Justering Bond

Vad är Adjustment Bond?

Justeringsobligation är ett nytt värdepapper som utfärdats för den utestående skulden för ett företag som står inför konkurs som behöver rekapitalisera sin skuldstruktur.

Förstå Adjustment Bond

En anpassningsobligation utfärdas av ett företag när det omstrukturerar sina skulder för att klara av ekonomiska svårigheter eller potentiell konkurs. Under omstruktureringen får innehavare av befintliga, utestående obligationer justeringsobligationer. Denna emission möjliggör konsolidering av skuldförbindelsen till de nya obligationerna, vilket gör anpassningsobligationer till ett alternativ till konkurs om ett företags ekonomiska svårigheter gör det svårt att göra skuldbetalningar.

Justeringsobligationer har en struktur där räntebetalningar sker först när företaget har vinst. Bolaget faller inte i fallissemang för att inte kunna fullgöra sina betalningsförpliktelser. Detta rekapitaliserar effektivt företagets utestående skuldförpliktelser. Det ger också företaget möjlighet att justera villkor som räntor och tid till förfall vilket ger företaget en bättre möjlighet att uppfylla sina åtaganden utan att gå i konkurs.

I en kapitel 11- konkurs skulle företaget likvideras med alla sina tillgångar sålda eller allokerade till borgenärer. Vanligtvis genererar en sådan konkurs bara en bråkdel av de pengar som borgenärerna är skyldiga. Justeringsobligationer ger ett incitament för ett företag och dess borgenärer att arbeta tillsammans. Bolaget kan omorganisera sina skulder på ett sätt som gör att företaget kan fortsätta sin verksamhet, vilket ökar chanserna att borgenärerna får mer betalt än om företaget likvideras.

##Justering Bond Mechanism

Ett företag som står inför ekonomiska svårigheter kommer i allmänhet att träffa sina borgenärer, inklusive obligationsinnehavare, för att förhandla fram ett arrangemang som är mer föredraget än konkurs. Om det resulterar i att utfärda anpassningsobligationer kommer hans tillstånd från befintliga obligationsinnehavare att krävas.

Villkoren för en sådan obligation innehåller ofta en bestämmelse om att när ett företag genererar positiva vinster så är det skyldigt att betala ränta. Om intäkterna är negativa förfaller ingen räntebetalning. Beroende på den specifika löptiden för en justeringsobligation kan eventuella uteblivna räntebetalningar vara helt upplupen, delvis upplupna eller inte upplupna. Dessutom, eftersom negativa vinster inte skapar en skyldighet att betala ränta, undviker företaget pinsamheten att anses vara försummelse med sin skuld. Justeringsobligationer kan erbjuda en skattefördel eftersom eventuell ränta som betalas är en skatteavdragsgill kostnad.

Justeringsobligationer kan hjälpa företag att upprätthålla lönsamhet och undvika konkurs, men fordringsägarna kan behöva vänta i många år för att få återbetalning. Andra alternativ för att omorganisera ett företags kapitalstruktur kan också inkludera en skuld till aktieutbyte.

Ett exempel skulle vara Santa Fe Pacific Corporation. År 1895 stod det inför betydande ekonomiska svårigheter och arrangerade att omstrukturera 51,7 miljoner dollar av sina skulder till en ny anpassningsobligation. Enligt New York Times inkluderade frågan villkor som gjorde det möjligt för järnvägen att betala ränta fram till 1900 endast "om den ansåg att den hade tillräckliga intäkter för att göra betalningarna." Efter det kunde järnvägen "inte bara glömma betalningar, utan den kunde skjuta upp dem på obestämd tid om det skulle behövas." Det tog nästan 100 år, men den skulden betalades slutligen av 1995 när företaget köptes upp av Burlington Northern Inc.

##Höjdpunkter

• Justeringsobligationer har en struktur där räntebetalningar sker först när företaget har vinst, även om det kan finnas bestämmelser för periodisering av uteblivna betalningar.

– Justeringsobligationer kan erbjuda en skattefördel eftersom eventuell ränta som betalas är en avdragsgill kostnad.

• Justeringsobligation är ett nytt värdepapper som utfärdats för den utestående skulden för ett företag som står inför konkurs som behöver rekapitalisera sin skuldstruktur.