Eş Sigorta Etkisi

Ortak Sigorta Etkisi Nedir?

birleşme ve devralmaların (M & M&A) birleşmiş kuruluşlardan herhangi birinde borç tutma riskini azalttığını öne süren bir ekonomik teoridir . Bu teoriye göre, edinimsel faaliyetlerin neden olduğu artan çeşitlendirmenin, birleşik işletme için borçlanma maliyetlerini düşürmesi beklenebilir.

Ortak Sigorta Etkisini Anlama

Eş sigorta etkisi, birleşme ve devralma yapan firmaların artan çeşitlendirmeden yararlandığını varsaymaktadır. Çeşitlendirmedeki bu artış, daha geniş bir ürün portföyünden veya genişletilmiş bir müşteri tabanından kaynaklanmaktadır.

Satın alan şirket başka bir şirketin borçlarını üstlense bile, birleşik varlığın mali gücü teorik olarak kendisini temerrüde karşı, herhangi bir şirketin tek başına yapabileceğinden daha iyi korur. Bu nedenle, ortak sigorta etkisi, birleşen firmaların operasyonları birleştirme yoluyla finansal sinerji yaşayacaklarını göstermektedir .

Borcundaki temerrüt riskini azaltmak, yatırımcıların şirketin tahvil ihraçlarından talep ettiği getiriyi azaltmalıdır. Tahvil getirileri, tahvil sahiplerinin bir firmanın borcunu finanse etmek için üstlendikleri geri ödeme riski düzeyine bağlı olarak yükselir ve düşer. Birleştirilmiş tüzel kişi mali açıdan daha güvenli olması gerektiğinden, yeni borç vermenin maliyetini düşürebilir ve ek fon toplamayı daha ucuz hale getirebilir.

Düşen getiriler, riski dengelemek için daha yüksek getiri oranları arayan tahvil sahipleri için bir ihracı daha az çekici hale getirebilir.

Ortak Sigorta Etkisi Örneği

Bir firmanın belirli bir metropol bölgesinde yoğunlaşmış ticari gayrimenkul mülklerine sahip olduğunu varsayalım. Ticari kiralamalardan elde edilen gelir akışları tipik olarak bölgesel bir ekonomik gerilemede riske tabi olacaktır. Örneğin, büyük bir işveren işsiz kalırsa veya farklı bir bölgeye taşınırsa, ekonomik aktiviteyi azaltmak yerel mağazalara, restoranlara ve diğer şirketlere, genel bölgesel kârları düşürmeye ve hatta belki de bazı işletmeleri kapatmaya yetecek kadar sert darbe vurabilir.

Daha az hareketli bir ticari sektör, firmayı daha düşük doluluk oranlarıyla etkileyecektir. Buna karşılık, bu daha düşük gelirler anlamına gelecek, bu nedenle ticari bir gayrimenkul firmasının borcunu ödememe olasılığı artacaktır.

Şimdi aynı firmanın farklı bir bölgede başka bir ticari gayrimenkul satın aldığını varsayalım. Her iki bölgenin de aynı anda beklenmedik bir ekonomik gerilemeyle karşılaşma riski, birinin veya diğerinin sorun yaşama olasılığından daha azdır.

Diğeri zor zamanlar geçirirse, iki bölgeden birinden elde edilen gelirin birleşik şirketi ayakta tutma olasılığı daha yüksektir. Bu risk azalması, birleşmede elde ettiği coğrafi çeşitlilik,. borç temerrüdü olasılığını azalttığından, şirketin satın alınmasından sonra muhtemelen daha düşük bir oranda borç ihraç edebileceğini gösteriyor .

Özel Hususlar

Eş sigorta etkisine ilişkin çalışmalar, birleşme ve devralma (M&A) faaliyetlerinde bazen çeşitlendirme indirimi olarak adlandırılan telafi edici bir güç olduğunu ortaya koymaktadır. Bu etki, yatırımcıların belirli koşullar altında çeşitlendirme konusunda belirsiz bir görüşe sahip olabileceklerini göstermektedir. Bu olaylar, birliğin olumsuz bir kamuoyu görüşünü, daha büyük bir kuruluşun değişen yönetim tarzlarına ilişkin endişeleri ve birleşme ve satın alma sürecinde şeffaflık eksikliğini içerebilir.

Bu durumlarda, artan birleşme sonrası gelirlere rağmen hisse fiyatında indirim meydana gelebilir. Bazı ekonomistler, bu etkinin bazı durumlarda müşterek sigorta etkisini azaltabileceğine ve hatta ortadan kaldırabileceğine inanmaktadır.

Öne Çıkanlar

• Eş sigorta etkisi, iki veya daha fazla şirketin birleştirilmesinin, şirketlerde bireysel olarak borç tutma riskini azalttığını savunan bir teoridir.

• Potansiyel olarak, birleşik varlık finansal olarak daha güvenli olacak ve şirketin yeni borç verme maliyetlerini düşürmesine olanak tanıyarak yeni fonlar toplamayı daha uygun hale getirecektir.

• Eş sigorta etkisini zayıflatabilecek birleşmelerin olumsuz yanları vardır.

• Fikir, birleşmeden kaynaklanan daha önemli ürün portföyünün veya daha geniş müşteri tabanının yeni, birleşik şirket için toplam borçlanma maliyetlerini azaltacağıdır.

• Bazı dezavantajlar, halkın anlaşmayı küçümsemesi, şirketlerin kötü bir eşleşme gibi görünmesi ve yatırımcıların tepki olarak hisse fiyatını düşürmesi gibi.