Sterilize Müdahale

Sterilize Müdahale Nedir?

para tabanını değiştirmeden ulusal para biriminin değişim değerini etkilemek için bir merkez bankası tarafından döviz alımı veya satımıdır .

Sterilize Müdahaleleri Anlama

Federal Açık Piyasa Komitesi tarafından öncelikle iç hedeflere ulaşmak için belirlenen federal fon oranı hedefidir. Federal Rezerv, müdahale faaliyetlerinin para politikası operasyonlarını etkilemesine asla izin vermeyeceğinden, her zaman kısır müdahaleyi kullanır. Kısa vadeli bir faaliyet hedefi olarak bir gecelik faiz oranını da kullanan Japonya Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası gibi büyük ülkelerin merkez bankaları da aynı şekilde para birimi müdahalelerini sterilize ediyor.

ABD Hazine Bakanlığı, ülkenin döviz kurunu belirlemekten sorumludur ve bu amaçla, döviz ve dolar cinsinden varlıklardan oluşan bir portföy olan Döviz İstikrar Fonu'nu (ESF) muhafaza eder. Merkez Bankası'nın da aynı amaçla bir döviz portföyü bulunmaktadır. Döviz kuru müdahalesi Hazine ve Federal Rezerv tarafından ortaklaşa yürütülmektedir.

Sterilize müdahaleler iki ayrı işlemi içerir:

1. Yabancı para varlıkların alımı veya satımı

Devlet tahvillerinin (ilk işlemle aynı boyutta) alım veya satımını içeren bir açık piyasa işlemi .

Açık piyasa işlemi, müdahalenin parasal taban üzerindeki etkisini etkin bir şekilde dengeler veya sterilize eder. Döviz alım veya satımına açık piyasa işlemi eşlik etmiyorsa, sterilize edilmemiş bir müdahale anlamına gelir. Ampirik kanıtlar, steril müdahalenin genellikle döviz kurlarını değiştirmede yetersiz olduğunu göstermektedir.

Sterilize Müdahale Örneği

Sterilize edilmiş bir müdahalenin basit bir örneğini düşünün. Federal Rezerv'in doların euro karşısındaki zayıflığından endişe duyduğunu varsayalım . Bu nedenle, 10 milyar Euro tutarında euro cinsinden tahvil satıyor ve tahvil satışından 14 milyar dolar gelir elde ediyor. Bankacılık sisteminden Federal Rezerv'e 14 milyar doların çekilmesi federal fon oranını etkileyeceğinden,. Federal Rezerv derhal bir açık piyasa işlemi gerçekleştirecek ve 14 milyar dolarlık ABD Hazinesi satın alacaktır.

Bu, 14 milyar doları para sistemine geri enjekte ederek, euro cinsinden tahvillerin satışını sterilize ediyor. Federal Rezerv, fiilen , ABD Hazineleri için euro cinsinden tahvilleri değiştirerek tahvil portföyünü karıştırıyor.

Sterilize Müdahale vs. Taşıma Ticareti

Geçen yüzyılın sonlarına doğru, kısırlaştırılmış birçok müdahalenin ortak bir nedeni, yerel faiz oranlarını uluslararası ortalamanın altına iten yüksek para arzıydı ve bu da bir taşıma ticareti için koşulları yarattı -piyasa katılımcıları yurtiçinde borç alıp yurtdışında borç verecekti. daha yüksek faiz oranı.

Carry trade, ödünç alınan para birimi üzerinde aşağı yönlü baskı uygular. Kısırlaştırılmış müdahaleler zaten yüksek olan para arzını azaltmadığından, yurt içi faiz oranları yine de düşük olacaktır. Katılımcılar yurtiçinde borçlanmaya ve yurtdışında borç vermeye devam ederler ve merkez bankası yerel para biriminin gelecekte değer kaybetmesini önlemek istiyorsa tekrar müdahale etmek zorundadır. Bu sonsuza kadar devam edemez, çünkü merkez bankasının döviz rezervleri eninde sonunda tükenecektir.

##Öne çıkanlar

• Kısırlaştırılmış müdahale, para tabanını değiştirmeden ulusal para biriminin değişim değerini etkilemek için bir merkez bankası tarafından döviz alım veya satımıdır.

• Kısırlaştırılmış müdahaleler, döviz varlıklarının satışını veya alımını ve devlet menkul kıymetlerinin (ilk işlemle aynı boyutta) alım veya satımını içeren bir açık piyasa işlemini içerir.

• Ampirik kanıtlar, sterilize edilmiş müdahalenin genellikle döviz kurlarını değiştiremediğini göstermektedir.