समायोजन बांड

एडजस्टमेंट बॉन्ड क्या है?

समायोजन बांड दिवालियापन का सामना कर रहे निगम के बकाया ऋण के लिए जारी एक नई सुरक्षा है जिसे अपनी ऋण संरचना को पुनर्पूंजीकृत करने की आवश्यकता है।

समायोजन बांड को समझना

एक निगम द्वारा एक समायोजन बांड जारी किया जाता है जब वह वित्तीय कठिनाइयों या संभावित दिवालियापन से निपटने के लिए अपने ऋणों का पुनर्गठन करता है। पुनर्गठन के दौरान, मौजूदा बकाया बांड धारकों को समायोजन बांड प्राप्त होते हैं। यह मुद्दा नए बांडों के लिए ऋण दायित्व के समेकन की अनुमति देता है, इस प्रकार समायोजन बांड को दिवालियापन का विकल्प बनाता है यदि किसी कंपनी की वित्तीय कठिनाइयों से ऋण भुगतान करना मुश्किल हो जाता है।

एडजस्टमेंट बॉन्ड की एक संरचना होती है जहां ब्याज भुगतान तभी होता है जब कंपनी की कमाई होती है। कंपनी अपने भुगतान दायित्वों को पूरा करने में सक्षम नहीं होने के कारण डिफ़ॉल्ट में नहीं आती है । यह कंपनी के बकाया ऋण दायित्वों को प्रभावी ढंग से पुनर्पूंजीकृत करता है। यह कंपनी को ब्याज दरों और परिपक्वता के समय जैसे शर्तों को समायोजित करने का मौका भी देता है जिससे कंपनी को दिवालिएपन में प्रवेश किए बिना अपनी प्रतिबद्धताओं को पूरा करने का बेहतर अवसर मिलता है।

सी हैप्टर 11 दिवालियेपन में , कंपनी को अपनी सभी संपत्तियों को बेच दिया जाएगा या लेनदारों को आवंटित किया जाएगा। आमतौर पर, इस तरह के दिवालियापन से लेनदारों पर बकाया धन का केवल एक अंश ही उत्पन्न होता है। समायोजन बांड एक कंपनी और उसके लेनदारों को एक साथ काम करने के लिए प्रोत्साहन प्रदान करते हैं। कंपनी अपने ऋणों को इस तरह से पुनर्गठित कर सकती है जिससे कंपनी को अपना संचालन जारी रखने की अनुमति मिलती है, जिससे संभावना बढ़ जाती है कि लेनदारों को कंपनी के परिसमापन की तुलना में अधिक भुगतान किया जाएगा।

##समायोजन बांड तंत्र

वित्तीय कठिनाइयों का सामना करने वाली एक कंपनी आमतौर पर अपने लेनदारों के साथ, बांडधारकों सहित, दिवालिएपन की तुलना में अधिक बेहतर व्यवस्था पर बातचीत करने के लिए मिलेगी। यदि इसका परिणाम समायोजन बांड जारी करने में होता है तो उसे मौजूदा बांडधारकों की अनुमति की आवश्यकता होगी।

ऐसे बॉन्ड की शर्तों में अक्सर एक प्रावधान शामिल होता है कि जब कोई कंपनी सकारात्मक कमाई करती है, तो उसे ब्याज का भुगतान करना पड़ता है। यदि राजस्व नकारात्मक है, तो कोई ब्याज भुगतान देय नहीं है। एक समायोजन बांड की विशिष्ट अवधि के आधार पर, किसी भी छूटे हुए ब्याज भुगतान को पूरी तरह से अर्जित किया जा सकता है, आंशिक रूप से अर्जित किया जा सकता है, या अर्जित नहीं किया जा सकता है। इसके अलावा, क्योंकि नकारात्मक कमाई ब्याज का भुगतान करने का दायित्व नहीं बनाती है, कंपनी अपने कर्ज पर डिफ़ॉल्ट रूप से विचार करने की शर्मिंदगी से बचती है। समायोजन बांड कर लाभ की पेशकश कर सकते हैं क्योंकि भुगतान किया गया कोई भी ब्याज कर-कटौती योग्य व्यय है।

समायोजन बांड कंपनियों को व्यवहार्यता बनाए रखने और दिवालियापन से बचने में मदद कर सकते हैं, फिर भी लेनदारों को चुकाने के लिए कई वर्षों तक इंतजार करना पड़ सकता है। साथ ही, कंपनी की पूंजी संरचना को पुनर्गठित करने के अन्य विकल्पों में डेट टू इक्विटी एक्सचेंज शामिल हो सकते हैं ।

एक उदाहरण सांता फ़े पैसिफिक कॉर्पोरेशन होगा। 1895 में, इसे महत्वपूर्ण वित्तीय कठिनाइयों का सामना करना पड़ा और इसने अपने 51.7 मिलियन डॉलर के ऋणों को एक नए समायोजन बांड में पुनर्गठित करने की व्यवस्था की। न्यूयॉर्क टाइम्स के अनुसार, इस मुद्दे में ऐसी शर्तें शामिल थीं जो रेलमार्ग को 1900 तक ब्याज का भुगतान करने की अनुमति देती थीं, "अगर उसे लगा कि भुगतान करने के लिए उसके पास पर्याप्त कमाई है।" उसके बाद, रेलमार्ग "न केवल भुगतान के बारे में भूल सकता है, लेकिन यदि आवश्यक हो तो यह उन्हें अनिश्चित काल के लिए स्थगित कर सकता है।" इसमें लगभग 100 साल लग गए, लेकिन अंततः 1995 में उस कर्ज का भुगतान किया गया जब कंपनी को बर्लिंगटन नॉर्दर्न इंक द्वारा अधिग्रहित किया गया था।

##हाइलाइट

• समायोजन बांड की एक संरचना होती है जहां ब्याज भुगतान तभी होता है जब कंपनी की कमाई होती है, हालांकि छूटे हुए भुगतानों के प्रोद्भवन के प्रावधान हो सकते हैं।

• समायोजन बांड कर लाभ की पेशकश कर सकते हैं क्योंकि भुगतान किया गया कोई भी ब्याज कर-कटौती योग्य व्यय है।

• समायोजन बांड दिवालियापन का सामना कर रहे निगम के बकाया ऋण के लिए जारी एक नई सुरक्षा है जिसे अपनी ऋण संरचना का पुनर्पूंजीकरण करने की आवश्यकता है।