Bank Bill Swap Rate (BBSW)
Hvad er Bank Bill Swap Rate (BBSW)?
Bank Bill Swap Rate (BBSW), eller Bank Bill Swap Reference Rate, er en kortsigtet rentesats, der bruges som benchmark for prisfastsættelse af australske dollarderivater og værdipapirer - især obligationer med variabel rente.
Hvad fortæller BBSW dig?
BBSW er en uafhængig referencesats, der bruges til at prissætte værdipapirer. Renteinvestorer bruger BBSW, da det er benchmark for prisfastsættelse af variabelt forrentede obligationer og andre værdipapirer. BBSW er et gennemsnit af bankregningssatserne leveret af banker for forskellige løbetider. Med andre ord, det er midtpunktet for forskellige bankberettigede værdipapirer og er den sats, som bankerne låner ud til hinanden i Australien.
Hvordan beregnes BBSW?
BBSW beregnes og offentliggøres af Australian Securities Exchange (ASX), som fastholder denne kurs. Bankbill swap-renten er Australiens ækvivalent til London Interbank Offered Rate (LIBOR) og bruges som referencerente på stort set samme måde på institutionelt niveau.
Til gennemsyn er LIBOR en gennemsnitsværdi af rentesatser, som er beregnet ud fra estimater indsendt af de førende globale banker på daglig basis. Det fungerer som det første trin i beregningen af renter på forskellige lån i hele verden.
Den interkontinentale børs, den myndighed, der er ansvarlig for LIBOR, stopper med at udgive en uge og to måneders USD LIBOR efter dec. 31, 2021. Al anden LIBOR vil blive afbrudt efter den 30. juni 2023 .
For eksempel kan en variabel variabel rente citere 100 basispoint over LIBOR, hvorimod de i Australien kan bruge 100 basispoint over BBSW. Som nævnt tidligere er BBSW et gennemsnit af bankregningssatserne leveret af banker for forskellige løbetider.
Ifølge ASX er BBSW ikke så direkte knyttet til realkredit- eller andre detailudlånsindekser, som LIBOR og andre lignende benchmarks er. Dens indvirkning på disse områder er således minimal og begrænset til dens generelle virkninger på renteniveauet.
###Risikopræmie
Der er tilføjet en risikopræmie til BBSW for at kompensere for risikoen ved værdipapirerne sammenlignet med den risikofrie rente, som typisk er baseret på statsobligationer. For eksempel er den risikofrie rente i USA typisk det amerikanske finansministerium, da den støttes af den amerikanske regering.
Kreditpræmien tilføjet til BBSW er typisk lille, såsom fem til ti basispoint. Den har dog oversteget over 300 basispoint under finanskrisen i 2008 og månederne efter.
Prime Banks og Prime Bank kvalificerede værdipapirer
En prime bank er en af flere godkendte finansielle institutioner og omfatter Australiens fire største banker. ASX gennemgår medlemmerne af denne gruppe årligt. Medlemskabskrav, som anført på ASX, omfatter:
At være et autoriseret indlånsinstitut (ADI) som defineret af Australian Prudential Regulation Authority (APRA)
Opfyldelse af et kreditvurderingsbenchmark, specifikt Standard & Poor's kortsigtede rating på A1+ og langsigtet rating for den senior usikrede gæld på mindst AA
At have værdipapirer, der er kvalificerede til brug af Reserve Bank of Australia (RBA) i åbne markedsoperationer og stående likviditetsfaciliteter
Eksempel på Bank Bill Swap Rate (BBSW)
Lad os sige, at rentesatserne for bankveksler var 4 % i årets første seks måneder, mens renterne sprang til 5 % og forblev på 5 % i andet halvår. Gennemsnittet for året ville være 4,5 % plus eventuel risikopræmie. Hvis risikopræmien var 15 basispoint,. ville BBSW være 4,65 %, inklusive gennemsnittet af bankregningssatser og med risikopræmien tilføjet.
Naturligvis er der i virkeligheden mere end to renter, der skal gennemsnitligt beregnes ved beregning af BBSW, men det betragtes typisk som et midtpunkt for alle disse satser.
Forskellen mellem SIBOR og BBSW
Singapore Interbank Offered Rate,. kendt under sin forkortelse SIBOR, er benchmarkrenten, angivet i Singapore-dollars, for udlån mellem banker på det asiatiske marked. SIBOR er en referencesats for långivere og låntagere, der direkte eller indirekte deltager i den asiatiske økonomi.
Lånebetingelserne varierer fra dag til dag til et år. Det er bemærkelsesværdigt, at den britiske version, LIBOR, ligner SIBOR, mens BBSW er den australske version af LIBOR og SIBOR.
Begrænsninger ved brug af BBSW
Som med enhver referencerente afspejler BBSW muligvis ikke rigtigt den kreditrisiko, der findes på markedet. Finansielle benchmarks forudsagde ikke finanskrisen i 2008 og den efterfølgende store recession. Som følge heraf afspejler risikopræmien muligvis ikke altid den samlede markedsrisiko og kan fungere som en indikator for efterslæb.
##Højdepunkter
Der tillægges en risikopræmie til BBSW for at kompensere for risikoen ved værdipapirerne sammenlignet med den risikofrie rente, som typisk er baseret på statsobligationer.
Bank Bill Swap Rate (BBSW) er en kortsigtet rente, der bruges som benchmark for prisfastsættelse af australske dollarderivater og værdipapirer, især obligationer med variabel rente.
BBSW er en uafhængig referencesats, der bruges til prisfastsættelse af værdipapirer. Renteinvestorer bruger BBSW, da det er benchmark for prisfastsættelse af variabelt forrentede obligationer og andre værdipapirer.
