反市场

什么是反交易市场？

反向市场是对与大盘趋势相反的资产或投资的描述。反向（或反向）市场证券和行业往往与大盘指数和整体经济呈负相关或弱相关。当经济疲软或股票市场指数表现不佳时，相反部分的表现优于，反之亦然。

反向市场的一个优势是，当大盘表现良好时，它们往往会失宠，这可能为价值投资者抢购一些交易提供了一些机会。

了解反市场

反向市场股票或行业是在熊市中表现良好而在牛市中表现不佳的股票或行业。例如，防御性股票——因其相对不受经济周期影响而得名——例如大型制药和公用事业，由于其稳定的收入和现金流，在熊市期间可能会跑赢大盘（但不一定会升值）。然而，在牛市期间，当投资者青睐风险较高的股票和技术和基础材料等行业时，它们的表现可能不会那么好。

美国国债和黄金等“避风港”证券在经济动荡期间最具吸引力，也是逆市交易的典型例子。

反市场策略

出于各种原因，采用相反的市场策略。投资者可能认为大盘会下跌，因此他们希望通过将部分或全部资金转移到反向市场来获得一些保护或可能的利润。或者，投资者可能是逆势投资者，这意味着他们更愿意买卖与大盘或经济走势背道而驰的资产。投资者也可能只是想分散投资，而不是只持有倾向于同向移动的资产。

**对冲：**投资者可以使用简单的反向市场策略来对冲他们的投资组合。例如，如果投资者的投资组合有大量股票敞口，他们可以购买通常被视为避风港的资产类别，例如黄金，以防止股市严重下滑。投资者可以从政府铸币厂、贵金属经销商和珠宝商处购买实物黄金，也可以通过商品交易所的期货合约购买实物黄金。购买像 SPDR Gold Trust Shares (GLD) 这样的黄金交易所交易基金(ETF) 是投资者获得该商品敞口的另一种方式。
反向投资： 使用反向市场策略可以帮助反向投资者在人群中获利。一些基金经理认为，在老化的牛市中做多是“拥挤交易”，这意味着新资金几乎没有空间推高市场。与其进行明显的交易，相反的投资者可能会寻找在更广泛的股票市场开始下跌时表现出色的投资机会，例如，购买能够返回标准普尔 500 指数（标准普尔 500 指数）反向表现的 ETF ）指数。当标的资产价值下跌时，有许多反向 ETF 价格会上涨。
**多元化：**使用反向市场可以帮助投资者多元化。当股市上涨时，只持有同向运动的股票可能效果很好，但当股市下跌时，投资组合中的所有股票也会如此。将一些相关性较低或负相关的股票或其他资产添加到股票市场可能有助于平衡投资组合回报的一些起伏。

投资反向市场领域的优势

在牛市期间，科技和金融等周期性板块表现良好，价格上涨，而消费必需品和公用事业等逆市板块表现不佳。这为投资者提供了以更低价格和更具吸引力的估值增持逆市股票的机会。

例如，由于美国经济在 2018 年上半年表现良好，科技股表现优于大盘。结果，公用事业股票失宠，随后变得更便宜。这可能会吸引一些反向投资者开始在这些表现不佳的公司中增持头寸，以期他们未来的表现会更好。

投资反向市场的劣势

虽然当大盘或经济改变方向时，反向市场提供了一个可能更安全或更有利可图的地方，但在主要牛市期间持有反向资产可能意味着错失大盘的巨额回报。

在 2014 年 5 月至 2019 年的 5 年期间，SPDR S&P 500 (SPY) 的回报率超过 50%，而 SPDR Gold Trust Shares (GLD) 的回报率为 -3%。参与股市的主要牛市是一种比希望黄金站稳脚跟更为谨慎的做法。

反向市场示例：黄金

黄金与标准普尔 500 股指的相关性较弱。有时相关性是负的，有时是正的，并且往往来回振荡。许多投资者喜欢持有黄金，因为它在股市艰难时期被视为表现出色的股票。然而，情况并非总是如此。

1995年到2000年标普500指数上涨时，黄金价格下跌，呈负相关。标准普尔 500 指数随后从 2001 年下跌到 2002 年末。黄金开始上涨，而股市下跌，交易相对平淡，然后在 2001 年中期开始上涨。所以在这种情况下，转向黄金会得到回报。

下图显示了 SPDR S&P 500 ETF 与黄金期货（蓝线），底部指标显示了两种资产之间的相关性。

从 2003 年初到 2007 年年中，股票和黄金双双上涨。股市在 2007 年的大部分时间里持平，而黄金上涨。在此期间，由于股市高居榜首，黄金是有利的。股票和黄金在 2008 年双双下挫，但黄金先于股票转高，并上涨至 2011 年的高点。

标准普尔指数在 2009 年初触底，并在 2019 年继续上涨，并出现了几次修正。黄金在 2011 年至 2012 年见顶，然后在 2013 年进入下行趋势。2014 年至 2018 年期间，黄金横盘整理，在 2015 年股市调整期间并未提供避风港，因为黄金也在此期间下跌。 2018 年，在股市出现回调的同时，黄金也下跌，尽管在股市触底之前经历了小幅反弹。

＃＃强调

在大盘反弹期间投资反向市场可能意味着在牛市期间错失回报。
投资者利用反向市场来对冲、进行反向投资或分散持股。
反向市场是一种与大盘趋势相反的市场，并且往往与大盘呈负相关或至少是相对较弱的相关性。