共同保険効果

##共同保険効果とは何ですか？

共同保険効果は、合併と買収（M＆M＆A）が、結合されたエンティティのいずれかで債務を保有するリスクを低減することを示唆する経済理論です。この理論の下では、買収活動によって多様化が進み、統合された事業体の借入コストが削減されることが期待されます。

##共同保険効果を理解する

共同保険の効果は、合併や買収に従事する企業が分散投資の増加の恩恵を受けてしまうことを前提としています。この多様化の増加は、製品ポートフォリオの拡大または顧客ベースの拡大によるものです。

買収企業が他社の債務を引き受けた場合でも、統合された事業体の財務力は、理論的には、他の企業が単独で行うよりも優れたデフォルトから身を守ります。したがって、共同保険効果は、合併する企業が事業を統合することで経済的相乗効果を経験することを示唆しています。

不履行のリスクを減らすことで、投資家が企業の債券発行に要求する利回りを減らすことができます。債券利回りは、債券保有者が企業の債務に資金を提供するために引き受ける返済リスクのレベルに基づいて上下します。統合された事業体はより財政的に安全でなければならないので、それは新しい負債を発行するコストを削減し、追加の資金を調達することをより安くすることができます。

利回りの低下は、リスクを相殺するためにより高い収益率を求める債券保有者にとって、発行の魅力を低下させる可能性があります。

##共同保険効果の例

ある会社が特定の大都市圏に集中している商業用不動産を所有しているとします。コマーシャルリースからの収益の流れは、通常、地域の景気後退のリスクにさらされます。たとえば、主要な雇用主が廃業したり、別の地域に移転したりした場合、経済活動の低下は地元の店舗、レストラン、その他の企業に打撃を与え、地域全体の利益を低下させ、場合によっては一部の事業を閉鎖する可能性があります。

活気のない商業部門は、より低い占有率で会社に影響を与えます。つまり、これは収益の低下を意味するため、商業用不動産会社が債務不履行に陥る可能性が高くなります。

ここで、同じ会社が別の地域にある別の商業用不動産事業体を買収したとします。両方の領域が同時に予期しない景気後退に遭遇するリスクは、どちらかが問題に直面する可能性よりも低くなります。

2つの地域の一方からの収益が、他方が困難な状況に陥った場合に、統合された会社を浮き上がらせる可能性が高くなります。このリスクの軽減は、合併で得た地理的多様化により債務不履行の可能性が減少したため、買収後はより低いレートで債務を発行できる可能性が高いことを示唆しています。

##特別な考慮事項

共同保険効果の研究は、M＆A（M＆A）活動における対抗力を示唆しており、分散割引と呼ばれることもあります。この効果は、投資家が特定の状況下で多様化について薄暗い見方をする可能性があることを示唆しています。これらのイベントには、組合に対する否定的な一般市民の見方、大企業のさまざまな管理スタイルに関する懸念、M＆Aプロセス中の透明性の欠如が含まれる可能性があります。

このような場合、合併後の収益は増加しますが、結果として株価の割引が発生する可能性があります。一部のエコノミストは、この効果により、場合によっては共同保険の効果が軽減または相殺される可能性があると考えています。

##ハイライト

-共同保険効果は、2つ以上の会社を合併すると、会社が個別に債務を保有するリスクが低くなると主張する理論です。

-潜在的に、統合されたエンティティはより財政的に安全になり、会社が新しい負債を発行するコストを下げることができ、新しい資金を調達するためのより手頃な価格になります。

-合併には、共同保険の効果を損なう可能性のある欠点があります。

-アイデアは、合併の結果として生じるより重要な製品ポートフォリオまたはより広範な顧客ベースが、新しい統合された会社の全体的な借入コストを削減するということです。

-いくつかの欠点は、一般の人々が取引を軽蔑する場合、企業は不一致のように見える、投資家はそれに応じて株価を下げるなどです。