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Fianza de ajuste

Fianza de ajuste

驴Qu茅 es la fianza de ajuste?

El bono de ajuste es un nuevo valor emitido para la deuda pendiente de una corporaci贸n que se enfrenta a la quiebra y necesita recapitalizar su estructura de deuda.

Comprensi贸n de la fianza de ajuste

Una corporaci贸n emite un bono de ajuste cuando reestructura sus deudas para hacer frente a dificultades financieras o una posible quiebra. Durante la reestructuraci贸n, los tenedores de bonos existentes en circulaci贸n reciben bonos de ajuste. Esta emisi贸n permite consolidar la obligaci贸n de la deuda con los nuevos bonos, lo que convierte a los bonos de ajuste en una alternativa a la quiebra si las dificultades financieras de una empresa dificultan el pago de la deuda.

Los bonos de ajuste tienen una estructura en la que los pagos de intereses ocurren solo cuando la empresa tiene ganancias. La empresa no incurre en mora por no poder hacer frente a sus obligaciones de pago. Esto recapitaliza efectivamente las obligaciones de deuda pendientes de la empresa. Tambi茅n permite a la empresa la oportunidad de ajustar t茅rminos como las tasas de inter茅s y el tiempo de vencimiento, lo que le brinda a la empresa una mejor oportunidad para cumplir con sus compromisos sin declararse en quiebra.

En una bancarrota del Cap铆tulo 11,. la empresa ser铆a liquidada con todos sus activos vendidos o asignados a los acreedores. Por lo general, tal quiebra genera solo una fracci贸n del dinero que se les debe a los acreedores. Los bonos de ajuste brindan un incentivo para que una empresa y sus acreedores trabajen juntos. La empresa puede reorganizar sus deudas de una manera que le permita continuar con sus operaciones, aumentando las posibilidades de que a los acreedores se les pague m谩s que si se liquida la empresa.

Mecanismo de Bonos de Ajuste

Una empresa que enfrenta dificultades financieras por lo general se reunir谩 con sus acreedores, incluidos los tenedores de bonos, para negociar un acuerdo m谩s preferible que la bancarrota. Si eso resulta en la emisi贸n de bonos de ajuste, se requerir谩 el permiso de los tenedores de bonos existentes.

Los t茅rminos de dicho bono a menudo incluyen una disposici贸n de que cuando una empresa genera ganancias positivas, debe pagar intereses. Si los ingresos son negativos, no se adeuda ning煤n pago de intereses. Seg煤n el plazo espec铆fico de un bono de ajuste, los pagos de intereses atrasados pueden acumularse en su totalidad, acumularse parcialmente o no acumularse. Adem谩s, debido a que las ganancias negativas no crean una obligaci贸n de pagar intereses, la empresa evita la verg眉enza de ser considerada en incumplimiento de pago de su deuda. Los bonos de ajuste pueden ofrecer una ventaja fiscal porque cualquier inter茅s pagado es un gasto deducible de impuestos.

Los bonos de ajuste pueden ayudar a las empresas a mantener la viabilidad y evitar la bancarrota, pero es posible que los acreedores deban esperar muchos a帽os para recibir el pago. Adem谩s, otras opciones para reorganizar la estructura de capital de una empresa podr铆an incluir un intercambio de deuda por acciones.

Un ejemplo ser铆a la Corporaci贸n del Pac铆fico de Santa Fe. En 1895, enfrent贸 importantes dificultades financieras y dispuso reestructurar $51,7 millones de sus deudas en un nuevo bono de ajuste. Seg煤n el New York Times, la emisi贸n inclu铆a t茅rminos que permit铆an al ferrocarril pagar intereses hasta 1900 solo 鈥渟i sent铆a que ten铆a suficientes ganancias para hacer los pagos鈥. Despu茅s de eso, el ferrocarril 鈥渘o pod铆a simplemente olvidarse de los pagos, sino que pod铆a diferirlos, indefinidamente si fuera necesario鈥. Tom贸 casi 100 a帽os, pero esa deuda finalmente se pag贸 en 1995 cuando la compa帽铆a fue adquirida por Burlington Northern Inc.

Reflejos

  • Los bonos de ajuste tienen una estructura en la que los pagos de intereses ocurren solo cuando la empresa tiene ganancias, aunque puede haber provisiones para la acumulaci贸n de pagos atrasados.

  • Los bonos de ajuste pueden ofrecer una ventaja fiscal porque cualquier inter茅s pagado es un gasto deducible de impuestos.

  • El bono de ajuste es un nuevo valor emitido para la deuda pendiente de una corporaci贸n que se enfrenta a la quiebra y necesita recapitalizar su estructura de deuda.