共同保险效应
什么是共同保险效应？
共同保险效应是一种经济理论，它表明并购（M＆M＆A）可以降低在任何合并实体中持有债务的风险。根据这一理论，人们可以预期收购活动导致的多样化增加会降低合并实体的借贷成本。
了解共同保险效应
共同保险效应假设从事并购的公司最终会受益于多样化的增加。这种多样化的增加来自更广泛的产品组合或扩大的客户群。
即使收购公司承担另一家公司的债务，合并后实体的财务实力理论上比任何一家公司单独做的都更好地保护自己免于违约。因此，共同保险效应表明，合并的公司将通过合并业务获得财务协同效应。
降低其债务违约风险应该会降低投资者对公司债券发行的要求。债券收益率的涨跌取决于债券持有人为偿还公司债务而承担的还款风险水平。由于合并后的实体应该在财务上更加安全，因此可以降低发行新债务的成本，从而降低筹集额外资金的成本。
收益率低迷可能会降低债券持有人对债券持有人的吸引力，因为他们会寻求更高的回报率来抵消风险。
共同保险效应示例
假设一家公司拥有集中在特定大都市区的商业房地产。商业租赁的收入流通常会在区域经济衰退中面临风险。例如，如果主要雇主倒闭或搬迁到其他地区，减少经济活动可能会对当地商店、餐馆和其他公司造成严重打击，从而导致整体区域利润下降，甚至可能关闭一些企业。
不那么活跃的商业部门将以较低的入住率影响公司。反过来，这将意味着收入减少，因此商业房地产公司拖欠债务的可能性会增加。
现在假设同一家公司在不同地区收购了另一个商业房地产实体。两个地区同时遭遇意外经济衰退的风险小于一个或另一个可能面临麻烦的概率。
如果另一个地区陷入困境，来自两个地区之一的收入更有可能使合并后的公司维持生计。这种风险降低表明该公司在收购后可能能够以较低的利率发行债务，因为它在合并中获得的地域多元化降低了债务违约的可能性。
特别注意事项
对共同保险效应的研究表明，并购（M&A）活动中存在一种反补贴力量，有时称为多元化折扣。这种影响表明，在某些情况下，投资者可能对多元化持悲观态度。这些事件可能包括公众对工会的负面看法、对较大实体不同管理风格的担忧以及并购过程中缺乏透明度。
在这些情况下，尽管合并后收入增加，但可能会出现股价折让。一些经济学家认为，在某些情况下，这种效应可以减轻甚至抵消共同保险效应。
＃＃ 强调
共同保险效应是一种理论，它认为合并两个或多个公司可以降低单独持有公司债务的风险。
合并后的实体可能会在财务上更加安全，从而使公司能够降低发行新债务的成本，从而更容易筹集新资金。
合并有可能削弱共同保险效应的不利因素。
这个想法是，合并产生的更重要的产品组合或更广泛的客户群将降低新合并公司的整体借贷成本。
一些不利因素是，如果公众不屑于这笔交易，两家公司似乎不匹配，投资者会压低股价作为回应。
