调整保证金

什么是调整保证金？

调整债券是为面临破产、需要对其债务结构进行资本重组的公司的未偿债务而发行的新证券。

了解调整债券

调整债券由公司在重组债务以应对财务困难或潜在破产时发行。在重组期间，现有未偿债券的持有人会收到调整债券。这个问题允许将债务义务合并到新债券，从而在公司财务困难导致难以偿还债务的情况下，使调整债券成为破产的替代方案。

调整债券的结构只有在公司有盈利时才会支付利息。该公司不会因无法履行其付款义务而违约。这有效地对公司未偿债务进行了资本重组。它还使公司有机会调整利率和到期时间等条款，从而使公司有更好的机会在不破产的情况下履行其承诺。

在第11 章破产案中，公司将被清算，其所有资产将出售或分配给债权人。通常，这种破产只会产生债权人所欠款项的一小部分。调整债券为公司及其债权人提供了合作的动力。公司可以以允许公司继续运营的方式重组其债务，从而增加债权人获得比公司清算更多的机会。

##调整保证金机制

面临财务困难的公司通常会与其债权人（包括债券持有人）会面，以协商比破产更可取的安排。如果这导致发行调整债券，则需要现有债券持有人的许可。

此类债券的条款通常包括一项规定，即当公司产生正收益时，需要支付利息。如果收入为负数，则无需支付利息。根据调整债券的具体期限，任何未支付的利息可能会全部应计、部分应计或不应计。此外，由于负收益不会产生支付利息的义务，因此公司避免了被视为拖欠债务的尴尬。调整债券可以提供税收优惠，因为支付的任何利息都是可免税的费用。

调整债券可能有助于公司维持生存能力并避免破产，但债权人可能需要等待多年才能偿还。此外，重组公司资本结构的其他选择可能包括债转股。

圣达菲太平洋公司就是一个例子。 1895 年，它面临严重的财务困难，并安排将其 5170 万美元的债务重组为新的调整债券。据《纽约时报》报道，该问题包括允许铁路在 1900 年之前支付利息的条款，前提是“它认为自己有足够的收入来支付利息”。在那之后，铁路“不仅可以忘记付款，而且可以无限期推迟付款，如果需要的话。”花了将近 100 年的时间，但这笔债务终于在 1995 年被伯灵顿北方公司收购时还清。

＃＃强调

调整债券的结构是，只有在公司有盈利时才会支付利息，但可能会有应计未付款项的规定。
调整债券可以提供税收优惠，因为支付的任何利息都是可免税的费用。
调整债券是为面临破产、需要对其债务结构进行资本重组的公司的未偿债务发行的新证券。