Kontramarknad
Vad Àr en kontramarknad?
En kontramarknad Àr en beskrivning av en tillgÄng eller investering som gÄr mot trenden pÄ den breda marknaden. Kontra (eller kontrariska) marknadsvÀrdepapper och sektorer tenderar att ha en negativ korrelation,. eller svag korrelation, med det bredare marknadsindexet och den allmÀnna ekonomin. NÀr ekonomin Àr svag eller börsindex underpresterar,. kontrasegment övertrÀffar och vice versa.
En fördel med kontramarknader Àr att de tenderar att vara i onÄd nÀr den bredare marknaden gÄr bra, vilket kan ge vissa möjligheter för vÀrdeinvesterare att ta nÄgra affÀrer.
FörstÄ en kontramarknad
En motmarknadsaktie eller sektor Ă€r en som presterar bra pĂ„ björnmarknader och underpresterar pĂ„ tjurmarknader. Till exempel kan defensiva aktier â sĂ„ kallade pĂ„ grund av deras relativa immunitet mot ekonomiska cykler â som stora lĂ€kemedel och verktyg, övertrĂ€ffa (men inte nödvĂ€ndigtvis stiga i vĂ€rde) under björnmarknader pĂ„ grund av deras stabila intĂ€kter och kassaflöden. Men de kanske inte klarar sig lika bra under tjurmarknader nĂ€r investerare gynnar mer riskfyllda aktier och sektorer som teknik och basmaterial.
"Safe haven" vÀrdepapper som amerikanska statsobligationer och guld, som har störst attraktionskraft under ekonomisk turbulens, Àr ocksÄ klassiska exempel pÄ kontramarknadsspel.
Kontramarknadsstrategier
Kontramarknadsstrategier anvÀnds av en mÀngd olika anledningar. Möjligen tror en investerare att den bredare marknaden kommer att minska, och dÀrför vill de fÄ ett visst skydd, eller möjligen vinst, genom att flytta nÄgra eller alla av sina fonder till motmarknader. Eller möjligen Àr investeraren en contrarian,. vilket betyder att de föredrar att köpa eller sÀlja tillgÄngar som gÄr emot flödet av den bredare marknaden eller ekonomin. Investeraren kan ocksÄ helt enkelt vilja diversifiera och inte bara ha tillgÄngar som tenderar att röra sig i samma riktning.
SÀkring: Investerare kan anvÀnda enkla kontramarknadsstrategier för att sÀkra sina portföljer. Till exempel, om en investerares portfölj har en betydande exponering mot aktier, kan de köpa en tillgÄngsklass som vanligtvis ses som en sÀker tillflyktsort,. som guld, för att skydda mot en allvarlig börsnedgÄng. Investerare kan köpa fysiskt guld frÄn statliga myntverk, Àdelmetallhandlare och juvelerare, eller genom terminskontrakt pÄ en rÄvarubörs. Att köpa en guldbörshandlad fond (ETF) som SPDR Gold Trust Shares (GLD) Àr ett annat sÀtt som investerare kan fÄ exponering mot rÄvaran.
Contrarian Investing: Att anvÀnda kontramarknadsstrategier kan hjÀlpa kontrariska investerare att tjÀna pÄ mÀngden. Vissa fondförvaltare tror att att ta en lÄng position pÄ en Äldrande tjurmarknad Àr den "fulla handeln", vilket betyder att det finns lite utrymme för nya pengar för att driva marknaden högre. IstÀllet för att ta den uppenbara handeln, kan den kontrariska investeraren leta efter investeringsmöjligheter som övertrÀffar om den bredare aktiemarknaden börjar falla, till exempel genom att köpa en ETF som ger den omvÀnda prestationen av Standard & Poor's 500 (S&P 500) ) index. Det finns mÄnga omvÀnda ETF:er som stiger i pris nÀr den underliggande tillgÄngen faller i vÀrde.
Diversifiering: Att anvÀnda kontramarknader kan hjÀlpa en investerare att diversifiera. Att bara hÄlla aktier som rör sig Ät samma hÄll kan fungera bra nÀr börsen stiger, men nÀr den faller kommer alla innehav i portföljen att göra det. Att lÀgga till nÄgra aktier eller andra tillgÄngar som har en lÄg korrelation, eller negativ korrelation, till aktiemarknaden kan hjÀlpa till att jÀmna ut nÄgra av upp- och nedgÄngarna i portföljens avkastning.
Fördelar med att investera i kontramarknadssektorer
Under tjurmarknader presterar cykliska sektorer som teknologi och finanser bra och blir dyrare i termer av pris, medan motmarknadssektorer som konsumentvaror och verktyg underpresterar. Detta ger investerare en möjlighet att ackumulera kontramarknadsaktier till lÀgre priser och mer attraktiva vÀrderingar.
Till exempel, eftersom den amerikanska ekonomin utvecklades bra under första halvÄret 2018, övertrÀffade FANG-aktier inom teknologin den bredare marknaden. Som ett resultat var allmÀnnyttiga aktier i onÄd och dÀrefter billigare. Detta kan ha lockat vissa kontrainvesterare att börja samla positioner i dessa underpresterande i hopp om att de kommer att prestera bÀttre i framtiden.
Nackdelar med att investera pÄ kontramarknader
Medan kontramarknader ger en potentiellt sÀkrare eller mer lönsam plats att vara pÄ nÀr den bredare marknaden eller ekonomin Àndrar riktning, kan det innebÀra att man gÄr miste om stora avkastningar frÄn den bredare marknaden om man hÄller kontratillgÄngar under en stor tjurmarknad.
Under en femÄrsperiod mellan maj 2014 och 2019 gav SPDR S&P 500 (SPY) en avkastning pÄ över 50 % medan SPDR Gold Trust Shares (GLD) gav en avkastning pÄ -3 %. Att delta i den stora tjurmarknaden för aktier var ett mer försiktigt spel Àn att hoppas att guldet skulle hitta sin fot.
Exempel pÄ en kontramarknad: Guld
Guld har en svag korrelation med S&P 500 aktieindex. Ibland Ă€r korrelationen negativ, andra gĂ„nger Ă€r den positiv och tenderar att pendla fram och tillbaka. MĂ„nga investerare gillar att hĂ„lla guld eftersom det ses som en bĂ€ttre prestation under tuffa tider för aktiemarknaden. ĂndĂ„ Ă€r det inte alltid sĂ„.
NÀr S&P 500 steg frÄn 1995 till 2000 sjönk guldpriset och hade en negativ korrelation. S&P 500 föll sedan frÄn 2001 till slutet av 2002. Guld började stiga medan aktierna föll, handlades relativt oförÀndrat och tog sedan fart till uppsidan i mitten av 2001. SÄ i det hÀr fallet hade bytet till guld lönat sig.
Diagrammet nedan visar SPDR S&P 500 ETF kontra guldterminer (blÄ linje), med den nedre indikatorn som visar korrelationen mellan de tvÄ tillgÄngarna.
FrÄn början av 2003 till mitten av 2007 steg bÄde aktier och guld. Aktierna planade ut under större delen av 2007 medan guldet steg. För denna period var guld gynnsamt eftersom aktierna toppade. Aktier och guld sjönk bÄda 2008, men guld vÀnde högre tidigare Àn aktier och gick uppÄt till 2011 Ärs topp.
S&P nÄdde sin botten i början av 2009 och fortsatte att stiga in i 2019, med flera korrigeringar. Guld nÄdde en topp mellan 2011 och 2012 och gick sedan in i en nedÄtgÄende trend 2013. Mellan 2014 och 2018 rörde guldet sig i sidled och gav ingen sÀker tillflyktsort under 2015 Ärs börskorrigering eftersom guldet ocksÄ föll under den tiden. Under 2018, medan aktier upplevde en korrigering, föll guldet ocksÄ, Àven om det upplevde ett litet rally innan börsens botten.
Höjdpunkter
â Att investera i kontramarknader under ett brett marknadsrally kan innebĂ€ra att man gĂ„r miste om avkastning under en bullrun.
- Investerare anvÀnder kontramarknader för att sÀkra, göra kontrariska investeringsspel eller diversifiera innehav.
â En kontramarknad Ă€r en som gĂ„r emot trenden pĂ„ den bredare marknaden och tenderar att ha en negativ korrelation med den eller Ă„tminstone en relativt svag korrelation.
