Ayar Tahvili

Ayar Tahvili Nedir?

Düzeltme bonosu, iflasla karşı karşıya kalan ve borç yapısını yeniden sermayelendirmesi gereken bir şirketin ödenmemiş borcu için çıkarılan yeni bir teminattır.

Düzenleme Tahvilini Anlama

Bir şirket , finansal zorluklar veya potansiyel iflasla başa çıkmak için borçlarını yeniden yapılandırdığında bir düzeltme bonosu çıkarır. Yeniden yapılandırma sırasında, mevcut, ödenmemiş tahvillerin sahipleri düzeltme tahvilleri alırlar. Bu sorun, yeni tahvillere olan borç yükümlülüğünün konsolidasyonunu sağlayarak, bir şirketin finansal zorlukları borç ödemelerini zorlaştırıyorsa, düzeltme tahvillerini iflasa bir alternatif haline getiriyor.

Düzeltme bonoları, faiz ödemelerinin yalnızca şirketin kazancı olduğunda gerçekleştiği bir yapıya sahiptir. Şirket , ödeme yükümlülüklerini yerine getiremediği için temerrüde düşmez . Bu , şirketin ödenmemiş borç yükümlülüklerini etkin bir şekilde yeniden sermayelendirir . Ayrıca şirkete, iflasa girmeden taahhütlerini yerine getirmesi için daha iyi bir fırsat vererek, faiz oranları ve vadeye kalan süre gibi koşulları ayarlama şansı verir.

Bölüm 11 iflasında,. şirket tüm varlıkları satılarak veya alacaklılara tahsis edilerek tasfiye edilecektir. Genellikle, böyle bir iflas, alacaklıların borçlu olduğu paranın yalnızca bir kısmını oluşturur. Düzeltme tahvilleri, bir şirket ve alacaklılarının birlikte çalışması için bir teşvik sağlar. Şirket, borçlarını şirketin faaliyetlerine devam etmesine izin verecek şekilde yeniden düzenleyebilir ve alacaklılara şirketin tasfiyesinden daha fazla ödenme şansını artırabilir.

##Ayar Bağlama Mekanizması

Mali zorluklarla karşı karşıya kalan bir şirket, iflastan daha tercih edilen bir anlaşmayı müzakere etmek için genellikle tahvil sahipleri de dahil olmak üzere alacaklılarıyla buluşacaktır. Bu, düzeltme tahvillerinin çıkarılmasıyla sonuçlanırsa, mevcut tahvil sahiplerinin izni gerekecektir.

Böyle bir tahvilin şartları genellikle, bir şirket pozitif kazanç elde ettiğinde faiz ödemesi gerektiği hükmünü içerir. Gelirler negatif ise, faiz ödemesi yapılmaz. Bir düzeltme tahvilinin belirli süresine bağlı olarak, kaçırılan faiz ödemeleri tamamen tahakkuk edebilir, kısmen tahakkuk edebilir veya tahakkuk etmeyebilir. Ek olarak, negatif kazançlar faiz ödeme yükümlülüğü oluşturmadığından, şirket borcunu temerrüde düşmüş sayılma utancından kaçınır. Düzeltme tahvilleri vergi avantajı sağlayabilir, çünkü ödenen herhangi bir faiz vergiden düşülebilir bir giderdir.

Düzeltme tahvilleri şirketlerin ayakta kalmalarına ve iflastan kaçınmalarına yardımcı olabilir, ancak alacaklıların geri ödenmesi için uzun yıllar beklemeleri gerekebilir. Ayrıca, bir şirketin sermaye yapısını yeniden düzenlemeye yönelik diğer seçenekler arasında , hisse senedi takası borcu da yer alabilir.

Bir örnek, Santa Fe Pacific Corporation olabilir. 1895'te önemli finansal zorluklarla karşılaştı ve borçlarının 51,7 milyon dolarını yeni bir düzeltme bonosu olarak yeniden yapılandırmaya karar verdi. New York Times'a göre, konu, demiryolunun 1900'e kadar faiz ödemesine izin veren şartları içeriyordu, ancak "ödemeleri yapmak için yeterli kazancı olduğunu hissederse". Bundan sonra, demiryolu "ödemeleri sadece unutmakla kalmayıp, gerekirse onları süresiz olarak erteleyebilir." Yaklaşık 100 yıl sürdü, ancak bu borç nihayet 1995'te şirket Burlington Northern Inc. tarafından satın alındığında ödendi.

##Öne çıkanlar

• Takas bonosu, faiz ödemelerinin sadece şirketin kazancı olduğunda gerçekleştiği bir yapıya sahiptir, ancak kaçırılan ödemelerin tahakkuku için hükümler olabilir.

• Düzeltme tahvilleri vergi avantajı sağlayabilir, çünkü ödenen herhangi bir faiz vergiden düşülebilir bir giderdir.

• Düzeltme bonosu, iflasla karşı karşıya kalan ve borç yapısını yeniden sermayelendirmesi gereken bir şirketin ödenmemiş borcu için çıkarılan yeni bir teminattır.