Pasaran Kontra

Apakah itu Pasaran Kontra?

Pasaran kontra ialah perihalan aset atau pelaburan yang bergerak melawan arah aliran pasaran luas. Sekuriti dan sektor pasaran kontra (atau kontrarian) cenderung mempunyai korelasi negatif,. atau korelasi lemah, dengan indeks pasaran yang lebih luas dan ekonomi umum. Apabila ekonomi lemah atau indeks pasaran saham kurang berprestasi,. segmen kontra mengatasi prestasi,. dan sebaliknya.

Satu kelebihan pasaran kontra ialah mereka cenderung tidak disukai apabila pasaran yang lebih luas menunjukkan prestasi yang baik, yang mungkin memberikan beberapa peluang kepada pelabur yang bernilai untuk merampas beberapa tawaran.

Memahami Pasaran Kontra

Saham atau sektor pasaran kontra ialah satu yang menunjukkan prestasi baik dalam pasaran menurun dan prestasi rendah dalam pasaran menaik. Sebagai contoh, saham defensif —kononnya kerana imuniti relatifnya terhadap kitaran ekonomi —seperti farmaseutikal dan utiliti yang besar, mungkin mengatasi prestasi (tetapi tidak semestinya meningkat dalam nilai) semasa pasaran menanggung akibat hasil dan aliran tunai yang stabil. Walau bagaimanapun, mereka mungkin tidak bernasib baik semasa pasaran menaik apabila pelabur memilih saham dan sektor yang lebih berisiko seperti teknologi dan bahan asas.

Sekuriti "syurga selamat" seperti Perbendaharaan AS dan emas, yang mempunyai daya tarikan terbesar semasa kegawatan ekonomi, juga merupakan contoh klasik permainan kontra pasaran.

Strategi Pasaran Kontra

Strategi pasaran kontra digunakan untuk pelbagai sebab. Mungkin pelabur percaya pasaran yang lebih luas akan merosot, dan oleh itu mereka ingin mendapatkan perlindungan, atau mungkin keuntungan, dengan memindahkan sebahagian atau semua dana mereka ke pasaran kontra. Atau mungkin pelabur adalah seorang yang bertentangan,. bermakna mereka lebih suka membeli atau menjual aset yang bertentangan dengan aliran pasaran atau ekonomi yang lebih luas. Pelabur juga mungkin hanya ingin mempelbagaikan dan tidak hanya memegang aset yang cenderung bergerak ke arah yang sama.

Lindung Nilai: Pelabur boleh menggunakan strategi kontra pasaran mudah untuk melindung nilai portfolio mereka. Contohnya, jika portfolio pelabur mempunyai pendedahan yang ketara kepada ekuiti, mereka boleh membeli kelas aset yang biasanya dilihat sebagai tempat selamat,. seperti emas, untuk melindungi daripada kemelesetan pasaran saham yang teruk. Pelabur boleh membeli emas fizikal daripada pudina kerajaan, peniaga logam berharga, dan barang kemas, atau melalui kontrak niaga hadapan di bursa komoditi. Membeli dana dagangan bursa emas (ETF) seperti Saham Amanah Emas SPDR (GLD) ialah satu lagi cara pelabur boleh mendapat pendedahan kepada komoditi tersebut .
Pelaburan Kontrarian: Menggunakan strategi pasaran kontra boleh membantu pelabur kontrarian mendapat keuntungan berbanding orang ramai. Sesetengah pengurus dana percaya bahawa mengambil kedudukan panjang dalam pasaran lembu yang semakin tua ialah "perdagangan yang sesak", bermakna terdapat sedikit ruang untuk wang baharu untuk mendorong pasaran lebih tinggi. Daripada mengambil perdagangan yang jelas, pelabur bertentangan mungkin mencari peluang pelaburan yang mengatasi prestasi jika pasaran saham yang lebih luas mula jatuh, contohnya, membeli ETF yang mengembalikan prestasi terbalik Standard & Poor's 500 (S&P 500 ) indeks. Terdapat banyak ETF songsang yang meningkat dalam harga apabila aset asas jatuh dalam nilai.
Pempelbagaian: Menggunakan pasaran kontra boleh membantu pelabur mempelbagaikan. Hanya memegang saham yang bergerak ke arah yang sama mungkin berfungsi dengan baik apabila pasaran saham meningkat, tetapi apabila ia jatuh begitu juga semua pegangan dalam portfolio. Menambah beberapa saham atau aset lain yang mempunyai korelasi rendah, atau korelasi negatif, ke pasaran saham boleh membantu mengatasi beberapa naik turun dalam pulangan portfolio.

Kelebihan Melabur dalam Sektor Pasaran Kontra

Semasa pasaran kenaikan harga, sektor kitaran seperti teknologi dan kewangan menunjukkan prestasi yang baik dan menjadi lebih mahal dari segi harga, manakala sektor pasaran kontra seperti asas pengguna dan utiliti kurang berprestasi. Ini memberi peluang kepada pelabur untuk mengumpul saham kontra pasaran pada harga yang lebih rendah dan penilaian yang lebih menarik.

Sebagai contoh, memandangkan ekonomi AS menunjukkan prestasi yang baik pada separuh pertama 2018, saham FANG teknologi mengatasi prestasi pasaran yang lebih luas. Akibatnya, stok utiliti tidak disenangi dan seterusnya lebih murah. Ini mungkin telah menarik beberapa pelabur kontra untuk mula mengumpul kedudukan dalam mereka yang berprestasi rendah ini dengan harapan mereka akan berprestasi lebih baik pada masa hadapan.

Kelemahan Melabur dalam Pasaran Kontra

Walaupun pasaran kontra menyediakan tempat yang berpotensi lebih selamat atau lebih menguntungkan apabila pasaran atau ekonomi yang lebih luas berubah arah, memegang aset kontra semasa pasaran kenaikan besar boleh bermakna kehilangan pulangan besar daripada pasaran yang lebih luas.

Sepanjang tempoh 5 tahun antara Mei 2014 dan 2019, SPDR S&P 500 (SPY) pulangan lebih 50% manakala Saham Amanah Emas SPDR (GLD) pulangan -3%. Mengambil bahagian dalam pasaran menaik utama dalam saham adalah permainan yang lebih berhemat daripada berharap emas akan mendapat kedudukannya.

Contoh Pasaran Kontra: Emas

Emas mempunyai korelasi yang lemah dengan indeks saham S&P 500. Kadangkala korelasi adalah negatif, pada masa lain ia positif, dan cenderung berayun ke sana ke mari. Ramai pelabur suka memegang emas kerana ia dilihat sebagai prestasi terbaik semasa masa sukar untuk pasaran saham. Namun itu tidak selalu berlaku.

Apabila S&P 500 meningkat dari 1995 hingga 2000, harga emas menurun dan mempunyai korelasi negatif. S&P 500 kemudiannya jatuh dari tahun 2001 hingga lewat tahun 2002. Emas mula meningkat semasa saham jatuh, didagangkan secara relatif tidak berubah dan kemudian meningkat naik ke atas pada pertengahan tahun 2001. Jadi dalam kes ini, bertukar kepada emas akan membuahkan hasil.

Carta di bawah menunjukkan SPDR S&P 500 ETF berbanding niaga hadapan emas (garisan biru), dengan penunjuk bawah menunjukkan korelasi antara kedua-dua aset.

Dari awal 2003 hingga pertengahan 2007 saham dan emas kedua-duanya meningkat. Saham mendatar untuk sebahagian besar tahun 2007 manakala emas meningkat. Untuk tempoh ini, emas adalah menguntungkan kerana saham mendahului. Saham dan emas kedua-duanya merosot pada tahun 2008, tetapi emas bertukar lebih tinggi lebih awal daripada saham dan meningkat ke tahap tinggi pada tahun 2011.

S&P mendahului pada awal 2009 dan terus meningkat sehingga 2019, dengan beberapa pembetulan. Emas mencapai kemuncaknya antara 2011 dan 2012, dan kemudian memasuki aliran menurun pada 2013. Antara 2014 dan 2018 emas bergerak ke sisi, dan tidak menyediakan tempat selamat semasa pembetulan pasaran saham 2015 kerana emas juga jatuh pada masa itu. Pada 2018, sementara saham mengalami pembetulan, emas juga jatuh, walaupun ia mengalami kenaikan kecil sebelum paras terendah pasaran saham.

Sorotan

Melabur dalam pasaran kontra semasa rali pasaran yang luas boleh bermakna kehilangan pulangan semasa kenaikan harga.
Pelabur menggunakan pasaran kontra untuk melindung nilai, membuat permainan pelaburan bertentangan, atau mempelbagaikan pegangan.
Pasaran kontra ialah pasaran yang bergerak menentang arah aliran pasaran yang lebih luas dan cenderung mempunyai korelasi negatif dengannya atau sekurang-kurangnya korelasi yang agak lemah.