銀行手形スワップレート（BBSW）

トレーディングオプションとデリバティブの取引 Options and Derivatives

##銀行手形スワップレート（BBSW）とは何ですか？

銀行手形スワップレート（BBSW）、または銀行手形スワップ参照レートは、オーストラリアドルのデリバティブおよび証券、特に変動金利の債券の価格設定のベンチマークとして使用される短期金利です。

BBSWはあなたに何を伝えますか？

BBSWは、証券の価格設定に使用される独立した参照レートです。変動利付債やその他の証券の価格設定のベンチマークであるため、債券投資家はBBSWを使用します。 BBSWは、さまざまな満期に対して銀行が提供する銀行手形レートの平均です。言い換えれば、これはさまざまな銀行適格証券の中間レートであり、オーストラリアで銀行が相互に貸し出すレートです。

BBSWはどのように計算されますか？

BBSWは、このレートを維持しているオーストラリア証券取引所（ASX）によって計算および公開されています。銀行手形スワップレートは、オーストラリアのロンドン銀行間取引金利（LIBOR）に相当し、機関レベルでほぼ同じ方法で参照レートとして使用されます。

レビューのために、LIBORは金利の平均値であり、主要なグローバル銀行から毎日提出された見積もりから計算されます。これは、世界中のさまざまなローンの金利を計算するための最初のステップとして機能します。

LIBORの責任者であるIntercontinentalExchangeは、12月以降1週間および2か月のUSDLIBORの公開を停止します。他のすべてのLIBORは、2023年6月30日以降に廃止されます。

たとえば、変動変動金利はLIBORに対して100ベーシスポイントを見積もる場合がありますが、オーストラリアでは、BBSWに対して100ベーシスポイントを使用する場合があります。先に述べたように、BBSWは、さまざまな満期に対して銀行が提供する銀行手形レートの平均です。

ASXによると、BBSWは、LIBORやその他の同様のベンチマークほど、住宅ローンやその他のリテール貸付インデックスに直接リンクされていません。したがって、これらの分野での影響は最小限であり、金利水準への一般的な影響に限定されます。

###リスクプレミアム

通常国債に基づく無リスク金利と比較して、証券のリスクを補うためにBBSWに追加されるリスクプレミアムがあります。たとえば、米国では、無リスク金利は米国政府の支援を受けているため、通常は米国財務省です。

BBSWに追加されるクレジットプレミアムは通常、5〜10ベーシスポイントなどの少額です。しかし、2008年の金融危機とその後の数か月の間に300ベーシスポイントを超えました。

###プライムバンクおよびプライムバンク適格証券

プライムバンクは、承認されたいくつかの金融機関の1つであり、オーストラリアの4大銀行が含まれています。 ASXは、このグループのメンバーを毎年レビューしています。 ASXに記載されているメンバーシップ要件には、次のものが含まれます。

-オーストラリアの健全性規制庁（APRA）によって定義された認可された預金取扱機関（ADI）であること

-信用格付けのベンチマーク、具体的にはスタンダード＆プアーズの短期格付けA1 +と、少なくともAAの優先無担保債務の長期格付けを満たしている

-公開市場操作および常設流動性ファシリティでオーストラリア準備銀行（RBA）が使用できる証券を保有している

##銀行手形スワップレート（BBSW）の例

銀行手形の金利が上半期で4％だったのに対し、下半期は5％に跳ね上がり、5％のままだったとしましょう。年間の平均は4.5％にリスクプレミアムを加えたものになります。リスクプレミアムが15ベーシスポイントの場合、BBSWは4.65％になります。これには、銀行の請求レートの平均とリスクプレミアムが追加されたものが含まれます。

もちろん、実際には、BBSWの計算で平均化する金利は2つ以上ありますが、通常、これらすべての金利の中間点と見なされます。

##SIBORとBBSWの違い

れるシンガポール銀行間提供レートは、アジア市場内の銀行間での貸付について、シンガポールドルで表されるベンチマーク金利です。 SIBORは、アジア経済に直接的または間接的に参加する貸し手と借り手のための参照レートです。

ローンの条件は一晩から一年まで異なります。特に、英国版のLIBORはSIBORに似ていますが、BBSWはオーストラリア版のLIBORおよびSIBORです。

##BBSWの使用に関する制限

他の参照レートと同様に、BBSWは市場に存在する信用リスクを真に反映していない可能性があります。金融ベンチマークは、2008年の金融危機とそれに続く大不況を予測していませんでした。その結果、リスクプレミアムは必ずしも総市場リスクを反映しているとは限らず、遅れの指標として機能する可能性があります。

##ハイライト

-通常国債に基づくリスクフリーレートと比較して、証券のリスクを補うためにBBSWにリスクプレミアムが追加されています。

-銀行手形スワップレート（BBSW）は、オーストラリアドルのデリバティブおよび証券、特に変動利付債の価格設定のベンチマークとして使用される短期金利です。

-BBSWは、証券の価格設定に使用される独立した参照レートです。変動利付債やその他の証券の価格設定のベンチマークであるため、債券投資家はBBSWを使用します。