Devralmak
Devralma Nedir?
Bir şirket, başka bir şirketin kontrolünü üstlenmek veya satın almak için başarılı bir teklif verdiğinde devralma gerçekleşir. Devralmalar, hedef firmada çoğunluk hissesi satın alınarak yapılabilir. Devralmalar da genellikle birleşme ve satın alma süreci yoluyla yapılır. Devralmada, teklifi veren şirket devralan, kontrolünü ele geçirmek istediği şirket ise hedef olarak adlandırılır.
Devralmalar genellikle daha küçük bir şirketi devralmak isteyen daha büyük bir şirket tarafından başlatılır. Gönüllü olabilirler, yani iki şirket arasındaki karşılıklı bir kararın sonucudurlar. Diğer durumlarda, bunlar hoş karşılanmayabilir; bu durumda, edinen , bilgisi olmadan veya bazen tam mutabakatı olmadan hedefin peşinden gider.
Kurumsal finansmanda, bir devralmayı yapılandırmanın çeşitli yolları olabilir. Edinen, şirketin ödenmemiş hisselerinin kontrolünü devralmayı , şirketin tamamını doğrudan satın almayı, yeni sinerji yaratmak için devralınan bir şirketi birleştirmeyi veya şirketi bir yan kuruluş olarak satın almayı seçebilir.
Devralmaları Anlamak
Devralmalar iş dünyasında oldukça yaygındır. Bununla birlikte, çeşitli şekillerde yapılandırılabilirler. Her iki tarafın da anlaşıp anlaşmadığı, çoğu zaman bir devralmanın yapılanmasını etkileyecektir.
Bir şirket, bir şirketin hisselerinin %50'sinden fazlasına sahipse, kontrol hissesi olarak kabul edilir. Kontrol hissesi, bir şirketin sahip olduğu şirketi finansal raporlamasında bağlı ortaklık olarak muhasebeleştirmesini gerektirir ve bu da konsolide finansal tablolar gerektirir. %20 ila %50'lik bir hisse, daha basit bir şekilde özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilir. birleşme veya devralma gerçekleştiğinde, hisseler genellikle tek bir sembol altında birleştirilir.
Devralma Türleri
Devralmalar çok farklı şekillerde olabilir. Hoşgeldin veya dostane bir devralma,. genellikle bir birleşme veya devralma olarak yapılandırılacaktır. Bunlar genellikle sorunsuz gidiyor çünkü her iki şirketin yönetim kurulları bunu genellikle olumlu bir durum olarak görüyor. Oylama yine de dostane bir devralma şeklinde yapılmalıdır. Ancak, yönetim kurulu ve kilit hissedarlar devralma lehinde olduğunda, devralma oyu daha kolay elde edilebilir.
Genellikle, bu birleşme veya devralma durumlarında, hisseler tek bir sembol altında birleştirilir. Bu, hedefin hissedarlarından birleştirilmiş varlığın hisselerine hisse değişimi ile yapılabilir.
Taraflardan biri istekli bir katılımcı olmadığı için istenmeyen veya düşmanca bir devralma oldukça agresif olabilir. Edinen firma,. pazarlar açılır açılmaz hedef şirkette önemli bir hisse satın aldığı ve hedefin ne olduğunu anlamadan kontrolünü kaybetmesine neden olan şafak baskın gibi olumsuz taktikler kullanabilir .
Hedef firmanın yönetimi ve yönetim kurulu , potansiyel alıcının hisselerini ve oy haklarını sulandırmak için hedefin hissedarlarının indirimli olarak daha fazla hisse satın almasına izin veren zehirli hap gibi taktikler uygulayarak devralma girişimlerine şiddetle karşı koyabilir.
bir şirket halka açık bir şirketi devraldığında ters devralma gerçekleşir. Satın alan şirketin, devralmayı finanse etmek için yeterli sermayeye sahip olması gerekir. Tersine devralmalar, özel bir şirketin halka arzdan (IPO) geçme riskini veya ek masrafını üstlenmek zorunda kalmadan halka açılması için bir yol sağlar.
Sürünen bir devralma, bir şirket diğerindeki hisse sahipliğini yavaşça artırdığında meydana gelir. Hisse sahipliği %50'ye veya daha fazlasına ulaştığında, devralan şirketin konsolide finansal tablo raporlaması yoluyla hedefin işini muhasebeleştirmesi gerekir . Bu nedenle %50 seviyesi önemli bir eşik olabilir, çünkü özellikle bazı şirketler şirketin sorumluluklarını istemeyebilir. mülkiyeti kontrol etmek. %50 eşiği aşıldıktan sonra, hedef şirket bir yan kuruluş olarak kabul edilmelidir.
yönetim değişiklikleri yoluyla değer yaratmak amacıyla bir şirketin hisselerini giderek daha fazla satın alan aktivistleri de içerebilir . Bir aktivist devralma muhtemelen zaman içinde kademeli olarak gerçekleşecektir.
%50
Kontrol etmek ve kontrol etmek için sahiplik eşiği kontrolsüz mülkiyet.
Devralma Nedenleri
Şirketlerin bir devralma başlatmasının birçok nedeni vardır. Satın alan bir şirket, hedefin iyi fiyatlandırıldığına inandığı fırsatçı bir devralma peşinde koşabilir. Hedefi satın alan kişi, uzun vadeli bir değer olduğunu hissedebilir. Bu devralmalarla, satın alan şirket genellikle pazar payını artırır,. ölçek ekonomileri elde eder, maliyetleri düşürür ve sinerji yoluyla kârı artırır.
Bazı şirketler stratejik bir devralmayı tercih edebilir. Bu, alıcının fazladan zaman, para veya risk almadan yeni bir pazara girmesini sağlar. Edinen işletme, stratejik bir devralma yoluyla rekabeti ortadan kaldırabilir.
Aktivist devralmalar da olabilir. Bu devralmalarla, bir hissedar, değişiklik başlatmak veya kontrol eden oy haklarını elde etmek için kontrol eden hisse sahipliğini arar.
Çekici devralma hedefleri yapan şirketler şunları içerir:
Belirli bir ürün veya hizmette benzersiz bir yeri olanlar
Uygulanabilir ürün veya hizmetlere sahip ancak yetersiz finansmana sahip küçük şirketler
Güçlerin birleştirilmesinin verimliliği artırabileceği yakın coğrafi yakınlıkta benzer şirketler
, daha iyi krediye sahip daha büyük bir şirketin devralması durumunda daha düşük bir maliyetle yeniden finanse edilebilecek borç için çok fazla ödeme yapan uygulanabilir şirketler
- Potansiyel değeri iyi ancak yönetim zorlukları olan şirketler
Finansman Devralmaları
Finansman devralmaları birçok farklı biçimde olabilir. Hedef halka açık bir şirket olduğunda, devralan şirket ikincil piyasada işletmenin hisselerini satın alabilir. Dostane bir birleşme veya devralmada, devralan, hedefin ödenmemiş hisselerinin tümü için bir teklifte bulunur. Dostane bir birleşme veya devralma, genellikle nakit, borç veya birleşik işletmenin yeni hisse ihracı yoluyla finanse edilecektir.
Bir şirket borç kullandığında, kaldıraçlı satın alma olarak bilinir. Edinen için borç sermayesi, yeni fonlama hatlarından veya yeni şirket tahvillerinin ihracından gelebilir.
Devralma Örneği
ConAgra başlangıçta 2011'de Ralcorp'u dostane bir şekilde satın almaya çalıştı. İlk ilerlemeler geri çevrildiğinde, ConAgra düşmanca bir devralma girişiminde bulundu. Ralcorp, zehir hapı stratejisini kullanarak yanıt verdi. ConAgra, hisse başına 94 $ teklif ederek yanıt verdi; bu, devralma girişimi başladığında Ralcorp'un işlem gördüğü hisse başına 65 $'dan önemli ölçüde yüksekti. Ralcorp girişimi reddetti, ancak her iki şirket de ertesi yıl pazarlık masasına döndü .
Anlaşma, nihayetinde, hisse başına 90$'lık dostane bir devralmanın parçası olarak yapıldı. Bu zamana kadar, Ralcorp, Post tahıl bölümünün bölünmesini tamamlamış ve ConAgra'nın biraz daha küçük bir toplam için yaklaşık olarak aynı teklif fiyatıyla sonuçlanmasıyla sonuçlanmıştır. iş .
##Öne çıkanlar
Şirketler, hedef şirkette değer buldukları için, değişimi başlatmak istedikleri için veya rekabeti ortadan kaldırmak istedikleri için devralmalar başlatabilirler.
Devralmalar genellikle daha küçük bir şirketi devralmak isteyen daha büyük bir şirket tarafından başlatılır.
Devralmalar hoş karşılanabilir ve arkadaşça olabilir ya da hoş karşılanmayabilir ve düşmanca olabilir.
Devralma, devralan bir şirket, bir hedef şirketin kontrolünü üstlenmek veya satın almak için bir teklifi başarıyla kapattığında gerçekleşir.
