Justeringsbinding
Hva er Adjustment Bond?
Justeringsobligasjon er et nytt verdipapir utstedt for utestående gjeld til et selskap som står overfor konkurs som må rekapitalisere sin gjeldsstruktur.
Forstå Adjustment Bond
En tilpasningsobligasjon utstedes av et selskap når det restrukturerer gjelden for å takle økonomiske vanskeligheter eller potensiell konkurs. Ved restrukturering mottar innehavere av eksisterende, utestående obligasjoner tilpasningsobligasjoner. Denne emisjonen åpner for konsolidering av gjeldsforpliktelsen til de nye obligasjonene og gjør dermed tilpasningsobligasjoner til et alternativ til konkurs dersom et selskaps økonomiske vanskeligheter gjør det vanskelig å foreta gjeldsbetalinger.
Justeringsobligasjoner har en struktur der rentebetalinger kun skjer når selskapet har inntjening. Selskapet kommer ikke i mislighold for ikke å kunne oppfylle sine betalingsforpliktelser. Dette rekapitaliserer effektivt selskapets utestående gjeldsforpliktelser. Det gir også selskapet muligheten til å justere vilkår som renter og tid til forfall, noe som gir selskapet bedre mulighet til å oppfylle sine forpliktelser uten å gå konkurs.
I en kapittel 11 -konkurs ville selskapet bli likvidert med alle eiendelene solgt eller allokert til kreditorer. Vanligvis genererer en slik konkurs bare en brøkdel av pengene kreditorene skylder. Justeringsobligasjoner gir et insentiv for et selskap og dets kreditorer til å samarbeide. Selskapet kan reorganisere sin gjeld på en måte som gjør at selskapet kan fortsette sin virksomhet, noe som øker sjansene for at kreditorene får mer betalt enn om selskapet blir avviklet.
##Justeringsbindingsmekanisme
Et selskap som står overfor økonomiske vanskeligheter vil generelt møte sine kreditorer, inkludert obligasjonseiere, for å forhandle frem en ordning som er mer å foretrekke enn konkurs. Hvis det resulterer i utstedelse av justeringsobligasjoner, vil det kreves tillatelse fra eksisterende obligasjonseiere.
Vilkårene for en slik obligasjon inkluderer ofte en bestemmelse om at når et selskap genererer positiv inntjening, er det pålagt å betale renter. Hvis inntektene er negative, skal det ikke betales renter. Avhengig av den spesifikke løpetiden til en justeringsobligasjon, kan eventuelle tapte rentebetalinger påløpe fullt ut, delvis påløpe eller ikke påløpe. I tillegg, fordi negativ inntjening ikke skaper en forpliktelse til å betale renter, unngår selskapet pinligheten ved å bli ansett som misligholdt på gjelden. Justeringsobligasjoner kan tilby en skattefordel fordi eventuelle betalte renter er en skattefradragsberettiget utgift.
Justeringsobligasjoner kan hjelpe selskaper med å opprettholde levedyktighet og unngå konkurs, men kreditorer kan bli pålagt å vente i mange år på å bli tilbakebetalt. Andre alternativer for å reorganisere et selskaps kapitalstruktur kan også inkludere en gjeld til aksjebørs.
Et eksempel kan være Santa Fe Pacific Corporation. I 1895 sto det overfor betydelige økonomiske vanskeligheter og ordnet med å omstrukturere 51,7 millioner dollar av gjelden til en ny tilpasningsobligasjon. I følge New York Times inkluderte problemet vilkår som tillot jernbanen å betale renter frem til 1900 bare "hvis den følte at den hadde tilstrekkelig inntjening til å utføre betalingene." Etter det kunne jernbanen "ikke bare glemme betalinger, men den kunne utsette dem på ubestemt tid om nødvendig." Det tok nesten 100 år, men den gjelden ble endelig nedbetalt i 1995 da selskapet ble kjøpt opp av Burlington Northern Inc.
##Høydepunkter
- Justeringsobligasjoner har en struktur der rentebetalinger kun skjer når selskapet har inntjening, selv om det kan være avsetninger for periodisering av tapte betalinger.
– Justeringsobligasjoner kan gi en skattefordel fordi eventuelle betalte renter er en skattemessig fradragsberettiget utgift.
- Justeringsobligasjon er et nytt verdipapir utstedt for utestående gjeld til et selskap som står overfor konkurs som trenger å rekapitalisere sin gjeldsstruktur.
