Pankkilaskujen vaihtokurssi (BBSW)
Mikä on pankkilaskujen vaihtokorko (BBSW)?
Bank Bill Swap Rate (BBSW) tai Bank Bill Swap Reference Rate on lyhytaikainen korko, jota käytetään vertailukohtana Australian dollarijohdannaisten ja arvopapereiden – erityisesti vaihtuvakorkoisten joukkovelkakirjojen – hinnoittelussa.
Mitä BBSW kertoo sinulle?
BBSW on itsenäinen viitekorko, jota käytetään arvopapereiden hinnoitteluun. Korkosijoittajat käyttävät BBSW:tä, koska se on vertailukohta vaihtuvakorkoisten joukkovelkakirjojen ja muiden arvopapereiden hinnoittelussa. BBSW on pankkien eri maturiteeteille toimittamien pankkilaskujen korkojen keskiarvo. Toisin sanoen se on erilaisten pankkikelpoisten arvopapereiden keskikorko ja korko, jota pankit lainaavat toisilleen Australiassa.
Miten BBSW lasketaan?
BBSW:n laskee ja julkaisee Australian Securities Exchange (ASX), joka ylläpitää tätä kurssia. Pankkiseteleiden swap-korko vastaa Australian Lontoon Interbank Offered Rate (LIBOR) -korkoa, ja sitä käytetään viitekorkona lähes samalla tavalla institutionaalisella tasolla.
Tarkastelun vuoksi LIBOR on keskimääräinen korkojen arvo, joka lasketaan johtavien globaalien pankkien päivittäin toimittamien arvioiden perusteella. Se toimii ensimmäisenä askeleena eri lainojen korkojen laskemisessa kaikkialla maailmassa.
Intercontinental Exchange, LIBORista vastaava viranomainen, lopettaa viikon ja kahden kuukauden USD LIBORin julkaisemisen joulukuun jälkeen. 31.6.2021. Kaikki muut LIBOR-maksut lopetetaan 30.6.2023 jälkeen .
Esimerkiksi vaihtuva vaihtuva korko voi noteerata 100 peruspistettä LIBORin yläpuolella, kun taas Australiassa ne voivat käyttää 100 peruspistettä BBSW:n yläpuolella. Kuten aiemmin todettiin, BBSW on pankkien eri maturiteeteille toimittamien pankkilaskujen korkojen keskiarvo.
ASX:n mukaan BBSW ei ole niin suoraan sidoksissa asuntolaina- tai muihin vähittäislainaindekseihin kuin LIBOR ja muut vastaavat vertailuindeksit. Sen vaikutus näillä alueilla on siis minimaalinen ja rajoittuu sen yleisiin korkotasoihin.
###Riski Premium
BBSW:hen on lisätty riskipreemio kompensoimaan arvopapereiden riskiä verrattuna riskittömään korkoon, joka perustuu tyypillisesti valtion joukkovelkakirjoihin. Esimerkiksi Yhdysvalloissa riskitön korko on tyypillisesti Yhdysvaltain valtiovarainministeriö, koska sitä tukee Yhdysvaltain hallitus.
BBSW:hen lisätty luottopreemio on tyypillisesti pieni, kuten viidestä kymmeneen peruspistettä. Se on kuitenkin ylittänyt yli 300 peruspistettä vuoden 2008 finanssikriisin ja sitä seuraavien kuukausien aikana.
Prime Banks ja Prime Bank -kelpoiset arvopaperit
Prime bank on yksi useista hyväksytyistä rahoituslaitoksista, ja se sisältää Australian neljä suurinta pankkia. ASX arvioi tämän ryhmän jäsenet vuosittain. ASX:ssä luetellut jäsenyysvaatimukset sisältävät:
Australian Prudential Regulation Authorityn (APRA) määrittelemä valtuutettu talletuksia vastaanottava laitos (ADI)
Luottoluokituskriteerin täyttäminen, erityisesti Standard & Poor'sin lyhytaikainen luokitus A1+ ja pitkäaikainen luottoluokitus etuoikeutetulle vakuudettomille velalle vähintään AA
Australian keskuspankin (RBA) kelpoisia arvopapereita avomarkkinaoperaatioissa ja maksuvalmiusjärjestelyissä
Esimerkki pankin laskunvaihtokorosta (BBSW)
Oletetaan, että pankkilaskujen korot olivat 4 % vuoden ensimmäisen kuuden kuukauden aikana, kun korot hyppäsivät 5 %:iin ja pysyivät 5 %:ssa vuoden toisella puoliskolla. Vuoden keskiarvo olisi 4,5 % plus mahdollinen riskipreemio. Jos riskipreemio olisi 15 peruspistettä,. BBSW olisi 4,65 %, mukaan lukien pankin laskujen keskikorko ja riskipreemio.
Tietenkin todellisuudessa BBSW:tä laskettaessa keskiarvoksi voidaan laskea enemmän kuin kaksi korkoa, mutta sitä pidetään yleensä kaikkien näiden korkojen keskipisteenä.
Ero SIBORin ja BBSW:n välillä
Singaporen Interbank Offered Rate , joka tunnetaan lyhenteestään SIBOR , on Singaporen dollareina ilmaistu viitekorko pankkien väliselle lainalle Aasian markkinoilla. SIBOR on viitekorko lainanantajille ja lainanottajille, jotka osallistuvat suoraan tai välillisesti Aasian talouteen.
Lainojen ehdot vaihtelevat yön yli vuoden. Erityisesti Yhdistyneen kuningaskunnan versio LIBOR on samanlainen kuin SIBOR, kun taas BBSW on Australian versio LIBORista ja SIBORista.
BBSW:n käytön rajoitukset
Kuten mikä tahansa viitekorko, BBSW ei välttämättä kuvasta markkinoiden luottoriskiä. Taloudelliset vertailuindeksit eivät ennustaneet vuoden 2008 finanssikriisiä ja sitä seurannutta suurta taantumaa. Tästä johtuen riskipreemio ei välttämättä aina heijasta markkinariskiä ja se voi toimia viiveindikaattorina.
##Kohokohdat
BBSW:hen on lisätty riskipreemio kompensoimaan arvopapereiden riskiä verrattuna riskittömään korkoon, joka perustuu tyypillisesti valtion joukkolainoihin.
Bank Bill Swap Rate (BBSW) on lyhytaikainen korko, jota käytetään vertailukohtana Australian dollarijohdannaisten ja arvopapereiden, erityisesti vaihtuvakorkoisten joukkovelkakirjalainojen, hinnoittelussa.
BBSW on itsenäinen viitekorko, jota käytetään arvopapereiden hinnoitteluun. Korkosijoittajat käyttävät BBSW:tä, koska se on vertailukohta vaihtuvakorkoisten joukkovelkakirjojen ja muiden arvopapereiden hinnoittelussa.
