银行票据掉期利率 (BBSW)

什么是银行票据掉期利率 (BBSW)？

银行票据掉期利率 (BBSW)，或银行票据掉期参考利率，是一种短期利率，用作澳元衍生品和证券（尤其是浮动利率债券）定价的基准。

BBSW 是用于证券定价的独立参考利率。固定收益投资者使用 BBSW，因为它是浮动利率债券和其他证券的定价基准。 BBSW 是银行提供的各种期限的银行票据利率的平均值。换句话说，它是各种银行合格证券的中间利率，是澳大利亚银行之间相互借贷的利率。

BBSW 由维持这一汇率的澳大利亚证券交易所 (ASX) 计算和发布。银行票据掉期利率相当于澳大利亚的伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)，在机构层面以几乎相同的方式用作参考利率。

回顾一下，LIBOR 是利率的平均值，它是根据全球领先银行每天提交的估算值计算得出的。它是计算世界各地各种贷款利率的第一步。

负责LIBOR的洲际交易所将于2021年12月31日后停止发布一周和两个月的美元LIBOR。所有其他LIBOR将于2023年6月30日后停止发布。

例如，可变浮动利率可能会比 LIBOR 高出 100 个基点，而在澳大利亚，他们可能会比 BBSW 高出 100 个基点。如前所述，BBSW 是银行提供的各种期限的银行票据利率的平均值。

据澳交所称，BBSW 与抵押贷款或其他零售贷款指数的直接关联不如 LIBOR 和其他类似基准。因此，它在这些领域的影响微乎其微，并且仅限于对利率水平的一般影响。

＃＃＃风险溢价

与通常基于政府债券的无风险利率相比，BBSW 增加了风险溢价以补偿证券的风险。例如，在美国，无风险利率通常是美国财政部，因为它得到美国政府的支持。

添加到 BBSW 的信用溢价通常很小，例如 5 到 10 个基点。然而，在 2008 年金融危机和随后的几个月中，它已超过 300 个基点。

主要银行是几家经批准的金融机构之一，包括澳大利亚四大银行。 ASX 每年都会审查该小组的成员。澳大利亚证券交易所列出的会员要求包括：

假设银行票据的利率在今年前六个月为 4%，而利率跃升至 5%，并在下半年保持在 5%。全年的平均值为 4.5% 加上任何风险溢价。如果风险溢价为 15 个基点，则 BBSW 将为 4.65%，包括银行票据利率的平均值和风险溢价。

当然，实际上，在计算 BBSW 时需要平均两个以上的利率，但它通常被认为是所有这些利率的中点。

##SIBOR和BBSW的区别

新加坡银行同业拆借利率，简称 SIBOR，是亚洲市场银行间借贷的基准利率，以新加坡元计。 SIBOR 是直接或间接参与亚洲经济的贷方和借方的参考利率。

贷款期限从隔夜到一年不等。值得注意的是，英国版 LIBOR 类似于 SIBOR，而 BBSW 是澳大利亚版 LIBOR 和 SIBOR。

与任何参考利率一样，BBSW 可能无法真正反映市场中存在的信用风险。金融基准并未预测 2008 年的金融危机和随后的大衰退。因此，风险溢价可能并不总是反映总的市场风险，并可能充当滞后指标。

＃＃强调