Aðlögunarskuldabréf
Hvað er Adjustment Bond?
Aðlögunarskuldabréf er nýtt verðbréf sem gefið er út fyrir útistandandi skuldir fyrirtækis sem stendur frammi fyrir gjaldþroti sem þarf að endurfjármagna skuldaskipulag sitt.
Skilningur á aðlögunarskuldabréfi
Aðlögunarskuldabréf er gefið út af fyrirtæki þegar það endurskipuleggja skuldir sínar til að takast á við fjárhagserfiðleika eða hugsanlegt gjaldþrot. Við endurskipulagningu fá eigendur núverandi, útistandandi skuldabréfa leiðréttingarbréf. Þessi útgáfa gerir kleift að sameina skuldbindinguna við nýju bréfin þannig að leiðréttingarskuldabréf verði valkostur við gjaldþrot ef fjárhagserfiðleikar fyrirtækis gera það að verkum að erfitt er að greiða skuldir.
Aðlögunarskuldabréf hafa skipulag þar sem vaxtagreiðslur gerast aðeins þegar fyrirtækið hefur tekjur. Félagið fellur ekki í vanskil fyrir að geta ekki staðið við greiðsluskuldbindingar sínar. Þetta endurfjármagnar í raun útistandandi skuldbindingar félagsins. Það gefur fyrirtækinu einnig tækifæri til að aðlaga kjör eins og vexti og tíma til gjalddaga sem gefur fyrirtækinu betra tækifæri til að standa við skuldbindingar sínar án þess að fara í gjaldþrot.
Í 11. kafla gjaldþroti yrði félaginu slitið með öllum eignum þess seldar eða úthlutað til kröfuhafa. Venjulega myndar slíkt gjaldþrot aðeins brot af þeim peningum sem kröfuhafar eiga. Aðlögunarskuldabréf veita fyrirtæki og kröfuhafa hvata til að vinna saman. Félagið getur endurskipulagt skuldir sínar á þann hátt að félagið geti haldið áfram starfsemi sinni og aukið líkurnar á því að kröfuhafar fái meira greitt en ef félagið verður slitið.
##Aðlögunartengingarkerfi
Fyrirtæki sem glímir við fjárhagserfiðleika mun almennt hitta kröfuhafa sína, þar á meðal skuldabréfaeigendur, til að semja um fyrirkomulag sem er æskilegra en gjaldþrot. Ef það leiðir til útgáfu leiðréttingarbréfa þarf leyfi núverandi skuldabréfaeigenda.
Í skilmálum slíks skuldabréfs er oft kveðið á um að þegar fyrirtæki skilar jákvæðum hagnaði þurfi það að greiða vexti. Ef tekjur eru neikvæðar þarf ekki að greiða vexti. Það fer eftir tilteknum tíma leiðréttingarskuldabréfs, allar vaxtagreiðslur sem vantaðar eru geta verið áfallnar að fullu, að hluta til eða ekki áfallnar. Þar að auki, vegna þess að neikvæðar tekjur skapa ekki skyldu til að greiða vexti, forðast fyrirtækið þá skömm að teljast vanskil á skuldum sínum. Aðlögunarskuldabréf geta veitt skattahagræði vegna þess að allir greiddir vextir eru frádráttarbær kostnaður.
Leiðréttingarskuldabréf geta hjálpað fyrirtækjum að viðhalda hagkvæmni og forðast gjaldþrot, en samt getur verið að kröfuhafar þurfi að bíða í mörg ár eftir að fá endurgreiðslu. Aðrir valkostir til að endurskipuleggja fjármagnsskipan fyrirtækis gætu einnig falið í sér skuld til hlutabréfaskipta.
Dæmi væri Santa Fe Pacific Corporation. Árið 1895 stóð það frammi fyrir verulegum fjárhagserfiðleikum og gerði ráðstafanir til að endurskipuleggja 51,7 milljónir dollara af skuldum sínum í nýtt aðlögunarskuldabréf. Samkvæmt New York Times innihélt málið skilmála sem gerðu járnbrautinni kleift að greiða vexti til ársins 1900 aðeins „ef hún taldi sig hafa nægar tekjur til að greiða greiðslurnar. Eftir það gæti járnbrautin „ekki bara gleymt greiðslum, heldur gæti hún frestað þeim, endalaust ef þörf krefur. Það tók næstum 100 ár, en sú skuld var loksins greidd upp árið 1995 þegar fyrirtækið var keypt af Burlington Northern Inc.
##Hápunktar
Leiðréttingarskuldabréf hafa skipulag þar sem vaxtagreiðslur eiga sér stað aðeins þegar fyrirtækið hefur tekjur, þó að það geti verið ákvæði um uppsöfnun greiðslufalls.
Aðlögunarskuldabréf geta boðið upp á skattahagræði vegna þess að allir greiddir vextir eru frádráttarbær kostnaður.
Aðlögunarskuldabréf er nýtt verðbréf sem gefið er út fyrir útistandandi skuldum hlutafélags sem stendur frammi fyrir gjaldþroti sem þarf að endurfjármagna skuldaskipulag sitt.
