Контра Маркет

Что такое контра-рынок?

Противоположный рынок — это описание актива или инвестиции, которая движется против тренда широкого рынка. Контра (или противоположные) рыночные ценные бумаги и секторы, как правило, имеют отрицательную или слабую корреляцию с более широким рыночным индексом и экономикой в целом. Когда экономика слаба или индексы фондового рынка отстают,. контрсегменты выигрывают,. и наоборот.

Одним из преимуществ контра-рынков является то, что они, как правило, не пользуются популярностью, когда более широкий рынок преуспевает, что может предоставить некоторые возможности для стоимостных инвесторов,. чтобы заключить некоторые сделки.

Понимание контра-рынка

Противорыночная акция или сектор — это те, которые хорошо работают на медвежьем рынке и хуже на бычьем рынке. Например, защитные акции — так называемые из-за их относительной невосприимчивости к экономическим циклам — такие как крупные фармацевтические компании и коммунальные услуги, могут превзойти (но не обязательно расти в цене) во время медвежьих рынков из-за их стабильных доходов и денежных потоков. Тем не менее, они могут быть не такими успешными во время бычьих рынков, когда инвесторы отдают предпочтение более рискованным акциям и секторам, таким как технологии и основные материалы.

Ценные бумаги-убежища, такие как казначейские облигации США и золото, которые имеют наибольшую привлекательность во время экономических потрясений, также являются классическими примерами игры против рынка.

Противорыночные стратегии

Стратегии контррынка используются по разным причинам. Возможно, инвестор полагает, что рынок в целом будет падать, и поэтому он хочет получить некоторую защиту или, возможно, прибыль, переместив часть или все свои средства на контра-рынки. Или, возможно, инвестор является противоположным,. то есть он предпочитает покупать или продавать активы, которые идут против потока более широкого рынка или экономики. Инвестор также может просто захотеть диверсифицировать свои активы, а не держать только активы, которые имеют тенденцию двигаться в одном направлении.

• Хеджирование: инвесторы могут использовать простые контррыночные стратегии для хеджирования своих портфелей. Например, если портфель инвестора имеет значительную долю акций, он может приобрести класс активов, который обычно рассматривается как убежище,. например золото, для защиты от серьезного спада на фондовом рынке. Инвесторы могут покупать физическое золото у государственных монетных дворов, у торговцев драгоценными металлами и у ювелиров или через фьючерсные контракты на товарной бирже. Покупка золотого биржевого фонда (ETF), такого как SPDR Gold Trust Shares (GLD), — это еще один способ, с помощью которого инвесторы могут получить доступ к этому товару.

• Противоположные инвестиции: Использование противоположных рыночным стратегиям может помочь противоположным инвесторам получить прибыль от толпы. Некоторые управляющие фондами считают, что открытие длинной позиции на стареющем бычьем рынке — это «переполненная сделка», означающая, что у новых денег мало места, чтобы подтолкнуть рынок вверх. Вместо того, чтобы совершить очевидную сделку, противоположный инвестор может искать инвестиционные возможности, которые окажутся лучше, если более широкий фондовый рынок начнет падать, например, купив ETF, который возвращает обратную производительность Standard & Poor's 500 (S&P 500). ) индекс. Есть много обратных ETF, которые растут в цене, когда базовый актив падает в цене.

• Диверсификация. Использование встречных рынков может помочь инвестору диверсифицироваться. Владение только акциями, которые движутся в одном направлении, может хорошо работать, когда фондовый рынок растет, но когда он падает, то же самое происходит со всеми активами в портфеле. Добавление к фондовому рынку некоторых акций или других активов с низкой корреляцией или отрицательной корреляцией может помочь сгладить некоторые взлеты и падения доходности портфеля.

Преимущества инвестирования в сектора контрас рынка

Во время бычьих рынков циклические секторы, такие как технологии и финансы, работают хорошо и становятся дороже с точки зрения цен, в то время как секторы, противоречащие рынку, такие как потребительские товары и коммунальные услуги, отстают. Это дает инвесторам возможность накапливать акции против рынка по более низким ценам и более привлекательным ценам.

Например, поскольку экономика США показала хорошие результаты в первой половине 2018 года, акции технологических компаний FANG превзошли рынок в целом. В результате акции коммунальных предприятий потеряли популярность и впоследствии подешевели. Возможно, это побудило некоторых контринвесторов начать накапливать позиции в этих неэффективных компаниях в надежде, что в будущем они будут работать лучше.

Недостатки инвестирования в Contra Markets

В то время как контра-рынки представляют собой потенциально более безопасное или более прибыльное место, когда более широкий рынок или экономика меняют направление, владение контрас-активами во время крупного бычьего рынка может означать упущение больших доходов от более широкого рынка.

За 5-летний период с мая 2014 по 2019 год доходность SPDR S&P 500 (SPY) превысила 50%, а доходность акций SPDR Gold Trust (GLD) составила -3%. Участие в крупном бычьем рынке акций было более разумной игрой, чем надежда на то, что золото найдет свою опору.

Пример контра-рынка: золото

Золото имеет слабую корреляцию с фондовым индексом S&P 500. Иногда корреляция отрицательна, иногда положительна и имеет тенденцию колебаться взад и вперед. Многим инвесторам нравится держать золото, поскольку оно считается лучшим в трудные времена для фондового рынка. Но это не всегда так.

Когда S&P 500 вырос с 1995 по 2000 год, цена на золото снизилась и имела отрицательную корреляцию. Затем индекс S&P 500 падал с 2001 по конец 2002 года. Золото начало расти, в то время как акции падали, торгуясь относительно стабильно, а затем набрав обороты в середине 2001 года. Так что в этом случае переход на золото окупился бы.

На приведенном ниже графике показан ETF SPDR S&P 500 по сравнению с фьючерсами на золото (синяя линия), а нижний индикатор показывает корреляцию между двумя активами.

С начала 2003 г. до середины 2007 г. акции и золото росли. Акции оставались на одном уровне большую часть 2007 года, в то время как золото росло. В этот период золото было благоприятным, так как акции росли. И акции, и золото упали в 2008 году, но золото развернулось выше, чем акции, и достигло максимума 2011 года.

S&P достиг дна в начале 2009 года и продолжал расти в 2019 году с несколькими коррекциями. Золото достигло своего пика в период с 2011 по 2012 год, а затем перешло в нисходящий тренд в 2013 году. В период с 2014 по 2018 год золото двигалось в боковом направлении и не стало безопасным убежищем во время коррекции фондового рынка в 2015 году, поскольку в это время золото также упало. В 2018 году, когда акции пережили коррекцию, золото также упало, хотя и испытало небольшое ралли перед дном фондового рынка.

Особенности

• Инвестирование в противоположные рынки во время широкого рыночного ралли может означать потерю прибыли во время бычьего бега.

• Инвесторы используют встречные рынки для хеджирования, осуществления встречных инвестиционных операций или диверсификации вложений.

• Противоположный рынок — это тот, который движется против тренда более широкого рынка и имеет тенденцию иметь с ним отрицательную корреляцию или, по крайней мере, относительно слабую корреляцию.