıymeti ihraç edildiğinde, aynı vadeye sahip daha önce ihraç edilen menkul kıymet, kaçak tahvil veya bono olur.

Örneğin, ABD Hazinesi Şubat ayında yeni 5 yıllık tahvil ihraç ettiyse, bu tahviller kaçaktır ve daha önce ihraç edilen ve kaçak hale gelen 5 yıllık tahvillerin yerini alır. Mart ayında, başka bir 5 yıllık tahvil partisi ihraç edilirse, bu Mart tahvilleri, işlem gören Hazine tahvilleridir ve Şubat tahvilleri artık kaçaktır. Ve benzeri.

Kaçak Hazinelerin Ticareti Nerede Yapılır?

Doğrudan Hazine'den satın alınabilirken , kontrol dışı menkul kıymetler yalnızca ikincil piyasadan diğer yatırımcılardan alınabilir . Hazine bonoları ikincil tezgah üstü piyasaya geçtiğinde, yatırımcılar daha likit menkul kıymetlere gitmeyi tercih ettikleri için daha az işlem görür hale gelirler (bu durum, işlem gören Hazinelerin bir özelliğidir). Yatırımcıları piyasada bu borçlanma senetlerini kolayca satın almaya teşvik etmek için, kaçak Hazineler genellikle daha ucuzdur ve biraz daha fazla getiri sağlar.

İşlem dışı Hazineler, işlemdeki Hazinelerden daha yüksek getiriye ve daha düşük fiyata sahip olduğundan, her iki teklif arasında kayda değer bir getiri farkı vardır. Getiri yayılmasının bir nedeni arz kavramıdır. Hareket halindeki Hazineler genellikle sabit bir tedarikle verilir. Sınırlı menkul kıymetlere olan yüksek talep, fiyatlarını yükseltir ve karşılığında getiriyi düşürür, bu da kaçak ve kaçak menkul kıymetlerin getirileri arasında bir fark oluşmasına neden olur. Ayrıca, işlem dışı menkul kıymetler, alım satım yapmak için fazla bir neden olmadığından, çoğunlukla bir varlık yöneticisinin portföyünde vadeye kadar elde tutulur. Öte yandan, portföy yöneticilerinin faiz oranı riskine maruz kalma durumlarını değiştirmeleri ve arbitraj fırsatları bulmaları gerektiğinde, bu menkul kıymetler için likidite yaratarak, işlem sırasında Hazine tahvilleri ticareti yaparlar.

Çalışma Dışı Getiri Eğrileri

Devam eden hazine getirisi, borçlanma senetlerinin fiyatını belirlemek için kullanılan enterpolasyonlu bir getiri eğrisi oluşturmak için kullanılabilse de, bazı analistler getiri eğrisini çizmek için kaçak Hazinelerin getirisini kullanmayı tercih ediyor. İşlem dışı getiriler, işlemdeki Hazine tahvillerine olan talebin tutarsız olduğu ve bu nedenle dalgalı cari talebin neden olduğu fiyat bozulmalarına neden olduğu durumlarda kullanılır. Finansal analistler, kesintili Hazine oranlarından getiri eğrisi rakamları türeterek , talepteki geçici dalgalanmaların getiri eğrisi hesaplamalarını veya sabit getirili yatırımların fiyatlandırmasını çarpıtmamasını sağlayabilirler.

##Öne çıkanlar

• İşlem dışı hazineler, ikincil piyasada aktif olarak işlem görmelerine rağmen, işlemdeki menkul kıymetlerden biraz daha az likit olma eğilimindedir.

• Kaçak hazineler, kaçak olarak adlandırılan en yeni ihraç dışında ihraç edilmiş herhangi bir Hazine menkul kıymetini ifade eder.

• Hareket halindeki ve işlem dışı Hazineler arasındaki fiyat farkı, daha likit Hazineler daha yüksek bir maliyetle elde edildiğinden, genellikle likidite primi olarak adlandırılır.